Saham AS berakhir tiga hari penurunan seiring data pekerjaan ADP melemahkan harapan kenaikan suku bunga

Ditulis oleh: Arus Penyelidikan

Pasar saham AS pada Rabu mengakhiri tiga hari penurunan berturut-turut, dengan S&P 500 naik 0,47% ke level 7667,45, Nasdaq naik 0,45% ke 26217,83, Dow Jones naik 0,56% ke 53061,95, dan Russell 2000 naik 1,13% memimpin kenaikan. VIX berada di 15,20, turun 6,98%. Nasdaq 100 naik 0,23% ke 29143,33, sedangkan Philadelphia Semiconductor Index naik 0,45% ke 11339,25. Kenaikan pasar didorong oleh dua faktor: penambahan pekerjaan sektor swasta AS pada Agustus menurut ADP hanya 38.000 orang, terendah sejak Januari tahun ini, sehingga harapan kenaikan suku bunga pada September sedikit mereda; serta kinerja kuat di seluruh sektor perangkat keras AI, dengan Dell melonjak 15,76% akibat pesanan server AI yang rekor, NVIDIA naik 3,20%, dan Micron naik 2,43%. Namun, saham perangkat lunak dan keamanan siber anjlok tajam, dengan Credo jatuh 20%, MongoDB turun hampir 14%, dan Palo Alto turun lebih dari 9%, menunjukkan pergeseran dana yang intens di dalam sektor teknologi. Imbal hasil obligasi AS jangka 10 tahun turun dari titik tertinggi sesi dan ditutup di 4,783%.

Amerika Syarikat mencatatkan pertambahan pekerjaan sektor peribadi sebanyak 38,000 pada bulan Ogos, mencapai tahap terendah sejak Januari tahun ini, jauh di bawah jangkaan pasaran, dengan nilai sebelumnya diperbaiki ke 46,000. Kadar pertumbuhan gaji pelompat pekerjaan turun kepada 7.3%, manakala pekerja sedia ada kekal pada 4.4%. Ekonom utama ADP menyatakan bahawa perubahan struktur penduduk, kekakuan inflasi, dan kesan AI terhadap pekerjaan menyebabkan pertumbuhan gaji menjadi tidak dapat diramalkan. Selepas data ini diumumkan, spekulasi pasaran mengenai kenaikan suku bunga pada bulan September sedikit menurun.

Namun, buku coklat Fed memberikan isyarat yang berbeza. Buku coklat menunjukkan pertumbuhan aktiviti ekonomi yang perlahan, pertumbuhan pekerjaan yang sedikit, dan kenaikan harga yang perlahan, dengan permintaan pusat data menjadi daya penggerak utama. Pasaran kewangan menetapkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada mesyuarat 15 hingga 16 September sebanyak 65%, dengan lintasan dasar yang sangat tidak pasti.

ADP menunjukkan pelembutan pasaran tenaga kerja, sementara laporan Brown Book menunjukkan ekonomi masih mantap. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik sementara ke 4,816%, mencapai tertinggi sejak akhir 2023, dan ditutup pada 4,783%, turun sekitar 1,3 basis poin dari hari sebelumnya; obligasi 30 tahun turun ke 5,25%, sementara obligasi 2 tahun berada pada 4,369%. Imbal hasil obligasi Jepang 10 tahun berada pada 3,016%, melanjutkan tren pertama kali melewati 3% sejak 1996. Imbal hasil obligasi jangka panjang Eropah, British, dan Jepang terus mencatatkan tertinggi bertahun-tahun.

Ketegangan militer antara Amerika Syarikat dan Iran terus meningkat. Trump menyatakan serangan baru terhadap Iran tidak akan "berlangsung lama", dan pihak Amerika bersedia melakukan serangan lain terhadap Iran kapan sahaja. Sebelum ini, Pasukan Revolusi Islam Iran mengumumkan bahawa mereka menyerang beberapa pangkalan tentera Amerika di Kuwait, Yordania, dan Iraq menggunakan peluru berpandu dan drone, menyebabkan "beberapa orang Amerika tewas". Komando Pusat Tentera Amerika kemudian mengumumkan bahawa serangan baru telah selesai, dengan sasaran yang diperluaskan dari sistem pertahanan udara kepada kemampuan meletakkan ranjau dan stesen komunikasi. Trump juga mencadangkan agar Selat Hormuz dinamakan semula sebagai "Selat Trump", dengan menyatakan bahawa pihak Amerika telah mengawalnya.

Harga minyak berhenti naik pada Rabu selepas melonjak pada Selasa. Minyak WTI naik 0.88% kepada $91.01 per barel, mencapai tertinggi intraday pada $92.29; minyak Brent naik 1.04% kepada $95.63 per barel, menyentuh $97.04 semasa sesi. Stok minyak komersial AS berkurang 4.5 juta barel kepada 424.5 juta barel, manakala kadar penggunaan kilang meningkat kepada 98%. Kekhawatiran terhadap inflasi mereda, dengan imbal hasil bon 10 tahun AS turun dari titik tertinggi semasa sesi. Namun, premi risiko geopolitik belum hilang, dan pernyataan Trump bahawa beliau "bersedia untuk menyerang sekali lagi" menandakan kemungkinan peningkatan situasi masih ada.

Dell adalah nama paling menonjol pada hari Rabu. Pesanan server AI mencatat rekor, naik 15,76%. NVIDIA naik 3,20%, Micron naik 2,43%, sektor chip semuanya menguat.

Laporan keuangan Broadcom juga cemerlang. Pendapatan bersih kuartal ketiga meningkat 86% secara tahunan menjadi US$29,591 bilion, dengan pendapatan semikonduktor AI meningkat 221% secara tahunan menjadi US$16.7 bilion. Syarikat telah menaikkan panduan pendapatan AI untuk tahun kewangan ini kepada US$58 bilion, serta memberikan peta jalan jangka panjang untuk pendapatan AI sebanyak US$230 bilion pada tahun kewangan 2028.

Saham perisian dan keselamatan siber mengalami penurunan tajam. Credo jatuh 20.04%, MongoDB turun 13.54%, dan Palo Alto Networks turun 9.31%. Dana berpindah secara agresif di dalam sektor teknologi, dari saham perisian dan keselamatan siber ke peranti AI, dengan logik bahawa data pesanan infrastruktur AI terus disahkan, manakala penilaian dan jangkaan pertumbuhan saham perisian sedang ditinjau semula.

Google melancarkan Gemini 3.8 Flash, hanya tiga minggu selepas model sebelumnya, menjadikan ini iterasi ketiga bagi model Flash dalam enam minggu, dengan fokus pada pengaturcaraan jangka panjang dan agen autonom. Huang Renxun menyatakan di G20 bahawa NVIDIA menginvestasikan hampir seribu miliar dolar AS di Amerika tahun ini, dan AI seperti infrastruktur air dan elektrik yang perlu dibina oleh setiap negara.

Yen naik sehingga 1.2% ke paras 158.22 semasa sesi, pasaran memperhatikan sama ada Amerika Syarikat dan Jepun akan bekerjasama semula dalam intervensi. Dolar AS terhadap yen sempat mencapai 160.39 sebelum menurun dan ditutup pada 158.71, turun 0.89%. Kementerian Kewangan Jepun telah menggunakan rekod 96.4 bilion dolar AS dalam sebulan terakhir untuk mempertahankan yen, dan pejabat Bank Jepun baru-baru ini membuat pernyataan yang lebih hawkish, dengan pasaran menilai kenaikan suku bunga pada September hampir sepenuhnya. Otoriti pertukaran asing Korea melakukan operasi luar biasa untuk menerima aliran dolar semula dari SK Hynix bagi menstabilkan kadar pertukaran.

Indeks dolar jatuh 0.11% ke 99.51. Renminbi luar negara terhadap dolar berada di sekitar 6.7167.

Emas spot berbalik membentuk bentuk V, naik 1.38%, setelah sebelumnya menyentuh terendah sesi di $4,282.63 sebelum memulihkan diri dan kembali mendekati $4,400/ons; perak spot naik 1.92% ke $65.14/ons. Pelemahan dolar mendorong pemulihan emas.

Dalam konteks peningkatan risiko geopolitik, Bank Belanda telah memindahkan sekitar US$12 bilion simpanan emasnya dari Amerika Syarikat ke London. Sebelum ini, Perancis telah menarik keseluruhan emasnya dari Federal Reserve New York dari Julai 2025 hingga Januari 2026. Bitcoin berada pada sekitar US$77,300, hampir sama dengan hari sebelumnya.

PMI perkhidmatan ISM AS pada bulan Ogos (malam ini). Data ADP telah memberi isyarat pelemahan pekerjaan, dan PMI perkhidmatan ISM akan mengesahkan sama ada sektor perkhidmatan turut menyejuk. Jika PMI perkhidmatan melebihi jangkaan, harapan kenaikan suku bunga mungkin bangkit semula; jika lemah, ia akan meringankan kebimbangan suku bunga dan memberi ruang kepada pemulihan penilaian saham teknologi.

Percakapan oleh anggota board Fed, Waller. Waller akan menerima temu bual dan menyampaikan ucapan mengenai prospek inflasi sebelum periode senyap mesyuarat polisi moneter, dianggap sebagai penyataan pejabat paling penting sebelum mesyuarat September, dan pernyataannya akan secara langsung menyesuaikan jangkaan laluan kadar faedah.