Pertaruhan modal ventura yang sederhana yang diletakkan lebih dari 15 tahun lalu telah menjadikan Universiti North Carolina di Chapel Hill sebagai salah satu dana endowmen berprestasi terbaik di Amerika. Dana sekolah itu mencatat pulangan melebihi 30% untuk tahun fiskal yang berakhir pada Jun 2026, didorong terutamanya oleh pelaburan awal di SpaceX melalui Founders Fund Peter Thiel.
Untuk memberikan perspektif, keseluruhan endowmen universiti AS melaporkan pulangan median antara 12.7% dan 18.9% dalam tempoh yang sama.
Dari beberapa juta kepada berbilion
Syarikat Pengurusan UNC, yang mengawasi strategi pelaburan bagi keseluruhan sistem UNC, awalnya menempatkan hanya beberapa juta dolar ke dalam alokasi Founders Fund yang termasuk eksposur kepada SpaceX. Itu lebih daripada satu dekad setengah yang lalu, apabila syarikat roket Elon Musk masih merupakan pelaburan spekulatif dalam perjalanan luar angkasa yang boleh digunakan semula.
Pada puncaknya, SpaceX tumbuh hingga mewakili kira-kira 10% daripada keseluruhan aset sistem UNC.
UNCMC menguruskan hampir $15 bilion dalam jumlah aset sehingga 31 Mac 2026. Endowmen Chapel Hill mewakili hampir separuh daripada angka tersebut.
Sebelum IPO SpaceX pada 12 Jun 2026, dana tersebut menjual sebanyak $1 bilion sahamnya, mengunci keuntungan sebelum syarikat tersebut disenaraikan. Walaupun selepas jualan itu, UNCMC masih memegang lebih daripada $1 bilion saham SpaceX selepas IPO. Saham sejak itu telah diperdagangkan di bawah harga IPO $135, yang menjadikan keputusan untuk mengurangkan kepemilikan sebelum disenaraikan kelihatan tepat pada masanya.
Perdebatan dalaman yang hampir mengubah segalanya
Penasihat terdahulu UNC-CH, Holden Thorp, menyatakan secara awam bahawa beliau menasihati untuk tidak meningkatkan alokasi SpaceX.
Sebuah buku panduan baru untuk endowmen
Chapel Hill bukan satu-satunya yang mendapati pulangan besar melalui pelaburan awal dalam teknologi. Universiti Michigan juga menarik perhatian serupa kerana eksposur pelaburannya kepada OpenAI, yang nilainya meledak seiring dengan kedewasaan sektor kecerdasan buatan.
Modal ventura adalah tidak cair, bermakna anda tidak boleh menjual kedudukan dengan mudah apabila memerlukan tunai. Ia tidak telus, dengan penilaian yang sering lebih kepada seni daripada sains sehingga peristiwa cair seperti IPO. Ia juga memerlukan akses kepada dana kelas atas, yang itu sendiri merupakan sumber yang terhad. Founders Fund tidak menerima modal daripada sesiapa sahaja.