EX.IO Research Institute | 10 September 2026
Mungkin ini adalah tempoh paling padat dalam beberapa tahun terakhir di mana isyarat pasaran muncul dengan frekuensi tertinggi pada separuh kedua tahun 2026. Dari pengumuman CPI Amerika pada 11 September, hingga pemungutan suara undang-undang CLARITY Senat dan pembukaan FOMC pada 15 September, perundingan kadar faedah Bank of Japan pada 17–18 September, hingga pilihan raya pertengahan penggal pada 3 November — lima peristiwa yang masing-masing mampu menggoyahkan pasaran, dipadatkan ke dalam lapan minggu akan datang, kepadatan yang jarang dilihat dalam beberapa tahun terakhir.
Di bawah permukaan lima peristiwa ini, terdapat arus bawah yang lebih dalam: Jepun, pemegang asing terbesar utang Amerika Syarikat, sedang menjual secara besar-besaran aset dolar tanpa menghiraukan amaran Washington demi mempertahankan yen—ada yang menggambarkannya sebagai versi keuangan "Pearl Harbor 2.0".
Namun, menurut Institut EX.IO, isyarat-isyarat ini kelihatan tersebar, tetapi sebenarnya berkongsi garis logik yang sama: "penentu harga" dana global sedang longgar, dan yang menyebabkan kelonggaran ini bukan hanya data, tetapi juga peralihan zaman di mana aliansi politik-ekonomi kalah kepada kepentingan semasa.
Dan apabila jangkar longgar, semua aset di kapal—sama ada Web2 atau Web3—perlu menimbang semula beratnya.
Sebenarnya, pasaran global telah semakin tegang. Dalam dua minggu terakhir, tiga lampu peringatan yang kelihatan tidak berkaitan telah menyala serentak di pasaran global: imbal hasil obligasi 10 tahun Amerika Syarikat menyentuh 4.85% pada 9 September, mencatatkan tahap tertinggi sejak November 2023; Dolar AS jatuh tajam terhadap Yen Jepun selepas kenyataan Menteri Kewangan Amerika Syarikat, Scott Bessent, yang menyokong Yen, merosot ke aras 153.80 daripada 155; dan minyak Brent menembusi $100 sebarel, yang pertama kali sejak 23 Julai.
Jika ketiga lampu ini menerangi harga, maka ada lampu keempat yang menggantung di atas Gunung Kongres Washington—Undang-Undang CLARITY yang dianggap sebagai "undang-undang paling penting dalam lebih dari sepuluh tahun industri kripto", akan menghadapi pemungutan suara hidup atau mati di Senat pada 15 September. Harga, nilai tukar, harga minyak, dan undang-undang—keempat garis ini secara serentak mengencang, ditambah dengan konflik Iran-AS yang penuh ketidakpastian dan berpotensi meningkat kapan saja—inilah seluruh anggota jendela "penentuan harga lima lapis".
Cerita bermula dengan jangkar kapal yang longgar. Pasaran dapat melihat penjualan obligasi jangka panjang Amerika dan kenaikan semula suku bunga, tetapi untuk memahami penjualan ini, kita perlu membezakan “siapa yang menjual” dan “mengapa mereka menjual”. Pertama, lihat data: pada akhir Julai tahun ini, imbal hasil obligasi 30 tahun berakhir secara berterusan selama tiga hari perdagangan di tahap tertinggi lima tahun, menutup pada 5.27% pada 31 Julai; kemudian naik semula ke 5.25%–5.29% pada 8–9 September. Yang lebih penting ialah bentuk lengkungnya—minggu akhir Julai, imbal hasil 2 tahun justru turun 4 bps, manakala perbezaan antara 2 tahun dan 30 tahun melebar dari 83 bps menjadi 98 bps. Ini bukan “perdagangan kenaikan suku bunga” yang biasa (yang sepatutnya ditandai dengan kenaikan di bahagian jangka pendek), tetapi pasaran sedang meminta premium tempoh (term premium) yang lebih tinggi untuk memegang obligasi jangka panjang: dengan kata lain, pelabur tidak takut pada kenaikan suku bunga, tetapi kehilangan kepercayaan terhadap surat hutang itu sendiri.
Tiga faktor mendorong jualan. Pertama, penawaran fiskal: di bawah pengembangan defisit yang berterusan, penerbitan surat utang jangka panjang terus diperketat, dan institusi seperti Barclays telah memperingatkan bahawa kapasiti pasaran untuk menyerapnya sedang diuji. Kedua, penarikan struktural pembeli luar negara—dengan Jepun sebagai tokoh utama: demi mengintervensi pasaran pertukaran asing, Jepun menjual sekuriti asing sebanyak $88 bilion pada bulan Ogos sahaja, rekod tertinggi, dengan sekitar 70% simpanan valasnya berupa surat utang AS; jualan oleh negara pemegang asing terbesar secara langsung menghilangkan dasar permintaan jangka panjang. Ketiga, kegagalan pengimbangan dasar: pada 9 September, Jabatan Kewangan mengumumkan pembelian semula surat utang jangka panjang sebanyak $6 bilion, tetapi saiznya mengecewakan para pedagang—imbalan meningkat, bukan menurun—walaupun Bessent telah meningkatkan had bawah pembelian semula tunggal dari $2 bilion kepada sekurang-kurangnya $4 bilion dan memperluaskan jendela pembelian semula hingga 4 November, tetapi berbanding dengan skala jualan Jepun dan jumlah penerbitan fiskal, pasaran jelas menganggap ini sebagai tindakan yang terlalu kecil. Yang menarik, spread obligasi berpendapatan tinggi pada masa yang sama menyempit kepada 268 bps, tahap terendah lima tahun—pasaran sedang menilai semula kadar faedah, bukan kredit; kesan utamanya terletak pada kadar diskaun penilaian, bukan jangkaan gagal bayar.
Namun, mengapa Jepun, yang selalu dianggap sebagai "rakan kunci Asia Pasifik paling setia Amerika", tiba-tiba menyerang obligasi AS pada masa ini?
Jawapannya bermula daripada permainan yang dipanggil oleh pasaran sebagai “Pearl Harbor versi kewangan 2.0”. Data Kementerian Kewangan Jepun menunjukkan bahawa dalam tempoh hampir sebulan, dari 30 Julai hingga 26 Ogos, kerajaan dan bank pusat telah menggunakan sebanyak 15.4 trilion yen untuk “membeli yen dan menjual dolar” — bagi sebuah negara yang menempatkan tujuh puluh peratus simpanan valuta asingnya dalam obligasi AS, setiap usaha melindungi nilai tukar pada dasarnya merupakan serangan tiba-tiba terhadap aset dolar. Ini bukan sekadar tindakan pasaran, tetapi isyarat yang dingin: apabila keselamatan nilai tukar dan persahabatan sekutu tidak boleh dipertahankan bersama-sama, Tokyo memilih yang pertama. Mekanisme koordinasi multilateral kewangan antarabangsa yang tradisional sedang digantikan oleh persaingan kepentingan unilateral — tiada kesetiaan yang tak tergoyahkan, hanya kepentingan asas yang tidak boleh ditukar.
Sementara itu, tindakan balas Washington juga tidak biasa. Pada 31 Ogos, Bessent secara terus terang memberitahu CNBC semasa sidang para menteri kewangan G20 bahawa "kerajaan Jepun dan Bank Sentral Jepun akan mengambil tindakan untuk memperkuat yen", serta meninggalkan pernyataan bermakna dalam: "Saya memiliki maklumat yang tidak dimiliki pasaran", dan menyatakan bahawa dia tidak akan ragu-ragu untuk terlibat dalam campur tangan bersama lanjutan. Satu pihak menjual, satu pihak berucap — dua rakan sekutu bertemu secara langsung di pasaran valuta asing—yen segera menjadi lebih kuat; pada 7 September, dolar AS terhadap yen jatuh di bawah paras sokongan penting 155 kepada 153.80, memicu penjualan stop-loss besar-besaran dan penjualan oleh pedagang opsyen, dengan kenaikan sekitar 4% sejak September, menjadikannya mata wang paling kuat dalam G10.
Alasan mengapa satu pernyataan Menteri Kewangan Amerika mempunyai kekuatan sebesar ini adalah kerana ia tidak hanya melepaskan isyarat kuat, tetapi juga mengesan titik pembalikan jangkaan polisi moneter: Pasar OIS telah menetapkan kemungkinan 97% bahawa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebanyak 25 basis point pada mesyuarat 17–18 September; Reuters juga mengutip laporan bahawa pihak bank sedang membincangkan mempercepatkan langkah penaikan suku bunga; model kadar keseimbangan ING pula menunjukkan bahawa yen masih diremehkan sebanyak kira-kira 20% terhadap dolar. Makna mendalam yang timbul daripada ini ialah tekanan penutupan transaksi carry trade: Skala dana yang telah dipinjam dengan kos hampir sifar dalam bentuk yen dan dialihkan ke aset berpendapatan tinggi, menurut anggaran pasaran, berada antara lima ratus bilion hingga dua puluh trilion dolar. Pada Julai hingga Ogos 2024, penaikan suku bunga tak dijangka oleh Bank of Japan disertai intervensi menyebabkan dolar AS jatuh hampir 14% dalam tempoh dua bulan terhadap yen, dan memicu krisis saham global awal Ogos tahun itu; Semasa yen meningkat tajam pada Februari tahun ini, pasaran kripto yang beroperasi 24/7 dan paling cair menjadi yang pertama terkesan, berfungsi sebagai “mesin pengeluaran” bagi penutupan posisi carry trade.
Sejarah mungkin tidak berulang dengan cara yang sama, tetapi selama kombinasi “yen menguat + perbezaan faedah antara AS dan Jepun menyempit” berterusan, pam penyedut likuiditi global yang tak kelihatan ini akan terus beroperasi. Mengenai langkah seterusnya yen, ia bergantung pada arah keputusan Bank of Japan pada 17 hingga 18 September—tetapi 48 jam sebelum Bank of Japan bersidang, pihak Federal Reserve Amerika di hujung bumi yang lain akan lebih dahulu mengadakan pertemuan polisi faedah, yang merupakan risiko peristiwa paling terdekat di mata pasaran sekarang.
Sebenarnya, keistimewaan mesyuarat FOMC pada 15–16 September bukan terletak pada keputusannya sendiri, tetapi pada penulisan semula peraturan. Kevin Warsh, yang mengambil alih jawatan ketua pada Mei tahun ini, membuat penampilan pertama yang hawkish pada mesyuarat Jackson Hole pada 28 Ogos: mengumumkan penghentian panduan masa depan yang telah lama digunakan, dan menekankan keperluan untuk mengekalkan sasaran inflasi 2%—namun data PCE tahunan Julai sebanyak 3.7% dan inti 3.3% jelas jauh daripada sasaran tersebut. Harga pasaran untuk kenaikan faedah 25 bps pada September meningkat dari sekitar 35% sebelum ucapan kepada 55%–62% selepasnya; data pekerjaan bukan pertanian Ogos yang dikeluarkan pada 4 September, menunjukkan penambahan 162,000 pekerja, jauh melebihi jangkaan 53,000, menyebabkan kebarangkalian menetap di sekitar 60%. Lebih jarang lagi adalah pola undi 9 banding 3 pada mesyuarat Julai—tiga ketua Federal Reserve wilayah secara serentak memberikan undi bertentangan yang menyokong kenaikan faedah, manakala median graf titik Jun sebanyak 3.8% sudah lebih tinggi daripada julat faedah semasa 3.50%–3.75%.
Dengan kata lain, sama ada kadar dinaikkan pada bulan September atau tidak, pasaran telah memasuki era "tanpa panduan" menurut definisi Warsh: para pegawai Fed tidak lagi menyalakan lampu minyak tanah untuk menerangi jalan depan—setiap data perlu ditakrif semula.
Dan titik data seterusnya sudah di hadapan kita: CPI Ogos yang akan diumumkan pada 11 September (7.4% tahun ke tahun pada Julai, inti 2.5%, di mana tenaga naik 14.7% tahun ke tahun). Pola "50-50 sebelum perjumpaan" ini sendiri bermaksud sebarang kejutan dalam mana-mana arah akan diperbesarkan; lebih halus lagi, operasi repos Kementerian Kewangan bertentangan dengan sikap hawkish Fed, sehingga ekonom utama RSM secara terus terang mengatakan "tindakan Kementerian Kewangan sedang melemahkan Warsh" — di bawah persaingan dasar ini, volatiliti jangka panjang sukar untuk mereda.
Namun, keputusan polisi moneter hanya menentukan harga dana; peraturan sebenarnya ditentukan oleh lanskap politik Amerika di era baru. Alihkan pandangan dari September ke November, dua ketegangan politik sedang menanti di tikungan.
Pertama, pilihan raya pertengahan penggal pada 3 November akan menggantikan semua 435 kerusi Dewan Perwakilan dan 35 kerusi Senat. Saat ini, Senat dikuasai secara nipis oleh Parti Republik dengan peratusan 53 berbanding 47, manakala Dewan Perwakilan dikuasai secara nipis dengan peratusan 220 berbanding 215. Institusi utama secara umum percaya bahawa Parti Demokrat mempunyai kelebihan ringan untuk merebut semula Dewan Perwakilan. Pola sejarah perlu diwaspadai: sejak 1974, dalam tahun pilihan raya pertengahan penggal, pulangan purata Indeks S&P 500 dari 1 Ogos hingga hari pilihan raya hanya 1.7% — ketidakpastian menekan kesediaan mengambil risiko adalah kebiasaan, sehingga berlaku “pulihan lega” selepas keputusan (purata kenaikan 5.7% dalam tiga bulan selepas pilihan raya). Sekiranya berlaku kerajaan terpecah dengan “kerajaan kecil dan oposisi besar”, skrip seterusnya boleh diramalkan: perbezaan pendapat antara Kongres dan Presiden, perjuangan berterusan mengenai peruntukan kerajaan, serta bom masa negosiasi had hutang pada 2027 — ini bukan berita baik bagi pasaran bon jangka panjang yang sudah tertekan oleh tekanan bekalan; bagi pasaran yang telah mengalami tekanan akibat ketidakpastian, volatiliti aset utama hanya akan menjadi lebih besar. Satu kebetulan yang menarik: jendela pembelian semula oleh Jabatan Kewangan berakhir pada 4 November, iaitu esok selepas pilihan raya — niat politik untuk menstabilkan pasaran bon jelas tanpa perlu dijelaskan.
Faktor penting lain yang datang lebih awal daripada pilihan raya, tetapi hampir tenggelam dalam banjir maklumat ialah Undang-Undang Kekeliruan Pasar Aset Digital (CLARITY Act), yang telah lama ditunggu-tunggu tetapi belum diluluskan oleh kedua-dua dewan Kongres AS. Pada 15 September, yang bersamaan dengan hari pembukaan FOMC, Senat akan mengadakan undi prosedural (cloture) terhadap CLARITY Act, yang memerlukan ambang 60 undi untuk membolehkan ia masuk ke peringkat pertimbangan rasmi. Sejarah undang-undang ini penuh dengan rintangan: Dewan Perwakilan telah meluluskannya pada Julai 2025 dengan majoriti besar 294 berbanding 134, dan Jawatankuasa Bank Senat juga telah mengesahkan ia pada Mei tahun ini dengan undi 15 berbanding 9, tetapi undi penuh di dewan berulang kali ditangguhkan akibat perbezaan mengenai klausa etika—Demokrat menuntut penambahan klausa yang membatasi pejabat daripada mendapat keuntungan daripada aset kripto, yang secara langsung menyerang pendapatan kripto sebanyak $1.4 bilion yang dilaporkan oleh keluarga Presiden Trump; manakala Republikan hanya mempunyai 53 kerusi di Senat, dan memerlukan sekurang-kurangnya tujuh orang Demokrat untuk menyokong. Pasaran ramalan Polymarket kini menetapkan harga hanya sekitar 20% untuk undang-undang ini diluluskan pada tahun ini—dengan kata lain, pasaran percaya kemungkinan undang-undang ini tidak diluluskan pada tahun ini adalah sebanyak 80%.
Jalan bercabang “melalui” dan “tidak melalui” memberi kesan besar terhadap tempoh perkembangan perniagaan kewangan Web2+3 di Amerika Syarikat dan secara global. Jika berjaya melalui pada 15 September, undang-undang tersebut masih memerlukan perbincangan di sidang, koordinasi teks antara dua dewan, dan penandatanganan oleh presiden, sehingga paling awal ia akan terselesaikan pada musim gugur mendalam; namun, “penetapan peraturan” itu sendiri sudah cukup untuk membimbing modal institusi menilai semula risiko ekor undang-undang pasaran Amerika, membuka peningkatan institusional baru untuk industri.
Sebaliknya, jika pengundian gagal, Senat akan memasuki jeda pemilihan pada Oktober—Galaxy Research telah memperingatkan bahawa apabila jadual undang-undang terlewat ke September, ia akan "terus bertembung dengan tenaga politik pilihan raya pertengahan penggal", menjadikan undang-undang kontroversial sukar untuk dijadualkan; pada masa itu, hanya tinggal satu peluang—sidang "itik lemah" selepas pilihan raya—dan jika jendela ini juga tertutup, usul tersebut akan batal apabila Kongres semasa tamat tempoh, dan segalanya perlu dimulakan semula oleh Kongres seterusnya.
Dan jika kita meneruskan satu langkah lagi, faktor ketidakpastian bukan lagi hanya masa: jika Gedung Putih berubah pemimpin pada Januari 2029, dan penerusnya adalah ahli Demokrat yang tidak pasti menyokong kripto, tempoh keuntungan polisi Web3 mungkin terputus—kekosongan pengawasan ditambah dengan pemulihan undang-undang, pasaran mungkin kembali memasuki musim panjang "kebisuan polisi", dan pusat penilaian aset kripto utama pasti terperosok ke dalam ketidakpastian yang lebih mendalam.
Selain itu, terdapat ketidakpastian luar yang lebih mendalam: jika pemboleh ubah di Washington masih boleh dianggarkan secara probabiliti; yang benar-benar tidak boleh dianggarkan ialah di Teluk Parsia. Sejak pecahnya pertempuran pada 28 Februari, perjanjian sementara runtuh pada Jun, dan penutupan semula Selat Hormuz pada 14 Julai, konflik kembali meningkat pada awal September: pada 2 September, Iran menembakkan peluru berpandu dan drone ke arah sasaran askar AS di lima negara—Yordania, Kuwait, Bahrain, Iraq, dan UAE; pada 8 September, Pusat Komando AS menyatakan telah menghancurkan lima kapal pengangkut minyak mentah Iran, harga minyak Brent segera menembusi US$100 dan menutup pada US$101.30, meningkat hampir 60% sepanjang tahun ini. EIA menganggarkan pengurangan pengeluaran pada Julai mencapai 5.5 juta barel sehari, harga minyak petrol AS telah naik kepada US$4.01 setiap gelen (sebelum ini US$3.14 setahun yang lalu). Ini adalah kejutan inflasi stagnan dari segi penawaran: harga minyak mendorong inflasi tetapi pada masa yang sama menghambat pertumbuhan, menjadikan Fed terperangkap dalam dilema antara “menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi” dan “mengekalkan suku bunga untuk melindungi pertumbuhan”—inilah bahan bakar dalaman yang menyebabkan kebarangkalian kenaikan suku bunga pada September tinggi.
Yang lebih patut dipikirkan ialah penulisan semula logik perlindungan. Dalam buku teks, risiko geopolitik seharusnya mendukung obligasi dan dolar AS; namun dalam kenyataan, obligasi jangka panjang justru dijual kerana premium inflasi, dengan dana berpindah ke aset-aset tanpa risiko kredit kedaulatan seperti emas (sekitar USD 4,390/ons pada awal September, kisaran 2026: USD 4,100–5,500). Apabila "sekutu paling setia" pun menjual obligasi AS demi kepentingan mereka sendiri, pasaran sebenarnya telah memberi suara melalui tindakan mereka: di era dominan fiskal (fiscal dominance), obligasi jangka panjang kedaulatan utama sedang kehilangan monopoli mereka sebagai "perlindungan akhir"—dan inilah tanah subur makro yang menjadi asas narasi kewangan baru Web2 dan Web3.
Dalam konteks lima faktor yang saling bertindih, bagaimana aset berisiko harus bertindak? Jawapan Web3 telah tertulis dalam arus dana: ETF spot bitcoin mencatat aliran bersih sekitar $3.5 bilion pada bulan Ogos, menjadikannya bulan terkuat sejak September 2025, dan pada 3 September mencatat aliran harian terbesar sejak Januari iaitu $731 juta—namun hanya dua hari perdagangan sebelum itu, dana yang sama telah menarik keluar lebih daripada $2 bilion dalam sehari. Dana institusi hadir, tetapi kesetiaannya menurun; fluktuasi tajam antara masuk dan keluar merupakan refleksi langsung ketidakpastian makroekonomi.
Perlu diperhatikan bahawa, di bawah tekanan suku bunga dan geopoliitik, jumlah aset bersih ETF bitcoin tetap stabil pada sekitar US$103.3 bilion (kira-kira 6.3% daripada jumlah pasaran bitcoin), manakala aliran kebanyakan ETF altcoin pada masa yang sama menurun tajam—“migrasi kualiti” di bawah suasana pelindungan diri juga berlaku di dalam Web3.
Pada masa yang sama, dari sudut yang lebih mendalam, Web3 era baharu sudah lama bukan lagi Web3 yang hanya “tumbuh melalui penerbitan token”. Contohnya, EX. IO Research pada bulan Ogos pernah menunjukkan bahawa pasaran kripto sedang melalui kontrak berterusan pre-IPO untuk mengesan harga sebelum pelancaran syarikat teknologi, berada di hadapan Web2—ini bermakna Web3 sudah tidak lagi menjadi penerima pasif likuiditi makro, struktur pasaran mikro 24/7-nya kini menjadi “indikator awal” untuk penetapan risiko global. Baru-baru ini, banyak bursa bersaing untuk melancarkan token pre-IPO bagi syarikat-syarikat popular sebelum pelancaran (walaupun pasaran mungkin tidak tahu sama ada aset-aset berkaitan yang dilancarkan di beberapa bursa benar-benar disokong oleh aset asas). Dalam proses berkaitan ini, keyakinan pasaran yang disokong oleh kepatuhan sangat penting; contohnya, pada Mei tahun ini, platform perdagangan aset maya berlesen Hong Kong, EX.IO, mengumumkan kejayaannya dalam melancarkan dan mendistribusikan produk tokenisasi dokumen penyimpanan (DR) yang berkaitan dengan saham SpaceX, yang merupakan transaksi pertama di Asia yang patuh secara regulasi, membina rangka kerja end-to-end bagi pelabur institusi dan profesional untuk mengakses peluang pelaburan modal ventura swasta global terkemuka dengan cara yang cekap dan patuh—ini merupakan kes penting dalam industri.
Selain itu, daripada persidangan Jackson Hole yang bertemakan “Inovasi Kewangan: Pembayaran dan Dasar”, hingga pegawai Bank Pusat Eropah secara terbuka menyokong mata wang bank pusat di atas rantai, tokenisasi dan penyelesaian atas rantai telah memasuki agenda bank pusat utama; nasib undang-undang CLARITY akan menentukan samada gelombang institusionalisasi ini mengalir lancar di Amerika Syarikat atau terdampar di pantai politik.
Kembali kepada penilaian awal. Dalam lapan minggu ke depan, Institut EX. IO percaya bahawa lebih baik memantau tiga tarikh—CPI pada 11 September, FOMC pada 15–16 September dan Bank of Japan pada 17–18, serta pilihan raya pertengahan penggal pada 3 November—selain satu undi (Undang-Undang CLARITY di Senat pada 15 September) dan satu garis merah (Hormuz).
Pelajaran dari "Pearl Harbor 2.0" versi keuangan adalah: apabila sekutu-sekutu pun mulai bertindak sendiri-sendiri, pelonggaran penentu harga bukan lagi penyesuaian teknis, tetapi penilaian semula yang bersifat zaman. Bagi lebih banyak pelabur, enjin pasaran sudah lama berubah secara halus—pada masa ini, pengurusan posisi yang berhati-hati dan simpanan likuiditi menjadi semakin penting.
Penafian: Artikel ini hanya disediakan untuk rujukan umum dan bukan merupakan nasihat pelaburan, tawaran, atau ajakan apa pun. Harga aset digital sangat berfluktuasi, dan pelabur mungkin mengalami kerugian seluruh modal asal. Data dalam artikel ini diperoleh daripada Jabatan Kewangan Amerika Syarikat, Federal Reserve, BLS, EIA, CME FedWatch, Polymarket, SoSoValue, dan laporan media awam; EX. IO Research berusaha untuk memastikan kejituan dan kelengkapan data tersebut tetapi tidak menjaminnya.
Baca artikel asal: 【Klik pautan】
Lebih banyak artikel penyelidikan lanjutan：https://www.ex.io/insights
Kenali platform EX.IO：https://www.ex.io/zh
Lihat produk kami：https://www.ex.io/rwa-market