Saham AS jatuh akibat ketegangan geopolitik dan keuntungan Broadcom membuat pasaran cemas

Ditulis oleh: Arus Penyelidikan

Sembilan hari kenaikan berturut-turut membuat pasaran hampir melupakan satu perkara: Perang Amerika-Iran yang bermula tiga bulan lalu belum berakhir. Pada 3 Jun, Iran melancarkan 13 rudal balistik dan 17 pesawat tanpa awak ke Kuwait, merosakkan Lapangan Terbang Antarabangsa Kuwait dan menyebabkan satu kematian. Tentera AS segera menyerang stesen kawalan tanah Iran di Pulau Qeshm di Selat Hormuz. Harga minyak WTI melonjak ke $96, hasil yield obligasi AS jangka 10 tahun turut naik, dan rentetan sembilan hari kenaikan S&P 500 terputus.

AI boleh mencipta mimpi, tetapi peluru artileri akan membangunkan anda.

Pada hari Rabu, Wall Street secara keseluruhan menyerah.

Indeks Dow Jones jatuh 620.72 titik (-1.21%) ke 50,687.07, menjadi indeks utama dengan penurunan terdalam pada hari itu. S&P 500 turun 0.74% ke 7,553.68, mengakhiri sembilan sesi kenaikan berturut-turut sejak 21 Mei, yang merupakan rekor kenaikan berturut-turut terpanjang sejak akhir 2024. Nasdaq turun 0.89% ke 26,853.98, sementara Russell 2000 turun 1.25%, membuktikan sekali lagi bahawa saham kecil adalah termometer paling sensitif terhadap suasana risiko.

Hanya sehari yang lalu, ketiga indeks tersebut serentak berada di rekod tertinggi sepanjang masa.

Pada 3 Jun, penjualan itu mempunyai pencetus yang sangat spesifik: Iran menjalankan serangan udara besar-besaran terhadap Kuwait pada waktu pagi.

Tentera Kuwait mengesahkan bahawa Iran melancarkan 13 peluru berpandu balistik dan 17 pesawat tanpa awak, menyebabkan kerosakan serius kepada lapangan terbang antarabangsa utama Kuwait, yang mengakibatkan satu kematian. Pasukan Revolusi Iran kemudian mengakui serangan terhadap markas besar Armada Kelima AS dan "fasiliti tentera AS di negara lain", tetapi tidak menyebut nama Kuwait. Pasukan Revolusi menyatakan tindakan ini sebagai balasan terhadap serangan tentera AS terhadap Pulau Qeshm.

Pihak askar AS, Komando Pusat mengumumkan serangan tepat sasaran terhadap stesen kawalan tanah Iran di Pulau Kishm. Pulau Kishm terletak di mulut Selat Hormuz, merupakan titik kunci ancaman Iran terhadap perjalanan kapal dagang.

Pada hari itu, Trump menyatakan bahawa "Iran bersetuju untuk tidak membangunkan senjata nuklear", tetapi segera menambah: "Mereka boleh berubah fikiran." Pada hari yang sama, Dewan Perwakilan Amerika Syarikat meluluskan resolusi kuasa perang yang meminta penghentian tindakan tentera terhadap Iran, yang merupakan penolakan simbolik terhadap cara Trump menguruskan perang.

JPMorgan dalam laporan penyelidikan pada hari itu menunjukkan bahawa percepatan pengurangan stok minyak akan "akhirnya memaksa Selat Hormuz dibuka semula, apa sahaja caranya", dan menganggarkan selat itu mungkin akan kembali beroperasi dalam masa 6 bulan. Tetapi bagi para pedagang, perkataan "mungkin" tidak mencukupi.

Hasil langsung dari situasi di Timur Tengah: WTI minyak menutup naik 2.41% kepada $96.02 per barel, minyak Brent naik 1.89% kepada $97.81 per barel.

Kenaikan harga minyak memicu satu rantai tindakan balas: ekspektasi inflasi meningkat → kebarangkalian kenaikan suku bunga Fed pada akhir tahun kekal di atas 60% → hasil bon AS 10 tahun terus meningkat → saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi mengalami tekanan. Rantai transmisi ini telah berulang kali berlaku dalam tiga bulan terakhir, tetapi pasaran memilih mengabaikannya semasa euforia AI pada bulan Mei. Pada 3 Jun, realiti telah menghantar bil tersebut.

Indeks volatiliti VIX meningkat jelas dari julat 15-16 sehari sebelumnya, mengakhiri pergerakan rendah selama hampir dua minggu. Indeks kepanikan semula bernafas, bermakna permintaan lindung nilai kembali.

Elf bagian S&P 500 hampir semuanya gagal.

Sektor perkhidmatan komunikasi terus menjadi yang paling lemah seminggu ini, dengan Alphabet terus mengalami tekanan akibat kesan berita pengeluaran saham sebanyak US$80 bilion pada hari sebelumnya (-0.67%). Microsoft jatuh tajam 3.28% pada hari tersebut, menarik turun keseluruhan sektor teknologi. Saham kewangan menunjukkan keraguan yang jelas terhadap persekitaran suku bunga yang meningkat, sambil menunggu data pekerjaan tidak pertanian pada hari Jumaat.

Sektor perisian secara keseluruhan turun 2.43%. Palo Alto Networks (PANW), yang naik 8% selepas pasaran pada hari sebelumnya, justru dijual bebas selepas pembukaan dan ditutup turun 4.37%. Walaupun laporan keuntungan melebihi jangkaan, dorongan untuk mengambil keuntungan lebih kuat. Pergerakan ini sendiri mengisyaratkan: pasaran telah berpindah dari mod "beli harapan" ke "jual fakta".

Sektor tenaga kemungkinan besar merupakan salah satu daripada sedikit sektor yang menutup naik, mendapat manfaat daripada kenaikan mendadak harga minyak. Namun demikian, lebar pasaran secara keseluruhan sangat lemah; ini bukan hari "peralihan sektor", tetapi hari "penarikan serentak".

Pada 3 Jun, kejadian penting selepas sesi perdagangan ialah laporan keuangan Q2 Broadcom (AVGO).

Nombor itu sendiri tidak buruk: pendapatan keseluruhan sebanyak US$22.2 bilion, meningkat 48% secara tahunan, jauh lebih pantas berbanding kadar pertumbuhan 29% pada Q1; EPS yang telah disesuaikan sebanyak US$2.44, melebihi jangkaan Wall Street sebanyak US$2.40; pendapatan semikonduktor AI sebanyak US$10.8 bilion, meningkat 143% secara tahunan, mencatat rekod sejarah, dengan pertumbuhan yang didorong oleh AI berterusan selama 13 kuartal berturut-turut. Arus tunai bebas sebanyak US$10.26 bilion, atau 46% daripada pendapatan. Panduan Q3 yang diberikan oleh CEO Hock Tan ialah pendapatan US$29.4 bilion, di mana pendapatan cip AI akan melebihi US$16 bilion, meningkat lebih daripada 200% secara tahunan.

Namun, Broadcom jatuh lebih daripada 8% selepas jam pasaran, dan pada masa penyediaan berita, turun sekitar 5%. Masalah pasaran berada di dua tempat:

Pertama, pendapatan keseluruhan sebanyak 22.187 bilion sedikit di bawah jangkaan konsensus sebanyak 22.27 bilion, dengan perbezaan kurang daripada 100 juta dolar AS, kurang daripada 0.4%, tetapi pada saham dengan nisbah PE 87 kali yang telah naik 13.6% dalam lima hari perdagangan, ruang kesalahan hampir sifar.

Kedua, pendapatan perisian infrastruktur (termasuk VMware) ialah 7.178 bilion, di bawah jangkaan 7.32 bilion. Bahagian ini merupakan inti strategik Broadcom selepas pembelian VMware sebanyak US$69 bilion pada 2023, dan pasaran mempunyai harapan tersendiri terhadap tempoh pertumbuhannya.

Ini adalah contoh klasik "beli harapan, jual fakta". Pertumbuhan bisnis AI Broadcom tidak ada tandingannya, tetapi apabila saham naik 13,6% dalam lima hari sebelum laporan keuangan, semua berita baik telah dipriced in, dan sekecil apa pun penyimpangan angka pun boleh menjadi alasan untuk menjual.

CrowdStrike (CRWD) juga mengeluarkan laporan selepas pasar yang kuat: pendapatan Q1 FY2027 sebanyak US$1.39 bilion (+26%), EPS sebanyak US$1.10, melebihi jangkaan US$0.88 dengan ketara. ARR tambahan bersih sebanyak US$256 juta (+32%), mencatat rekod kuartalan.

Pengurusan juga mengumumkan pembahagian saham 4:1, tarikh pendaftaran ekuiti pada 25 Jun, dan akan diperdagangkan pada harga selepas pembahagian bermula 2 Julai. CEO George Kurtz mendefinisikan kuartal ini sebagai "masa di mana keselamatan siber bertemu dengan AI terkini", dan menyatakan bahawa CrowdStrike telah menjadi "infrastructure keselamatan AI".

Selepas kegagalan sistem yang mempengaruhi seluruh dunia pada tahun lepas, CrowdStrike membuktikan ketahanannya melalui prestasi berterusan selama beberapa sukuan. Keputusan untuk membahagikan saham juga menghantar isyarat yang jelas: pengurusan yakin terhadap pergerakan jangka panjang harga saham.

Data pekerjaan ADP dan PMI perkhidmatan ISM pada hari Rabu telah dikeluarkan, dan pertarungan sebenar minggu ini akan berlaku pada Jumaat dengan laporan pekerjaan NFP Mei.

Dalam konteks inflasi yang terus-menerus teguh akibat harga minyak yang tinggi, data pekerjaan bukan sekadar menunjukkan "apakah ekonomi baik atau tidak", tetapi "akankah Fed terpaksa menaikkan suku bunga". Data JOLTS menunjukkan kekosongan jawatan naik ke 7.6 juta pada bulan April (tertinggi dalam dua tahun terakhir, jauh melebihi jangkaan 6.88 juta), ketahanan pasaran buruh membuat pihak yang mendukung pemotongan suku bunga hampir terdiam. Jika data NFP Jumaat lebih kuat, hasil obligasi AS mungkin meneruskan tekanan ke atas 4.5%, pada masa itu logik penilaian pasaran saham akan menghadapi tekanan yang lebih besar.

Sumber data: CNBC, Yahoo Finance, Bloomberg, NPR, BLS, TheStreet, JPMorgan Research Penafian: Artikel ini mewakili pandangan penulis sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Pasar mempunyai risiko; pelaburan perlu dilakukan dengan berhati-hati.