Dengar Pendapat Dewan Perwakilan Rakyat AS Menonjolkan Cabaran Pekerjaan CFTC Seiring Pertumbuhan Pasar Ramalan

Sebuah sidang Dewan Perwakilan Rakyat AS telah membawa persoalan kepegawaian dan yurisdiksi Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ke dalam Spotlight, kerana ahli-ahli parlimen dan pemain industri berdebat mengenai masa depan pasaran ramalan. Pada sidang Subkomite Pertanian Dewan Perwakilan Rakyat mengenai Pasaran Komoditi, Aset Digital, dan Pembangunan Pedesaan pada 21 Julai, Carl Kennedy — rakan di Katten Muchin Rosenman dan bekas peguam CFTC — memperingatkan bahawa CFTC mungkin terlalu “kurang tenaga” untuk mengawal platform ramalan yang tumbuh pesat seperti Kalshi dan Polymarket, sambil juga mengambil tanggungjawab yang lebih luas terhadap aset digital di bawah undang-undang yang sedang dipertimbangkan. Pertumbuhan meledak, kompleksiti yang semakin meningkat Kesaksian bertulis Kennedy menekankan skala cabaran ini: volum dagangan di pasaran ramalan yang didaftarkan di bawah CFTC melebihi $25 bilion pada 2025, dan satu platform utama melihat bilangan senarai kontrak acara harian purata meningkat dari kira-kira 1,600 pada April 2025 kepada sekitar 162,000 pada April 2026. Beliau berhujah bahawa walaupun Commodity Exchange Act sudah menyediakan kerangka peraturan untuk kontrak acara di bursa yang didaftarkan — merangkumi pengawasan pasaran, integriti kewangan, perlindungan pelanggan, dan kawalan anti-manipulasi — sebarang perluasan lingkup CFTC mesti disertai dengan penambahan staf dan pendanaan. “Dengan sumber tambahan,” katanya, CFTC boleh mengambil alih pasaran aset digital baharu sambil terus menguruskan pertumbuhan pasaran ramalan. Pertarungan yurisdiksi: regulator persekutuan vs undang-undang perjudian negeri Inti perdebatan ini ialah sama ada kontrak acara sukan adalah derivatif yang diatur secara persekutuan di bawah Commodity Exchange Act atau produk perjudian yang boleh dibatasi oleh negeri. Ketua CFTC Michael Selig telah mempertahankan “yurisdiksi eksklusif” agensi itu terhadap pasaran ramalan yang diatur secara persekutuan, manakala Ketua CFTC bekas Gary Gensler mengambil pandangan bertentangan dalam fail mahkamah, berhujah bahawa kontrak ramalan sukan tidak memenuhi definisi persekutuan tentang swap kerana umumnya tidak menghalang risiko ekonomi — “taruhan sukan sangat jarang, jika pernah, berkaitan dengan penghalangan,” tulisnya. Komen peraturan dan medan pertempuran mahkamah Proses peraturan agensi ini telah menarik minat yang besar: CFTC menerima lebih daripada 1,500 komen awam awal tahun ini. Kalshi dan Polymarket telah mendesak pengawasan persekutuan, tetapi beberapa regulator perjudian negeri ingin kontrak acara sukan kekal di bawah undang-undang permainan negeri. Ketegangan antara negeri dan persekutuan ini telah meluap ke mahkamah. CFTC menghalang Kalshi daripada menyelesaikan beberapa perdagangan acara sukan di Michigan selepas mahkamah negeri Michigan mengarahkan platform itu berhenti menawarkan kontrak-kontrak tersebut, satu tindakan yang Kalshi gambarkan sebagai meletakkannya dalam “kedudukan mustahil” antara arahan persekutuan dan negeri yang bertentangan. Pada 20 Julai, seorang hakim negeri Washington memberikan perintah sementara yang mendapati bahawa Washington kemungkinan besar akan berjaya dalam tuntutannya bahawa kontrak sukan Kalshi melanggar undang-undang perjudian negeri; perintah itu tidak akan berkuat kuasa sebelum 5 Ogos semasa mahkamah mengkaji hujah lanjutan. Belum ada keputusan nasional tunggal: beberapa negeri terus mengemukakan cabaran manakala North Carolina mengambil pendekatan berbeza, mengiktiraf pasaran ramalan yang didaftarkan secara persekutuan di bawah kerangka cukai baharu bermula pada 2027. Di mana CLARITY Act masuk Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) terutamanya menargetkan struktur pasaran aset digital bukan menulis semula peraturan pasaran ramalan. Ia akan membahagikan pengawasan aset digital antara regulator persekutuan dan memberikan peranan yang lebih besar kepada CFTC dalam mengawasi pasaran komoditi digital. Kesaksian Kennedy menekankan apa maksud tanggungjawab tambahan ini terhadap regulator yang sudah menguruskan pertumbuhan pantas dalam pasaran ramalan. Perspektif undang-undang dan politik CLARITY Act telah lulus di Jawatankuasa Perbankan Senat pada Mei dengan undian 15–9, tetapi ia masih menghadapi perundingan dan perlu mendapat 60 undi untuk mengatasi filibuster di Senat penuh. Pentadbiran Putih telah menerima sekatan etika yang dicadangkan bagi mengatasi kebimbangan mengenai kepemilikan kripto oleh pejabat politik, tetapi Senat belum menerbitkan teks akhir undang-undang atau menjadualkan undian lantai pada masa pelaporan. Dengan kalender undang-undang yang terhad sebelum rehat Ogos, senator masih perlu menyelesaikan isu-isu yang belum terselesaikan dan mendapatkan sokongan bipartisan. Kesimpulan Pertarungan mengenai pasaran ramalan sedang berlaku di dua landasan: CFTC mempertahankan tuntutan kuasa persekutuan di mahkamah dan menyusun peraturan kontrak acara, sementara Kongres berdebat sama ada memperluaskan mandat agensi terhadap aset digital di bawah CLARITY Act. Regulator dan industri bersetuju pada satu titik yang ditekankan oleh Kennedy — kuasa undang-undang sahaja tidak akan mencukupi. Sebarang perluasan yurisdiksi akan memerlukan peningkatan sepadan dalam staf, pendanaan, dan kapasiti penegakan jika CFTC ingin menguruskan tanggungjawab baharu tanpa mengorbankan pengawasan terhadap pasaran sedia ada.