Setiap hari Isnin hingga Jumaat pagi, fokus pada arah makro, pasaran saham AS, AI, logam mulia dan minyak mentah, mengulas pasaran dengan data dan mengambil peluang dengan tren, dikeluarkan oleh PANews.
Pekerjaan yang kuat bertemu dengan harga minyak yang tinggi, pasaran mula semula memperdagangkan "peningkatan suku bunga"
Pasaran Amerika Syarikat dan Kanada tutup hari ini untuk Hari Pekerja, likuiditi pasaran saham AS terhenti, dan perdagangan emas, perak, dan minyak berakhir lebih awal. Namun, pada hari perdagangan terakhir sebelum cuti, data pekerjaan non-farm yang kuat telah menyejukkan pasaran, dengan harapan kenaikan suku bunga kembali bangkit dan raksasa teknologi mengalami tekanan. Pekerjaan non-farm baru di Amerika Syarikat pada bulan Ogos meningkat sebanyak 162,000, jauh melebihi jangkaan pasaran sebanyak 55,000, dengan kadar pengangguran kekal pada 4.1%, secara langsung meningkatkan peluang pasaran bagi kenaikan suku bunga Fed pada bulan September dari sekitar 49% kepada 58%.
Pasar saham AS mengalami tekanan pada Jumaat lepas, dengan ketiga-tiga indeks menutup lebih rendah: Indeks Rata-rata Industri Dow turun 0.51%, Indeks S&P 500 turun 0.38%, dan Indeks Komposit Nasdaq turun 0.29%.
Naratif pasaran minggu ini berpusat pada pengesahan arah inflasi, di mana pedagang memantau dengan teliti sama ada tekanan kos akibat kenaikan harga minyak telah meresap ke dalam sektor ekonomi yang lebih luas. Pedagang akan mencari jawapan dalam data PPI pada hari Kamis dan CPI pada hari Jumaat, yang merupakan kepingan terakhir sebelum mesyuarat Fed pada September.
Penasihat Fed, Waller, telah memberikan petunjuk penting: jika CPI inti bulan ke bulan tidak melebihi 0.2%, dia cenderung tidak menaikkan suku bunga; jika mencapai lebih dari 0.3%, dia akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga. Bank of America dan Citigroup kini bahkan mengemukakan dua skenario yang sama sekali berbeza. Bank of America menganggarkan CPI inti bulan ke bulan pada 0.22%, berpendapat bahawa data ini cukup untuk menyokong kenaikan suku bunga pada September; manakala Citigroup menganggarkan hanya 0.184%, berpendapat bahawa kebanyakan ahli jawatankuasa mungkin akan mengekalkan suku bunga tetap.
Ketegangan di Timur Tengah meningkat semula pada hujung minggu, dengan Amerika menyatakan telah menyerang tiga kapal minyak Iran, sementara Iran mengancam akan menetapkan "zona larangan" berhampiran Hormuz. OPEC+ mengekalkan pengeluaran Oktober tanpa perubahan, tanpa bantuan bekalan tambahan. Pasaran awal hari ini, futures minyak membuka lebih tinggi, dengan futures minyak Brent naik mendekati $93; futures minyak WTI naik sekitar 0.99% kepada sekitar $92.40. Morgan Stanley menaikkan sasaran kuartal keempat kepada $100.
Trump terus menjadi pemboleh ubah pasaran, dengan memuat naik banyak gambar di media sosial berkaitan Iran, Angkatan Luar Angkasa, dan keuntungan Intel, serta menyatakan, "Saya melakukan ini demi negara, bukan untuk diri saya sendiri," sambil pihak Amerika terus menyatakan niat untuk "mematikan" ekonomi Iran; kenaikan harga tenaga telah bermula memberi kesan negatif terhadap populariti dan prospek pilihan raya pertengahan penggal Parti Republik.
Utang AS mendekati zon tekanan, dolar bertahan di aras tinggi, kedudukan panjang emas mengalami pembersihan jangka pendek
Pasar obligasi Amerika telah mengalami tekanan sebelumnya, dengan imbal hasil obligasi Amerika 10 tahun masih beredar di sekitar 4.79%, mendekati paras 5% yang secara umum dianggap oleh pasaran akan memberikan tekanan ketara terhadap penilaian pasaran saham.
Pada minggu ini, Jabatan Kewangan Amerika Syarikat juga akan melancarkan rancangan pembelian semula utang kerajaan dengan ganda dua, yang berkuat kuasa pada 9 September, dengan tujuan meningkatkan cecairan pasaran bon jangka panjang. Pada jam 1:00 pagi pada 10 September, Jabatan Kewangan Amerika Syarikat akan mengadakan lelong bon 10 tahun, dengan kadar yang dimenangi pada lelong sebelumnya sebanyak 4.68% dan gandaan tawaran 2.53. Permintaan pada lelong kali ini akan secara langsung menguji sama ada dana global bersedia menerima bon jangka panjang di kawasan faedah tinggi.
Indeks dolar bergerak datar di sekitar 99, emas mengalami tekanan jangka pendek dan sempat jatuh di bawah US$4.400/ons, namun risiko Timur Tengah dan pembelian emas oleh bank sentral masih menyokong harga emas; tiga bank investasi utama tetap berpihak pada posisi beli emas:
- Citibank memberikan sasaran harga emas 0 hingga 3 bulan pada $4,800/ons, sasaran 6 hingga 12 bulan pada $5,000/ons;
- Goldman Sachs percaya bahawa pasaran bull emas hanyalah "tempoh jeda yang diperpanjang", dengan sokongan dana kedaulatan dan dana institusi di sekitar US$4,000/ons;
- UBS menekankan bahawa risiko fiskal Amerika dan "kepimpinan fiskal" sedang menjadikan emas sebagai aset konfigurasi jangka panjang.
Perak juga memasuki peringkat perdagangan baru, di mana CME akan mengembangkan kontrak berjangka perak 100 ons kepada perdagangan 24 jam pada 11 September, menyusul perdagangan 24 jam untuk kontrak berjangka emas 1 ons, yang akan lebih mengaktifkan likuiditi pasaran logam mulia pada hujung minggu dan sesi Asia.
Kuasa pengiraan AI berjaya menembusi lawan, kebanyakan saham teknologi besar mengalami penyesuaian
Walaupun tiga indeks utama pasaran saham AS ditutup lebih rendah, suasana pasaran tidak semuanya pesimis. Kebanyakan syarikat teknologi besar mengalami koreksi, dengan Apple, Microsoft, dan Tesla menarik indeks ke bawah; tetapi sektor peranti AI seperti penyimpanan, komunikasi optik, dan peralatan semikonduktor jelas menunjukkan kekuatan.
Timothy Moe, Ketua Strategi Saham Asia Pasifik Goldman Sachs, terus mempertahankan pandangan optimis terhadap pasaran saham Korea, mempertahankan sasaran Kospi pada 12.000 mata, yang bermaksud masih ada ruang hampir 80% dari aras semasa. Beliau percaya pasaran meremehkan kesan berterusan AI terhadap kitaran keuntungan pengeluar cip penyimpanan, dan menganggarkan perbelanjaan modal oleh raksasa teknologi Amerika pada tahun depan mungkin melebihi US$1.2 trilion.
NVIDIA terus memainkan peranan pusat dalam rantai nilai AI, dengan Jensen Huang memuji secara terbuka OpenAI GPT-6 Astra, menyatakan bahawa ia dilatih menggunakan lebih daripada 100,000 cip NVIDIA Grace Blackwell NVLink72, dan menyatakan bahawa “AGI telah tiba”; pasaran perdagangan Delta One Goldman Sachs juga percaya bahawa Astra mungkin merupakan lompatan kemampuan yang telah lama ditunggu oleh pelonggar AI.
Namun, AI bukan tanpa risiko; Michael Hartnett, Ketua Strategi Pelaburan Bank of America, memperingatkan bahawa jika parti Demokrat menguasai kedua-dua jawatan dalam pilihan raya pertengahan penggal, saham AS mungkin jatuh lebih daripada 10%, dolar melemah, hasil bon turun, dan gelembung AI menghadapi risiko pecah; menurutnya, kenaikan hasil bon global sendiri sudah menjadi ancaman terbesar kepada gelombang perbelanjaan modal AI.
Tindakan projek spesifik dan fluktuasi harga saham:
Micron Technology naik 6.10%: Kenaikan utama datang dari harapan perluasan kapasiti HBM, dengan syarikat merancang untuk meningkatkan kapasiti bulanan HBM kepada sekitar 100,000 wafer pada akhir tahun ini, hampir ganda daripada tahun lepas, serta mempercepatkan penghasilan produk HBM4 12-lapisan untuk arsitektur "Vera Rubin" NVIDIA. Kebanyakan saham penyimpanan naik tajam: SanDisk naik 11.9%, SK Hynix naik lebih daripada 8%, Western Digital naik lebih daripada 5%, sedangkan Seagate Technology turun lebih daripada 6%.
NVIDIA naik 0.84%, Huang Renxun menyatakan bahawa GPT-6 Astra dilatih menggunakan lebih daripada 100,000 cip Grace Blackwell NVLink72, dan secara terus mengatakan bahawa AGI telah tiba; Pasar juga memperhatikan berita bahawa NVIDIA memperoleh platform AI sumber terbuka Hugging Face sebanyak US$12.9 bilion, dengan pedagang percaya bahawa NVIDIA sedang berpindah dari penyedia cip kepada “penentu harga tersirat” dalam ekosistem pembangun AI.
Peranti dan bahan semikonduktor menguat: Aehr Test Systems naik 13.1%, Cohu naik 10.31%, KLA naik 7.32%, Entegris naik 6.15%, Lam Research naik 5.12%, ASML naik 4.17%.
Tesla turun 5.92%: Pelancaran Cybercab lebih rendah daripada jangkaan pasaran, acara tidak disiarkan langsung secara terbuka, dan Musk tidak hadir. Lebih penting lagi, NHTSA Amerika Syarikat mulai mengkaji kira-kira 1,000 unit Cybercab untuk memastikan kesesuaian dengan piawaian keselamatan, ketidakpastian peraturan menekan harga saham.
Apple turun 2.51%: Pasar memperdagangkan kos dan tekanan harga sebelum pelancaran. Apple akan melancarkan iPhone lipat pertama dan siri iPhone 18 Pro pada 10 September pukul 00:00. Morgan Stanley menganggap ini sebagai pelancaran paling penting Apple dalam sepuluh tahun terakhir, tetapi mengjangka harga siri Pro mungkin naik antara $200 hingga $500, dengan harga bermula iPhone lipat mungkin mencapai $2,399. Dalam sektor berkaitan, Xiaomi Group-W terkini turun 3.94%, dengan Huawei Mate XT 2 dan Xiaomi 18 Fold sama-sama dilancarkan pada minggu yang sama, membuka jendela pendorong peristiwa untuk rantai pasokan layar lipat, penyimpanan, panel, dan pembuatan tepat.
Lululemon turun 17.38%: Pendapatan kuartal kedua menurun 4% secara tahunan, penjualan komparatif turun 9%, pasaran North America turun 12%, jualan seluar yoga utama merosot 20%, syarikat menurunkan panduan pendapatan tahunan selama dua kuartal berturut-turut.
Pemain utama lain: Microsoft turun 2.04% (Morgan Stanley percaya bahawa penyesuaian struktur pengungkapan perniagaan Microsoft tidak akan mengubah asas asas, tetapi akan mengurangkan kejelasan keuntungan sebahagian perniagaan; selain itu, Microsoft dan OpenAI telah dituntut oleh surat khabar Amerika berikutan isu data latihan AI); Google turun 1.11% (melancarkan model ramalan cuaca global WeatherNext 3 yang lebih canggih); Meta Platforms naik 1% (syarikat menarik pelanggan untuk menggunakan model AI dengan diskaun besar serta terus memperkuat kemampuan agen dan pemrograman); Amazon turun 0.15% (pesawat kargo Prime Air mengalami kecelakaan di Miami, FAA telah terlibat dalam penyiasatan); SpaceX turun 1.2% (di bawah tekanan Gedung Putih, SpaceX, Blue Origin, Stoke Space, dan Starcloud, empat syarikat antariksa Amerika, membatalkan kehadiran mereka di Sidang Antariksa Paris).
Yang perlu diperhatikan seterusnya:
7 September (Isnin)
Pasar saham AS dan Kanada cuti pada Hari Pekerja: Pasar AS cuti sehari, perdagangan emas, perak dan minyak berakhir lebih awal, likuiditi global akan menurun ketara. Dalam persekitaran likuiditi rendah, situasi di Timur Tengah, lompatan minyak mentah dan fluktuasi dolar mudah dipertingkatkan, dan sesi perdagangan Asia serta Eropah akan menanggung lebih banyak fungsi penentuan harga.
Pelancaran Huawei Mate XT 2 (14:30), Xiaomi 18 Fold (19:00): Flagship tiga lipat generasi baharu Huawei akan melancarkan HarmonyOS 7, sementara Xiaomi 18 Fold akan dilengkapi dengan prosesor AI flagship Xuanjie O3. Pasar mungkin mendapat dorongan emosi daripada skrin lipat, engsel, panel, penyimpanan, komponen struktur tepat, dan rantai nilai AI sisi end.
Pemekasan Guangdong-Hong Kong-Makau Connect berkuat kuasa: Baidu Group-W, Qunxue Technology dan lain-lain secara rasmi dimasukkan ke dalam senarai sasaran Guangdong-Hong Kong-Makau Connect. Aliran dana ke arah selatan akan mempengaruhi prestasi jangka pendek saham-saham berkaitan.
8 September (Selasa)
0:00 Kawasan penyesuaian cukai terhadap barangan bernilai sekitar US$20 bilion dari Amerika Syarikat oleh Kanada berkuat kuasa: Perang perdagangan yang kembali memanas akan meningkatkan ketidakpastian kos rantai pasokan di Amerika Utara. Syarikat-syarikat yang berkaitan dengan kereta, produk pertanian, barangan industri, dan rantai pasokan lintas sempadan mungkin terjejas oleh gangguan emosi.
9:20 Longsys diperkenalkan di pasaran saham Hong Kong: Syarikat merancang untuk memperoleh dana tidak melebihi HK$6.28 bilion, harga penawaran saham H lebih rendah berbanding saham A, dan prestasi hari pertama akan menguji suasana saham baru dalam rantai pasaran penyimpanan dan semikonduktor.
23:00 Ekspektasi inflasi satu tahun Federal Reserve New York, AS untuk bulan Ogos: Jika ekspektasi inflasi meningkat, Fed akan lebih sukar untuk menghentikan kenaikan kadar faedah; jika menurun, tekanan terhadap hasil bon AS dan dolar mungkin mereda.
9 September (Rabu)
0:00 Rancangan beli semula utang kerajaan AS yang diperluaskan oleh Kementerian Kewangan AS berkuat kuasa: saiz beli semula tunggal dinaikkan sekurang-kurangnya dua kali ganda kepada lebih daripada 4 bilion dolar AS, berterusan sehingga 4 November, dengan tujuan memperbaiki cecairan pasaran utang jangka panjang AS. Jika beli semula meningkatkan kapasiti pasaran untuk menyerap, hasil utang 10 tahun mungkin turun sementara; jika permintaan terhadap utang jangka panjang masih lemah, risiko hasil mendekati 5% akan terus menekan penilaian saham teknologi.
01:00 Lelang obligasi AS jangka 3 tahun bernilai US$58 bilion: Ini adalah ujian penting pertama dalam jendela lelang tiga hari.
Pada 9 hingga 10 September, konvensyen pertengahan penggal Parti Republik Amerika diadakan: Pasaran memperhatikan pernyataan Trump dan Parti Republik mengenai cukai, kewangan, imigrasi, dan dasar tenaga. Jika nada dasar cenderung keras, ia mungkin mempengaruhi dolar, tenaga, pertahanan, pemulihan semula manufaktur, dan penetapan harga rantai perdagangan global.
Pada 9 hingga 10 September, Sidang Luar Angkasa Paris: Syarikat-syarikat AS seperti Blue Origin, SpaceX, StokeSpace, dan Starcloud dikatakan akan tidak hadir; perlu memperhatikan sama ada terdapat ketegangan politik atau perniagaan dalam kerjasama antarabangsa antara AS dan Eropah dalam bidang angkasa, yang mungkin menyebabkan gangguan emosi terhadap saham-saham syarikat angkasa komersial dan komunikasi satelit.
9 hingga 10 September, Forum Puncak Belt and Road ke-11: Diadakan di Pusat Konvensyen dan Pameran Hong Kong, Li Jiachao hadir.
Udi Robotics listing di Bursa Hong Kong: Kegiatan terhadap saham baharu robot akan mempengaruhi perasaan sektor robot, automatik, dan peranti AI.
10 September (Khamis)
01:00 Pelancaran produk musim gugur Apple: iPhone lipat pertama, iPhone 18 Pro, dan iPhone 18 Pro Max akan diperkenalkan, ini merupakan ujian produk pertama CEO baharu, John Ternus. Pasaran memberi perhatian utama kepada harga lipat, skala stok, pelancaran pertama, kenaikan harga siri Pro, dan perlindungan margin kotor; jika harga lipat diterima pasaran, rantai pasokan lipat, penyimpanan, panel, engsel, dan pembuatan tepat berpotensi mendapat manfaat.
01:00 Lelang obligasi 10 tahun AS sebanyak US$390 bilion: Yields obligasi 10 tahun semasa telah meningkat kepada sekitar 4.78%. Kelipatan penawaran, permintaan daripada peserta tidak langsung, dan spread ekor akan menjadi penentu utama keupayaan pasaran untuk menyerap obligasi jangka panjang AS. Jika lelang lemah, yields akan mendekati 5%, yang akan menekan saham bank, hartanah, dan saham pertumbuhan bernilai tinggi; jika permintaan kukuh, ia akan membantu meredakan kesan tekanan faedah.
20:15 Keputusan kadar faedah ECB; 20:45 Press conference oleh Lagarde: Pasar berbeza pendapat mengenai sama ada ECB akan menaikkan kadar faedah, dengan fokus pada inflasi tenaga, tekanan gaji, dan panduan polisi Disember. Jika ucapan bersifat hawkish, euro dan hasil bon Eropah akan naik; jika bersifat dovish, pasar akan mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah seterusnya.
20:30 Kadar PPI AS untuk Ogos: tahunan dan bulanan — Pasaran menganggarkan kadar bulanan PPI meningkat kepada 0.4%, dan kadar tahunan meningkat kepada sekitar 5.2%-5.3%, dengan kos tenaga dan pengangkutan sebagai pemboleh ubah utama. Jika PPI lebih tinggi daripada dijangka, pasaran akan menghargai risiko kenaikan suku bunga sebelum CPI; jika moderat, tekanan terhadap saham dan bon akan reda.
OPEC mengumumkan laporan pasaran minyak mentah bulanan: Laporan akan memperbaharui permintaan dan penawaran minyak mentah global, stok, serta pelaksanaan pengeluaran OPEC+. Jika permintaan kukuh dan penawaran terhad, harga minyak mungkin terus mendapat sokongan dan mendorong kembalijangkaan inflasi; jika permintaan disesuaikan ke bawah, kemiringan naik harga minyak mungkin terhad.
11 September (Jumaat)
Laporan keuangan pasca-pasar saham Oracle dan Adobe AS: Oracle fokus pada pesanan infrastruktur awan, kadar konversi kontrak pusat data AI, dan perbelanjaan modal; Adobe fokus pada sama ada fungsi AI generatif seperti Firefly dapat ditukar kepada peningkatan kadar langganan dan harga purata pelanggan. Dua syarikat ini akan menguji keupayaan monetisasi infrastruktur AI dan aplikasi AI masing-masing.
01:00 Lelang obligasi AS jangka 30 tahun bernilai US$220 bilion: Ini adalah lelang terakhir dalam gelombang pasokan obligasi AS selama tiga hari, dan yang paling menguji keyakinan modal jangka panjang.
CME Group memperluas futures perak 100 ons ke perdagangan 24 jam: Perpanjangan jam perdagangan perak akan meningkatkan likuiditi Asia dan akhir pekan. Penemuan harga di pasar logam mulia akan menjadi lebih berterusan, dan volatilitas perak serta peluang arbitrase antar pasaran mungkin meningkat.
11 hingga 13 September 2026, Kongres Kekuatan Komputasi China dibuka di Langfang: Konferensi ini berfokus pada infrastruktur kekuatan komputasi dan infrastruktur AI. Arah server, pusat data, pendinginan cair, modul optik, suis pertukaran, kuasa, cip tempatan, dan penyewaan kekuatan komputasi berpotensi mendapat dorongan peristiwa.
20:30 CPI dan CPI inti AS untuk bulan Ogos: Ini adalah data inflasi penting terakhir sebelum mesyuarat Fed pada 15 hingga 16 September. Pasaran menganggarkan CPI keseluruhan meningkat 0.4% secara bulanan dan 3.4% secara tahunan, manakala CPI inti meningkat 0.2% secara bulanan dan 2.5% secara tahunan; jika CPI inti tidak melebihi 0.2%, kemungkinan mengekalkan kadar bunga pada September akan meningkat, hasil bon kerajaan AS dan dolar mungkin turun, manakala Nasdaq, emas, bon jangka panjang, dan saham pertumbuhan bernilai tinggi akan mendapat manfaat; jika CPI inti mencapai 0.3% atau lebih tinggi, pasaran akan semula menilai risiko kenaikan kadar bunga, dan saham teknologi serta emas mungkin mengalami tekanan.
12 September (Sabtu)
Musk mengumumkan jendela pelancaran Grok 4.7: Pasaran memperhatikan lompatan kemampuan model parametrik 2.1 triliun, kos inferens, dan strategi penentuan harga. Jika prestasi melebihi jangkaan, emosi aplikasi AI mungkin dinyalakan semula dan memperkuat permintaan terhadap kekuatan pengiraan, penyimpanan, dan pusat data.
Pertemuan ke-18 Pemimpin BRICS: Pasar memperhatikan kerjasama pasaran emerging, penyelesaian tenaga, perjanjian perdagangan, dan isu pengasingan dolar. Jika melibatkan simpanan emas, pembayaran lintas sempadan, atau mekanisme penyelesaian komoditi, ia mungkin mempengaruhi suasana dolar, emas, dan aset pasaran emerging.