Ditulis oleh:潮向研究
Pertemuan Fed kali ini berlalu tanpa kejutan, mempertahankan suku bunga tanpa perubahan, tetapi terdapat tiga suara penentang yang menuntut kenaikan suku bunga dalam kalangan pemungut suara. Ketua Powell menolak memberikan petunjuk apa pun mengenai langkah seterusnya. Yang benar-benar menyebabkan pasar jatuh drastis adalah satu pernyataan di waktu subuh: Trump mengancam akan "memberikan pukulan berat kepada Iran" kerana Iran melancarkan peluru berpandu ke pangkalan tentera AS di Timur Tengah, menyebabkan tiga indeks utama merosot tajam pada akhir sesi, dengan Nasdaq 100 mengalami penarikan balik melebihi 11% dari puncak Jun, secara rasmi memasuki zon koreksi teknikal.
Saham cip terus turun selama lima hari berturut-turut, Micron jatuh hampir 10% dalam sehari, manakala hasil imbalan obligasi AS jangka 30 tahun menembus 5.2%, mencatatkan rekod tertinggi sejak 2007. Laporan keuangan raksasa teknologi selepas jam pasaran juga menunjukkan perbezaan ekstrem, dengan Microsoft naik lebih dari 8%, manakala Meta jatuh lebih dari 10% kerana pandangan yang tidak mencapai jangkaan.
Trump tiba-tiba menyerang pada waktu pagi, pasaran saham AS jatuh secara serentak pada akhir sesi
S&P 500 turun 1.52% kepada 7316.15 poin. Nasdaq turun 1.74% kepada 24442.94 poin. Dow Jones turun 2.19% kepada 51594.14 poin. Nasdaq 100 turun 2.06%, dengan penurunan lebih dari 11% sejak puncak Jun, secara rasmi memasuki zon koreksi.
Sebelum pukul 3 pagi waktu Beijing, ketiga indeks sebenarnya masih naik. Titik balik sebenarnya adalah pernyataan Trump semasa wawancara dengan media, di mana beliau berkata bahawa kerana Iran menembakkan peluru berpandu ke pangkalan askar AS di Timur Tengah, Amerika "kini giliran untuk membalas". Sebaik sahaja pernyataan itu diucapkan, ketiga-tiga indeks segera berbalik dan jatuh teruk.
Institut penyelidikan Bespoke mengkaji data sejarah dan mendapati bahawa selepas ketua baru Fed mengadakan sidang persidangan kedua, biasanya terdapat tekanan jualan di akhir sesi—ini bukanlah sesuatu yang aneh. Yang aneh ialah penurunan hari ini jauh lebih tajam berbanding pola sejarah, tetapi jika kita mengira secara tepat, tanggungjawab utama sepatutnya tidak diletakkan atas bahu Walsh.
Selepas berita serangan peluru berpandu Iran tersebar, minyak Brent naik sementara sebanyak 3.4% kepada sekitar $87, manakala WTI naik kira-kira 4% kepada sekitar $82, mengakhiri tren penurunan tiga hari berturut-turut sebelum ini.
Wash menolak panduan masa depan, bon 30 tahun AS melepasi 5.2%, mencatatkan tertinggi 18 tahun
Keputusan Fed kali ini mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan, tetapi muncul tiga suara bertentangan yang menuntut kenaikan kadar faedah, yang tidak biasa dalam tempoh terkini. Semasa sidang pers, Walsh ditanya sama ada akan menaikkan kadar faedah pada pertemuan seterusnya tetapi memilih mengelak, tetap tidak memberikan sebarang isyarat jelas kepada pasaran. Beliau bahkan berkata, kenaikan pantas dalam hasil obligasi AS baru-baru ini telah "membantu Fed menyelesaikan sebahagian besar kerja", tetapi perubahan hasil itu sendiri adalah tindak balas pasaran terhadap jangkaan inflasi dan lintasan dasar, yang akhirnya hanya boleh dicapai melalui tindakan langsung oleh Fed.
Sambil itu, hasil surat utang 30 tahun Amerika Syarikat perlahan-lahan melepasi paras 5.2%, tahap tertinggi yang tidak pernah dilihat sejak 2007. Taktik bermain-main ini dilihat oleh kalangan dalam industri sebagai mempunyai perhitungan praktikal—Wash kemungkinan besar ingin menunda pengumuman sehingga September. Skenario satu: Jika kawasan Timur Tengah menjadi tenang pada masa itu, soal kenaikan suku bunga akan secara automatik dihapuskan, dan semua pihak gembira. Skenario dua: Jika inflasi semakin memburuk dalam tempoh satu setengah bulan ke depan, Wash terpaksa mengumumkan dua perkataan yang paling tidak disukai oleh Trump sebelum pengundian pertengahan penggal—kenaikan suku bunga.
Pada akhirnya, langkah seterusnya dalam permainan inflasi sebenarnya berada di tangan Trump, bukan di tangan Walsh. Pada hari itu, dia tidak hanya mengancam akan menghukum Iran, tetapi juga menyatakan harapan untuk memasukkan ketentuan cukai terhadap Iran ke dalam undang-undang sanksi terhadap Rusia yang sebelumnya didorong oleh mendiang senator Graham.
Laporan keuangan Microsoft meledak, tetapi panduan Meta membuat hati kecewa
Laporan keuangan selepas jam pasaran menunjukkan dua keadaan yang bertentangan. Harga saham Microsoft naik lebih daripada 8% selepas jam pasaran, dengan pendapatan kuartal keempat sebanyak US$90.01 bilion, meningkat 18% secara tahunan, jauh melebihi jangkaan pasaran sebanyak US$87.72 bilion, dan keuntungan setiap saham yang telah disesuaikan sebanyak US$4.74 juga melebihi jangkaan dengan ketara. Kadar pertumbuhan awan Azure mencapai titik tertinggi sejak 2022, dengan pendapatan tahunan pertama kali menyentuh US$100 bilion.
Cerita Meta adalah sebaliknya, sahamnya jatuh lebih dari 10% selepas jam pasaran. Pendapatan kuartal kedua sebanyak US$60.8 bilion, meningkat 28% secara tahunan, sebenarnya tidak buruk, tetapi keuntungan per saham sebanyak US$6.18 lebih rendah berbanding US$7.14 pada kuartal yang sama tahun lalu, dan anggaran pendapatan kuartal ketiga yang diberikan oleh syarikat juga berada di bawah ramalan analis. Laporan keuangan ini menimbulkan keraguan di kalangan pelabur terhadap kualiti keuntungan dan ritma perbelanjaan syarikat.
Qualcomm jatuh hampir 5% selepas pasar, pendapatan dan keuntungan per saham pada kuartal ketiga sama-sama menurun secara tahunan, pendapatan bisnis ponsel mencapai tahap terendah sejak 2021, dan syarikat mengumumkan kenaikan harga prosesor bermula September. Lam Research naik lebih 5% selepas pasar, manakala Arm jatuh lebih 3% selepas pasar.
Saham semikonduktor jatuh selama lima hari berturut-turut, Micron kehilangan hampir 10% dalam sehari
Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh 5,33%, menandai hari kelima berturut-turut mengalami penurunan. Micron Technology membuka lebih tinggi tetapi berakhir lebih rendah, ditambah penurunan tajam di akhir sesi, menutup turun 9,94%, dengan kapitalisasi pasar terkini turun menjadi US$864,6 bilion. SanDisk berubah dari naik menjadi turun di akhir sesi, menutup turun 7,32%. Saham komunikasi optik Lumentum turun 7,61%, sementara Intel dan AMD masing-masing turun lebih dari 5%.
Dalam senarai penurunan, terdapat sejumlah nama yang sudah dikenali: NVIDIA turun 3.55%, TSMC turun 4.5%, Broadcom turun 2.78%, dan SK Hynix turun 2.6%. Saham konsep penyejukan cecair pusat data, Vertiv, turun lebih daripada 17%, walaupun pendapatan kuartal kedua meningkat 24% secara tahunan dan keadaan kewangan tidak buruk, namun angka ini sedikit lebih rendah daripada jangkaan pasaran. Malangnya, saham ini telah mengalami kenaikan yang sangat tajam sepanjang tahun ini, sehingga sedikit kegagalan memenuhi harapan pun menjadi alasan untuk dijual.
Saham Coca-Cola Energy menunjukkan kekuatan berlawan arah, saham China terus memimpin kenaikan selama tiga hari berturut-turut
Berbanding dengan performa buruk saham semikonduktor, Coca-Cola naik 0.92% dan mencatatkan rekod tertinggi baru, sementara saham tenaga turut naik lebih dari 2% seiring meningkatnya ketegangan di Timur Tengah. Saham China di luar negara melanjutkan kekuatan selama tiga hari, dengan Indeks Emas China Nasdaq menutup naik 1.73%. Pasar kripto menunjukkan performa stabil pada hari itu; Bitcoin dibuka pada $63,853.49, naik 0.2%; Ethereum dibuka pada $1,919.73, naik 1.5%.
Pasaran yang dijatuhkan dalam satu pernyataan, emosi lebih penting daripada nombor
Yang paling penting untuk diingat hari ini adalah kelajuan perubahan suasana pasaran, sementara nombor penutupan itu sendiri adalah sekunder. Pasaran masih dalam tren kenaikan sebelum tengah malam, tetapi hanya dengan satu pernyataan, ia berubah menjadi jatuh tajam di akhir sesi, menunjukkan bahawa pasaran semasa sangat peka terhadap risiko geopolitik—sebarang isyarat kecil boleh mengubah keseluruhan pergerakan harian dalam beberapa minit.
Microsoft dan Meta mengeluarkan laporan keuntungan yang bertentangan pada hari yang sama, tepat memperkuat logika penetapan harga yang berulang kali muncul dalam beberapa minggu ini: pelabur sudah tidak puas hanya dengan melihat nombor pendapatan; arah harga saham sebenarnya ditentukan oleh sama ada perbelanjaan modal sepadan dengan output. Microsoft memberikan jawapan yang jelas melalui kadar pertumbuhan Azure, manakala Meta meninggalkan tanda tanya mengenai isu ini.
Wash menunda keputusan hingga September dengan perhitungan yang teliti, tetapi sama ada perhitungan ini akan berjaya seperti yang diharapkan bergantung sepenuhnya kepada Trump, terutamanya tindakan yang akan diambilnya terhadap Iran serta sama ada harga minyak akan mengacau semula garis inflasi.
Kemerosotan kelima berturut-turut saham cip juga menunjukkan bahawa krisis kepercayaan yang bermula daripada peringkat penyimpanan belum benar-benar berakhir, dan laporan keuntungan Apple dan Amazon esok akan menjadi titik ujian seterusnya.