Disusun: Jerry, ChainCatcher
Prestasi ETF spot kripto minggu lepas
Arus masuk bersih ETF spot bitcoin AS sebanyak US$787 juta
Last week, the U.S. Bitcoin spot ETF recorded three days of net inflows, with a total net inflow of $787 million,bringing total assets under management to $83.4 billion.
Seminggu lalu, 9 ETF mengalami arus masuk bersih, dengan arus masuk utama datang dari IBIT, GBTC, dan BITB, masing-masing sebesar $503 juta, $89.4 juta, dan $68.3 juta.
Sumber data: Farside Investors
Arus masuk bersih ETF spot Ethereum AS sebanyak USD 80.2 juta
Seminggu yang lalu, ETF spot Ethereum AS mengalami arus masuk bersih selama tiga hari, dengan jumlah arus masuk bersih sebanyak 80.2 jutadolar, dengan jumlah aset bersih mencapai 10.96 bilion dolar.
Aliran minggu lalu terutama datang dari灰度 ETHE, dengan aliran bersih sebanyak $40.5 juta. Enam ETF spot Ethereum mengalami aliran bersih.
Sumber data: Farside Investors
Arus masuk bersih ETF spot Bitcoin Hong Kong ialah 12.73 BTC
Minggu lepas, aliran bersih ETF spot Bitcoin Hong Kong mencapai 12.73 Bitcoin, dengan nilai aset sebanyak US$262 juta. Di antaranya, jumlah Bitcoin yang dipegang oleh emiten Jiashi berkurang menjadi 219.69 Bitcoin, manakala Huaxia meningkat kepada 2510 Bitcoin.
Hong Kong Ethereum Spot ETF mendapat aliran bersih 908.78 Ethereum, dengan nilai aset bersih sebanyak 65.43 juta dolar AS.
Sumber data: SoSoValue
Prestasi pilihan ETF spot kripto
Pada 27 Februari, jumlah nilai nominal perdagangan opsi ETF spot bitcoin AS adalah $1.04 bilion, dengan nisbah jumlah nilai nominal beli-jual sebanyak 1.44.
Pada 26 Februari, jumlah nilai nominal pegangan opsi ETF spot Bitcoin di Amerika Syarikat mencapai US$22.35 bilion, dengan nisbah pegangan panjang pendek nilai nominal sebanyak 1.53.
Kesibukan perdagangan pilihan ETF spot bitcoin jangka pendek menurun, dengan suasana keseluruhan cenderung bearish.
Selain itu, volatiliti tersirat ialah 50.36%.
Sumber data: SoSoValue
Gambaran ringkas tentang perkembangan ETF kripto minggu lepas
Menurut maklumat pasaran, pemegang ETF bitcoin besar dan syarikat perbendaharaan baru-baru ini membeli secara terkumpul pilihan jual BTC dengan harga pelaksanaan 60,000 dolar AS dan di bawahnya, dengan tempoh 6 bulan dan 1 tahun, di Deribit, sebagai perlindungan komposit terhadap penurunan harga di bawah 60,000 dolar AS.
Deribit menyatakan, posisi opsi jual BTC dengan harga pelaksanaan US$60,000 telah meningkat menjadi sekitar US$1.5 bilion, tertinggi di antara semua harga pelaksanaan dan tempoh di platform ini, menunjukkan permintaan untuk lindung nilai jangka menengah dan panjang meningkat secara ketara. Harga spot bitcoin kini bergerak di sekitar US$67,000, tetapi tingkat volatiliti tersirat opsi jual 30 hari 7% lebih tinggi daripada opsi beli, menunjukkan bahawa pasaran masih lebih menyukai perlindungan ke bawah.
Menurut analis ETF Bloomberg James Seyffart, pihak pelapor 13F secara keseluruhan mengurangkan posisi ETF spot Ethereum, dengan dana hedge menjual secara terkonsentrasi akibat kegagalan pulangan transaksi basis; dana tradisional/jangka panjang pula menambah posisi, dengan dana amanah Harvard menjadi pembeli baru terbesar pada kuartal ini.
Nasdaq mengemukakan permohonan untuk melancarkan ETF VanEck JitoSOL
Menurut Cointelegraph, Nasdaq telah mengemukakan cadangan perubahan peraturan untuk melancarkan ETF VanEck JitoSOL. ETF ini akan memegang secara langsung token staking bergerak berdasarkan Solana, JitoSOL.
Presiden Jito Foundation, Brian Smith, menyatakan bahawa jika diluluskan, ganjaran staking tidak akan dibahagikan secara berasingan, tetapi akan direfleksikan dalam nilai bersih aset dana. Disebabkan JitoSOL mengkompaun ganjaran secara automatik, setiap token yang dipegang oleh amanah akan mewakili SOL yang disetorkan di bawahnya dan keuntungan staking yang terkumpul di atas rangkaian Solana.
Dana derma universiti terkemuka seperti Harvard mula mengkonfigurasi ETF Bitcoin
Menurut laporan CoinDesk, menghadapi penurunan jangkaan pulangan aset tradisional, pelbagai dana derma universiti sedang menyesuaikan strategi pelaburan mereka dengan memasukkan ETF kripto. Universiti Harvard dan Universiti Brown telah mengungkapkan kepemilikan posisi ETF bitcoin dan ethereum dalam fail 13F terbaru mereka.
CEO Kim Lew dari perusahaan pengurusan pelabuhan Kolombia menyatakan bahawa pulangan yang dijangka dan keuntungan Alpha dari kelas aset tradisional akan menciut, yang memaksa institusi untuk bergerak lebih jauh sepanjang lengkung risiko dan meneroka strategi baru. Carlos Rangel daripada Yayasan W.K. Kellogg menunjukkan bahawa model yayasan tradisional akan sukar berterusan jika tidak dapat mencapai pulangan 8%.
21Shares Spot SUI ETF kini telah mula diperdagangkan di Nasdaq
Menurut pengumuman rasmi Sui Foundation, ETF spot SUI yang dikeluarkan oleh 21Shares (kod Nasdaq: TSUI) telah bermula diperdagangkan di Nasdaq, memberikan akses langsung kepada pelabur Amerika yang diatur dan berlikuiditi tinggi terhadap SUI melalui akaun broker sedia ada mereka.
ETF ini baru-baru ini mendapat persetujuan dari Securities and Exchange Commission Amerika Serikat.
Fail SEC Amerika Syarikat menunjukkan bahawa iShares di bawah BlackRock telah mengemukakan semakan S-1 untuk melancarkan “iShares Staked Ethereum Trust ETF” (kod ETHB) dan disenaraikan di Nasdaq.
Trust ini ialah trust undang-undang di negara bagian Wyoming, yang terutama memegang ETH, dan mengikuti staking Ethereum melalui nod pihak ketiga seperti Coinbase untuk mendapatkan hadiah staking, dengan sekitar 70%–95% aset, tanpa mengganggu kelayakan cukai trust pemberi.
Produk ini menggunakan mekanisme keranjang 40,000 unit untuk penukaran, menyokong penukaran tunai atau ETH fizikal, dan hanya peserta yang diberi kuasa boleh melakukan penukaran terus dengan amanah. Kadar asas ialah 0.25% setahun, dan untuk 12 bulan pertama selepas pelancaran, kadar akan dikurangkan kepada 0.12% untuk aset pertama sebanyak $2.5 bilion. Amanah dijangka terus mengeluarkan unit dengan pengurusan risiko yang terkawal.
Pandangan dan analisis mengenai ETF kripto
Presiden ETF Store, Nate Geraci, menyatakan bahawa penarikan semula 50% bukanlah tidak biasa bagi pelabur bitcoin jangka panjang, dan mungkin bukan yang terakhir. Beliau menunjukkan bahawa walaupun pasaran mengalami penurunan besar, tiada tanda-tanda kepanikan yang jelas daripada pelabur ETF bitcoin spot, dengan data aliran dana menunjukkan sikap pelabur yang masih kukuh.
Geraci percaya, berdasarkan pergerakan dana terkini, sebahagian pelabur ETF lebih cenderung untuk membeli pada tahap koreksi.
Analis ETF senior Bloomberg, Eric Balchunas, menulis di platform X bahawa ETF bitcoin menarik aliran dana sebanyak kira-kira $500 juta semalam, iaitu peningkatan harian terbesar baru-baru ini, dengan jumlah aliran dana sebanyak kira-kira $750 juta dalam dua hari terakhir, pada masa ketika suasana pasaran sangat pesimis; beliau menggambarkan aliran dana ini sebagai "seperti memukul homerun semasa keadaan terendah pertandingan", yang memberi semangat kepada pasaran.
Sehingga awal tahun ini, ETF bitcoin masih mengalami arus keluar bersih di bawah $2 bilion, namun masih tidak jelas sama ada ini menandakan permulaan pemulihan sebenar atau hanya "pemulihan kucing mati" yang sementara.
Perbincangan mengenai mekanisme ETF bitcoin yang dipicu oleh spekulasi manipulasi pasaran oleh Jane Street terus berterusan, dengan penasihat Bitwise, Jeff Park, menulis bahawa soal sama ada harga bitcoin ditekan oleh Jane Street bukanlah berkaitan dengan satu institusi sahaja, tetapi ditentukan oleh ciri struktur dalam arka ETF bitcoin.
Setiap peserta berkuasa (AP), termasuk Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs, dan lain-lain, mempunyai kekebalan untuk mencipta dan menebus unit ETF, yang membolehkan mereka mengendalikan posisi dengan fleksibel di pasaran, termasuk menggunakan futures atau derivatif untuk hedging tanpa perlu membeli bitcoin spot, yang mungkin mempengaruhi mekanisme penentuan harga.
Ruang operasi kelabu ini berasal daripada pengecualian peraturan dan kelulusan SEC terhadap penyerahan fizikal. Walaupun tiada bukti yang menunjukkan sebarang AP secara jelas menekan harga bitcoin, struktur yang ada mungkin mengubah mekanisme semula jadi pembentukan harga, dan patut menjadi perhatian regulator dan pelabur.
Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, menanggapi bahawa mekanisme ini memang sukar difahami, dan dia penasaran siapa atau kekuatan apa yang mengendalikan "penjualan berpola" yang muncul setiap hari dan kemudian tiba-tiba hilang. Ketua Eksekutif syarikat teknologi bitcoin, Jan3, Samson Mow, pula menyatakan bahawa menjadi AP bukanlah satu-satunya faktor dalam strategi menekan harga; kuncinya ialah sejauh mana aktiviti perdagangan dan lindung nilai yang tidak diumumkan mereka. Ini merupakan saluran yang menjadikan kos modal hampir sifar.
Menurut laporan Bitfinex Alpha, pasaran bitcoin masih berada dalam tren penurunan pada kerangka masa yang lebih tinggi akibat aliran masuk ETF spot bitcoin yang lemah dan penjualan berterusan oleh pemain besar.
Laporan menunjukkan bahawa walaupun bitcoin telah pulih sebanyak 20% dari rendah pada 5 Februari, paras bawah belum lagi disahkan. Sejak awal tahun ini, ETF spot bitcoin AS telah mengalami arus keluar bersih sebanyak $2.6 bilion, yang memperburuk tekanan jualan akibat "kelemahan ETF" oleh pelabur institusi. Data rantai menunjukkan bahawa kini sekitar 64% dana yang masuk ke bursa berasal dari pemegang besar (ikan paus), peratusan tertinggi sejak Oktober 2015.
Selain itu, disebabkan oleh dasar cukai Amerika Syarikat dan ketidakpastian makro, peniaga opsyen semula membayar premium bagi risiko penurunan, dengan suasana pasaran cenderung berhati-hati. Semasa ini, harga yang telah direalisasikan pada $53,000 dianggap sebagai paras sokongan utama pasaran jangka sederhana.
Analis Bloomberg James Seyffart menulis di platform X bahawa pelabur institusi yang menghantar laporan 13F kepada Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Syarikat pada suku keempat 2025 secara keseluruhan mengurangkan posisi ETF Bitcoin, dengan syarikat penasihat pelaburan dan dana hedge menjadi dua kategori pelabur institusi dengan ukuran posisi terbesar, dan mereka menjadi penjual utama pasaran.
Secara keseluruhan, pelabur institusi yang mengemukakan laporan 13F menjual jumlah saham ETF yang setara dengan kira-kira 25,000 bitcoin pada sukuan keempat tahun 2025.
Menurut Bloomberg, dana hedge yang sebelumnya mendorong gelombang dana perdagangan bitcoin AS (ETF) sedang segera menarik diri.
Berdasarkan data yang dikumpulkan oleh CF Benchmarks, anak syarikat 100% milik platform pertukaran kripto Kraken, jumlah konfigurasi ETF bitcoin oleh dana lindung nilai terbesar turun sebanyak 28%. Gabe Selby, Ketua Penyelidikan CF Benchmarks, menulis dalam laporan penyelidikan pada 19 Februari: "Tema utama dalam dua kuartal terakhir ialah pengurangan risiko oleh dana lindung nilai. Kenaikan pada Oktober kemudian turun kelihatan memicu pengurangan sistemik." Brevan Howard membuat penyesuaian besar terhadap posisinya dalam iShares Bitcoin Trust milik BlackRock, menjadi penjual terbesar ETF spot pada kuartal keempat. Posisinya turun sekitar 86% kepada 5.5 juta saham, menjadikan nilai posisi spotnya turun dari sekitar $2.4 bilion kepada $275 juta. Harga bitcoin turun bersama risiko makroekonomi, dan pada beberapa peringkat penurunannya bahkan lebih besar, melemahkan logik sebelumnya yang dijual kepada pelabur institusi — bahawa bitcoin boleh menjadi lindung nilai terhadap inflasi, pelemahan mata wang, atau tekanan pasaran saham.