Julai adalah bulan yang aneh bagi pasaran. S&P 500 hampir tidak bergerak, menutup bulan tanpa perubahan. Sementara itu, Indeks Semikonduktor Philadelphia turun lebih daripada 20%. Perbezaan sebegini, ketenangan indeks luas sementara sektor utama runtuh, bukan sesuatu yang anda lihat setiap hari.
UBS melihat pengaturan itu dan memutuskan untuk menjadi lebih optimis.
Raksasa perbankan Switzerland telah meningkatkan sasaran akhir tahun 2026 untuk S&P 500 kepada 7,900, naik daripada anggaran sebelumnya sebanyak 7,500. Syarikat ini juga menegaskan semula bahawa pasaran bull yang lebih luas dalam ekuiti AS masih berterusan, dengan merujuk kepada keuntungan korporat yang kuat dan Federal Reserve yang dijangka akan kekal sabar mengenai kadar.
Apa yang sebenarnya berlaku pada Julai
Bacaan S&P 500 yang datar menyembunyikan cerita yang agak dramatik di bawahnya. Sektor semikonduktor, yang lama menjadi enjin perdagangan AI, mengalami kejatuhan serius. Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh lebih daripada 20% sepanjang bulan itu, mencerminkan keraguan semakin meningkat daripada pelabur mengenai kadar monetisasi AI dan keuntungan jangka pendek bagi program perbelanjaan modal yang besar.
Tetapi sementara teknologi mengalami penilaian semula, sektor-sektor lain secara perlahan mengekalkan indeks. Analis UBS menunjukkan pertumbuhan keuntungan di pelbagai industri selain teknologi sebagai sebab utama keoptimisan berterusan mereka. Pasar banteng, menurut pandangan mereka, bukan lagi cerita satu sektor semata-mata.
Kes UBS untuk potensi kenaikan lebih lanjut
UBS meramalkan pertumbuhan keuntungan per saham melebihi 20% pada 2026. Analis syarikat tersebut menonjolkan tiga sektor sebagai pendorong pertumbuhan utama ke depan: infrastruktur kecerdasan buatan, sumber tenaga, dan sektor umur panjang yang dipanggil oleh UBS, yang merangkumi perniagaan kesihatan dan bioteknologi yang berkaitan dengan demografi penuaan dan teknologi pemanjangan hayat.
Dalam hal dasar moneter, UBS mengharapkan Federal Reserve untuk mengekalkan kadar faedah pada julat 3.50% hingga 3.75% dalam tempoh enam hingga dua belas bulan ke depan. Kadar yang stabil penting untuk ekuiti kerana ia mengurangkan kadar diskaun yang dikenakan terhadap pendapatan masa depan, yang secara mekanikal menjadikan saham kelihatan lebih menarik berbanding bon.
Apakah yang dimaksudkan ini terhadap kripto dan aset berisiko
Bacaan yang lebih langsung untuk pelabur kripto ialah jangkaan kadar Fed. UBS melihat kadar tetap dalam julat 3.50% hingga 3.75%, yang secara bermakna lebih rendah berbanding puncak kitaran peningkatan terakhir. Kadar yang lebih rendah mengurangkan kos peluang memegang aset tanpa hasil seperti Bitcoin.
UBS menandakan infrastruktur AI dan tenaga sebagai dua tema pertumbuhan utama bagi baki tahun 2026. Kedua-dua sektor ini bersilang secara langsung dengan kripto. Penambangan bitcoin adalah industri yang sangat mengambil tenaga dan semakin berpaling kepada sumber tenaga boleh diperbaharui dan tenaga terpinggir.
Risiko terhadap gambar ini ialah yang telah diisyaratkan pada Julai. Jika perbelanjaan AI tidak bertukar kepada keuntungan pada kadar yang dijangka pasaran, koreksi semikonduktor boleh meluas. Penjualan teknologi yang lebih luas akan menguji sama ada diversifikasi keuntungan yang diandalkan UBS adalah benar. Skenario itu kemungkinan akan memberi tekanan terhadap aset berisiko secara keseluruhan, termasuk kripto.
Sementara itu, UBS mempertaruhkan bahawa cerita diversifikasi masih berkuasa, Fed tetap tidak berubah, dan kitaran keuntungan masih mempunyai ruang untuk terus berkembang. Sasaran S&P 500 pada 7,900 bermaksud keuntungan yang signifikan dari aras semasa, dan prospek konstruktif jangka enam hingga dua belas bulan firma ini menunjukkan bahawa mereka melihat ini sebagai susunan yang tahan lama, bukan perdagangan jangka pendek.