Analis UBS, Timothy Arcuri, baru sahaja menggandakan sasaran harga beliau terhadap Micron Technology. Nombor baharu ialah $1,625, naik daripada $535, dan ia mewakili lompatan tunggal terbesar dalam sejarah sasaran Arcuri terhadap saham ini.
Saham Micron menanggapi dengan sewajarnya, melonjak sekitar 8-12% dalam perdagangan pra-buka untuk berada dekat $751. Itu menjadikan saham ini naik sebanyak 706% dalam setahun terakhir.
Tesis memori AI, diperkuat
Argumen utama di sebalik peningkatan ini adalah mudah: kecerdasan buatan memerlukan memori, dan Micron menghasilkan jenis memori yang paling diperlukan oleh AI.
Memori berpemandu tinggi, atau HBM, adalah komponen penting yang berada di samping GPU dalam akselerator pusat data. Tanpa cukup HBM, walaupun cip yang paling kuat sekalipun akan mengalami halangan.
Tesis Arcuri ialah bahawa permintaan berterusan dan struktur untuk HBM, yang didorong oleh pembinaan AI yang sedang berlangsung, secara asas mengubah cara Micron sepatutnya dinilai. Beliau menunjuk kepada perjanjian bekalan jangka panjang yang dijangka akan meningkatkan profil pendapatan syarikat dan memberikan kejelasan harga yang lebih baik kepada Wall Street, pada dasarnya mengurangkan diskaun risiko yang secara tradisional dibawa oleh saham memori.
Nombor di belakang keyakinan
Sasaran $1,625 bermaksud penilaian kira-kira 15 kali keuntungan yang dijangka dalam 12 bulan mendatang. Hujah Arcuri ialah bahawa Micron tidak sepatutnya diperdagangkan pada diskaun berbanding pesaing seperti NVIDIA, dengan berhujah bahawa jika kedua-dua syarikat merupakan penyedia infrastruktur penting untuk AI, tiada asas logik untuk Micron mempunyai nisbah harga-ke-untungan yang lebih rendah.
UBS memproyeksikan keuntungan per saham Micron akan tetap berada di atas $100 sepanjang tahun kalendar 2029. Arus kas bebas kumulatif selama tempoh itu dijangka melebihi $400 bilion.
Kapitalisasi pasaran Micron pada masa laporan berada pada kira-kira $847 bilion.
Perjalanan sasaran harga Arcuri terhadap Micron bercerita sendiri. Beliau berada pada $70 pada Februari 2023. Pada April 2026, angka itu naik ke $535, peningkatan 204% melalui beberapa penyesuaian. Lonjakan ke $1,625 melebihi semua pergerakan sebelumnya secara keseluruhan.
Mengapa pelabur kripto perlu memperhatikan
Dinamik persaingan juga patut diperhatikan. Micron bersaing terutamanya dengan Samsung dan SK Hynix dalam ruang HBM. Jika perjanjian bekalan jangka panjang benar-benar membentuk semula struktur harga industri memori, itu memberi manfaat kepada keseluruhan sektor, bukan hanya satu syarikat sahaja.
Sisi risiko dalam buku besar belum hilang. Cip memori masih merupakan perniagaan siklikal, walaupun kitaran semakin halus. Jika perbelanjaan AI melambat, atau jika hyperscaler mengurangkan pembinaan pusat data, ramalan keuntungan yang menjadi asas sasaran $1,625 mulai goyah. Saham yang diperdagangkan pada 15 kali keuntungan hadapan hanya berfungsi jika keuntungan tersebut benar-benar terwujud.