Inflasi PCE AS kekal stabil, hasil bon dan harapan kenaikan suku bunga BOJ meningkat

Mars Finance melaporkan, pada 27 Ogos, pertumbuhan tahunan PCE AS pada Julai adalah 3.7%, dengan PCE inti meningkat 3.3%, sejajar dengan jangkaan tetapi ketahanan inflasi masih ada; sementara itu, keyakinan pengguna AS jatuh ke tahap terendah tahun ini, dengan perbelanjaan pengguna sebenar hampir tiada pertumbuhan, menunjukkan bahawa faedah hipotek dan kos hidup yang tinggi terus menekan permintaan. Harapan pasaran terhadap kenaikan suku bunga Fed pada September meningkat dari sekitar 36% kepada 42%, dan pernyataan Walsh di pertemuan Jackson Hole mengenai sumber inflasi dan lintasan suku bunga akan menjadi isyarat penting. Di sisi lain, hutang kerajaan AS melebihi $40 trilion, dan pasaran mulai mempertimbangkan bahawa Jabatan Kewangan mungkin akan mengurangkan tekanan jangka panjang dengan meningkatkan penerbitan utang jangka pendek, mengurangkan penerbitan sebahagian utang jangka panjang, serta memperluaskan pembelian semula. Namun, permintaan pembiayaan fiskal yang besar masih sukar dihapuskan. Sementara itu, Bank Japan mengeluarkan isyarat hawkish, dengan harapan kenaikan suku bunga pada September mendekati 90%, dan aliran balik dana Jepun serta persaingan dalam pasaran obligasi global mungkin semakin meningkatkan kos dana jangka panjang. Secara keseluruhan, penurunan permintaan AS bersama dengan ketahanan inflasi, ditambah dengan ekspansi fiskal AS, normalisasi moneter Jepun, dan risiko bekalan tenaga, terus membatasi ruang penurunan suku bunga global. Bagi saham dan aset kripto, perkara penting seterusnya bukan sahaja sama ada Fed akan menaikkan suku bunga, tetapi sama ada kadar hasil jangka panjang dan likuiditi global akan terus mengekalkan tekanan tinggi.