Pembayaran Bukan Pertanian AS Memicu Kekhawatiran Kenaikan Suku Bunga, Iran Mengumumkan Zon "Jangan Masuk" di Teluk Hormuz

Ditulis oleh: Arus Penyelidikan

Pada Jumaat lepas, tiga indeks utama pasaran saham AS mengakhiri dua minggu kenaikan berturut-turut dengan penutupan serentak lebih rendah: S&P 500 turun 0.38% kepada 7718.60 titik, Nasdaq turun 0.29% kepada 26506.99 titik, dan Dow Jones turun 0.51% kepada 53414.25 titik. Secara keseluruhan minggu ini, Dow Jones turun 0.27%, S&P 500 turun 0.08%, dan Nasdaq naik 0.54%. Faktor utama yang menekan pasaran adalah data pekerjaan non-farm AS bulan Ogos yang melebihi jangkaan, menyebabkan spekulasi pasaran terhadap kenaikan suku bunga pada September kembali meningkat, dengan imbal hasil utang jangka pendek AS mencapai paras tertinggi dalam lebih setengah tahun. Namun, pasaran tidak mengalami penurunan searah semata-mata; dana berpindah secara berpusat ke sektor semikonduktor, dengan indeks Philadelphia Semiconductor naik 3.37% kepada 11735.26 titik, sementara sektor penyimpanan dan komunikasi optik menguat secara menyeluruh. Pada hujung minggu, ketegangan geopolitik kembali meningkat apabila Iran mengumumkan bahawa dalam beberapa hari ke depan ia akan mengisytiharkan "zona larangan" di Selat Hormuz, memperdalam ketegangan tentera antara AS dan Iran, menyebabkan minyak WTI membuka lebih tinggi pada awal sesi Asia Isnin. Fokus minggu ini: data CPI Ogos dan perkembangan konflik AS-Iran.

Data pekerjaan bukan pertanian AS untuk bulan Ogos melebihi jangkaan secara ketara, menyebabkan pasaran kembali mempertaruhkan kenaikan suku bunga Fed pada bulan September. Imbal hasil utang jangka pendek AS naik ke tertinggi lebih daripada satu setengah tahun, dengan imbal hasil utang 2 tahun naik 3.4 titik asas kepada 4.3703%, mencapai 4.416% semasa sesi sebagai tertinggi sejak Januari 2025; imbal hasil utang 10 tahun kekal di sekitar 4.78%. Indeks dolar naik 0.27% kepada 99.177, membalikkan tren penurunan sebelumnya.

Peningkatan ekspektasi kenaikan suku bunga secara langsung menekan aset-aset dengan valuasi tinggi. Ketiga indeks utama mengakhiri dua kenaikan berturut-turut dengan penutupan serentak lebih rendah; S&P 500 turun 0,38% ke 7718,60, Nasdaq turun 0,29% ke 26506,99, dan Dow Jones turun 0,51% ke 53414,25. Harga pasar untuk kenaikan suku bunga pada bulan September kembali berada di atas 50% selepas data non-farm payrolls dikeluarkan.

Namun, dana tidak ditarik sepenuhnya dari pasaran ekuitas, tetapi dipusatkan secara selektif ke arah yang didukung oleh logik industri, iaitu saham cip. Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 3.37% kepada 11735.26 titik, mencatatkan tertinggi penutupan sejak 27 Ogos. Sektor penyimpanan dan komunikasi optik memimpin kenaikan, dengan NVIDIA naik lebih dari 2%.

Logik industri yang jelas dalam prestasi ini: Data pesanan infrastruktur AI terus diverifikasi, panduan prestasi sebelumnya oleh Dell mengenai pesanan server AI yang rekod masih berkesan, Broadcom menaikkan panduan pendapatan AI kepada US$58 bilion dan memberikan peta jalan jangka panjang sebanyak US$2,3 trilion pada 2028, semuanya terus memperkuat keyakinan pasaran terhadap rantai peranti AI. Peningkatan jangkaan kenaikan suku bunga menekan tahap penilaian keseluruhan, tetapi arah yang mempunyai asas industri yang kuat masih mendapat perhatian modal.

Tujuh raksasa secara keseluruhan mengalami tekanan. Indeks Tujuh Raksasa Teknologi Amerika Windoze turun sekitar 1.13%, dengan Tesla jatuh 5.92% sebagai pemimpin penurunan. Penurunan Tesla berkaitan dengan persekitaran suku bunga makro, di mana saham-saham dengan valuasi tinggi dan pertumbuhan tinggi paling sensitif terhadap perubahan suku bunga. Nvidia berlawanan arah dan menguat, menutup naik lebih dari 2%. Lululemon terus mengalami tekanan setelah sebelumnya jatuh lebih dari 17% selepas penutupan pasaran.

Geopolitik kembali menjadi pemboleh ubah utama pasaran pada hujung minggu lepas. Pada 6 September, ketua Jawatankuasa Keselamatan Tertinggi Iran, Rezaei, menyatakan bahawa Iran akan mengumumkan "zona larangan" di kawasan Selat Hormuz dalam beberapa hari mendatang. Pada hari yang sama, Tentera Laut Pasukan Revolusi Islam Iran mengeluarkan penyataan bahawa pasukan tersebut telah menenggelamkan sebuah kapal tanpa awak laut AS yang cuba memasuki Selat Hormuz.

Sebelum ini, Tentera Amerika Syarikat telah terus memberi tekanan di Selat Hormuz. Komando Pusat Tentera Amerika Syarikat melaporkan bahawa sehingga 6 September, tentera itu telah meminta 92 kapal dagang mengubah arah, membuat tiga kapal dagang kehilangan kemampuan bergerak, dan memeriksa dua kapal. Pasukan Garda Revolusi Iran pula menyatakan telah melancarkan peluru berpandu balistik untuk menyerang satu kapal induk dan satu kapal penghancur Tentera Amerika Syarikat.

Ketegangan antara Amerika dan Iran di Selat Hormuz sedang berubah daripada perlanggaran ke arah perlawanan menyeluruh antara blokade dan anti-blokade. Pengumuman Iran untuk menetapkan "zona larangan" bermakna semua kapal asing yang memasuki kawasan tersebut tanpa kebenaran akan menghadapi risiko tentera, yang akan membawa ancaman langsung kepada saluran penghantaran minyak mentah global.

Disebabkan kesan ini, minyak WTI membuka lebih tinggi pada awal sesi Asia hari Isnin. Pada Jumaat lepas, minyak WTI ditutup naik 0.20% pada $91.48 per barel, manakala minyak Brent ditutup naik 0.80% pada $96.28 per barel, dengan kedua-duanya meningkat sekitar 9% sepanjang minggu. Harga rata-rata eceran diesel AS mencapai rekod sejarah baru pada $5.85 per gelen. Jika laluan di Selat Hormuz terus terganggu, harga minyak mungkin terus meningkat.

Peningkatan risiko geopolitik, ditambah dengan harapan kenaikan suku bunga yang bangkit semula selepas data bukan pertanian, membentuk tekanan ganda terhadap pasaran minggu ini.

Menurut tinjauan terkini dari World Gold Council, 19% bank pusat telah meningkatkan proporsi cadangan emas domestik atau melakukan diversifikasi dalam 12 bulan terakhir, sedangkan satu tahun lalu proporsi ini hanya 7%. Jumlah bank pusat yang menyimpan emas di gudang New York dan London terus berkurang, dan meningkatnya risiko geopolitik sedang mengubah pola konfigurasi cadangan emas global.

Harga emas spot jatuh 0.97% pada hari Jumaat ke level US$4,429.29 per ons, sempat jatuh lebih daripada 2% ke US$4,365.25 sebelum memulihkan sebahagian besar kerugian, menunjukkan pola pantulan bentuk V.

Data CPI AS pada bulan Ogos (Khamis). Selepas data pekerjaan bukan pertanian melebihi jangkaan, pasaran telah kembali meningkatkan spekulasi terhadap kenaikan suku bunga pada bulan September. CPI akan menjadi data kunci untuk mengesahkan sama ada pernyataan Waller sebelum ini bahawa "inflasi berterusan menunjukkan trend penurunan" adalah benar. Jika CPI melebihi jangkaan, kebarangkalian kenaikan suku bunga pada bulan September akan meningkat lebih lanjut; jika CPI lemah, ekspektasi dovish yang dibawa oleh ucapan Waller mungkin kembali mendominasi.

Perkembangan konflik AS-Iran di Selat Hormuz. Selepas Iran mengumumkan akan menetapkan "zona larangan", tindakan balas AS dan sama ada navigasi di selat itu akan terganggu lebih lanjut akan secara langsung mempengaruhi pergerakan harga minyak dan preferensi risiko global. Minyak Brent telah meningkat sebanyak kira-kira 9% minggu lepas; jika situasi terus memburuk, harga minyak mungkin terus naik dan mendorong jangkaan inflasi.

Perubahan jadwal IPO Anthropic. Menurut laporan media, Anthropic dijangka akan memulakan路演 IPO pada pertengahan Oktober dan menyelesaikan pencatatan beberapa hari sebelum pilihan raya pertengahan tahun di Amerika pada November. Sebelum ini, pasaran mengharapkan dokumen pendaftaran IPO akan diumumkan pada minggu depan, tetapi kini ditangguhkan hingga akhir September. Sebagai salah satu IPO paling diperhatikan dalam bidang AI, perubahan tempoh pencatatanannya akan mempengaruhi suasana pasaran sektor AI.

Tiga arah pasaran minggu ini telah jelas: data bukan pekerjaan membangkitkan semula kebimbangan mengenai kenaikan suku bunga, sektor cip memperkuat diri secara berlawanan dengan trend berdasarkan logik industri, dan peningkatan konflik Amerika-Iran di Selat Hormuz menambahkan premi geopolitik kepada harga minyak. Gabungan ketiga-tiganya menentukan bahawa kadar volatiliti minggu ini kemungkinan besar tidak akan rendah.