Amerika Syarikat dan Jepun campur tangan dalam pasaran yen, menggunakan taktik tidak konvensional

Pengurus dana lindung nilai yang pernah memenangi 10 miliar dolar AS melalui spekulasi valuta asing kini menggunakan taktik tak konvensional yang membuat Wall Street terkesima, bekerjasama dengan Jepun untuk memulakan intervensi nilai tukar pertama dalam hampir 30 tahun.

Untuk membolehkan wartawan melihat kandungan buku catatannya, Menteri Kewangan Amerika Serikat, Bessent, sengaja mempamerkan satu “senarai tugas”: membeli yen sehingga maksimum US$10 bilion.

Adegan ini bukan adegan filem, tetapi tindakan terbuka yang dilakukan oleh贝森特 dalam usaha bersama Amerika-Jepun untuk menyokong yen. Dengan pengalaman sebelumnya di Wall Street, di mana beliau memperoleh USD10 bilion untuk dana milik George Soros melalui perdagangan mata wang asing, Menteri Kewangan pemerintahan Trump ini sedang terlibat dalam pasaran pertukaran mata wang dengan cara yang berbeza daripada Menteri Kewangan tradisional.

Washington dan Tokyo bekerjasama kali ini untuk menstabilkan yen, merupakan intervensi sejenis pertama dalam 30 tahun terakhir. Selain memamerkan buku catatan secara terbuka, Besant juga mengambil serangkaian langkah tidak konvensional, termasuk menggunakan simpanan euro yang dimiliki Amerika Syarikat, serta menyebut secara terbuka alat likuiditi Federal Reserve yang boleh digunakan oleh Jepun.

Stephen Myrow, rakan pengurusan Beacon Policy Advisors dan bekas pegawai Kementerian Kewangan pemerintahan Bush kecil, berkata: "Saya rasa dia lebih banyak memikirkan, 'Hmm, ini akan menjadi langkah yang baik semasa saya menjadi pedagang.'"

Milo berpendapat bahawa cara Bensent bertindak sebagai Menteri Kewangan berbeza daripada pegawai tradisional. "Dia beroperasi dengan sangat selesa di luar lingkungan tanggungjawabnya, kerana 'lingkungan' bukanlah lingkungan Kementerian Kewangan tradisional—tetapi kredibiliti pasaran."

Intervensi bersama Amerika dan Jepun telah mencapai kesan awal, dengan yen memulihkan diri dari aras terendah dalam 40 tahun. Namun, pedagang pasaran sedang memantau sama ada tren kenaikan ini boleh berterusan. Besent pada hari Selasa menyatakan bahawa pelemahan berterusan yen mungkin menimbulkan risiko pelemahan lanjut terhadap mata wang lain di Asia, serta mengisyaratkan kemungkinan tindakan tambahan akan diambil di masa depan.

Operasi ini juga menunjukkan perubahan dalam pendekatan diplomatik ekonomi Amerika.

Menteri Kewangan Amerika Syarikat terkini, termasuk Henry Paulson dan Robert Rubin yang pernah menjadi pegawai tinggi di Goldman Sachs, kebanyakannya berasal dari latar belakang "penjual" industri kewangan, dengan fokus utama biasanya pada pengurusan risiko.

Sementara Bessent, yang memiliki pengalaman selama beberapa dekad dalam dana hedge, termasuk dalam kategori lain.

“Kami tidak pernah memiliki seseorang yang benar-benar berasal dari latar belakang pembeli,” kata Miro. “Dia lebih seperti seorang trader makro, bukan menteri keuangan tradisional.”

Dalam ucapan beliau di Economic Club of New York pada Jun tahun ini, Besent telah menjelaskan falsafah pentadbiran ekonominya. Sebahagian daripada kandungannya merangkumi menyokong negara-negara sekutu yang bersedia untuk mengkoordinasikan tindakan mereka dengan kerajaan Amerika Syarikat.

Trump pada hari Ahad lepas menyatakan bahawa Amerika Syarikat akan memperoleh "keuntungan ekonomi" daripada tindakan campur tangan terhadap yen, tetapi tidak memberikan butiran lanjut.

Bessenet sebelum ini telah mengungkapkan kebimbangan terhadap perubahan pasaran Jepun yang mungkin memberi kesan kepada pasaran obligasi kerajaan AS, sementara Trump dan Bessenet sama-sama menekankan kepentingan perikatan AS-Jepun.

Bessent memposting di platform X pada Ahad lepas untuk mengesahkan bahawa pihak Amerika Syarikat terlibat dalam tindakan campur tangan bersama untuk menyokong yen. Sebelum ini, beliau menunjukkan buku catatan kepada wartawan dalam mesyuarat kabinet pada Jumaat lepas, dengan memasukkan pembelian yen ke dalam senarai "tugasan yang perlu dilakukan".

"Saya hanya ingin memastikan semua wartawan yang mengintip dari belakang juga tahu bahawa simbol 'JPY' mewakili yen Jepun," kata Bessent semasa temu bual dengan CNBC pada hari Selasa.

Beliau juga mengesahkan bahawa Amerika Syarikat menggunakan simpanan euro kali ini. Para analis percaya bahawa tindakan ini mungkin bertujuan untuk menghadkan kesan pelemahan dolar.

Pembeli hedge fund biasanya boleh keluar dengan cepat selepas transaksi berjaya, tetapi Menteri Kewangan tidak mempunyai fleksibiliti yang sama.

Tahun lalu, Betzant mendapat keuntungan daripada pertaruhan berisiko tinggi di Argentina. Javier Milei, presiden Argentina dan sekutu Trump, memenangi pilihan raya perundangan secara mengejutkan.

Sekarang, Bessent telah mengaitkan kredibiliti peribadinya dengan pergerakan yen.

Yen telah lama dipengaruhi oleh dasar fiskal Jepun dan kadar kenaikan suku bunga yang perlahan oleh Bank Sentral Jepun, menyebabkan kebimbangan pasaran terhadap pelemahan lanjut.

Chris Turner, Ketua Pasaran Global ING, menyatakan bahawa kes Argentina dan Jepun menunjukkan bahawa Departemen Kewangan Amerika semakin bersedia memanfaatkan Dana Stabilisasi Valuta Asing (ESF) untuk mencapai matlamat ekonomi dan geopolitik yang lebih luas.

“It marks a significant departure from the relatively passive U.S. foreign exchange policy over the past two decades,” said Turner.

Bessent mampu menanggung risiko yang lebih tinggi, yang juga berkaitan dengan pengaruhnya di dalam pemerintahan Trump.

Selasa, Trump hadir di upacara pelantikan Jay Clayton, Ketua Perisikan Kebangsaan baharu yang dihoskan by Besent. Rabu, dijangka Besent akan bersama Ketua Dewan Perwakilan Mike Johnson pergi ke Arizona untuk memperlihatkan pencapaian kerajaan sebelum pilihan raya pertengahan penggal.

Bessent juga secara jelas menyatakan bahawa beliau percaya terdapat pertimbangan strategik yang lebih luas di sebalik kes Argentina dan Jepun.

Mengenai isu Argentina, beliau sebelum ini menekankan bahawa kemenangan pilihan raya Milei membantu mendorong peralihan kekuatan politik kanan di kawasan Amerika Latin. Selepas itu, pemimpin konservatif juga menang dalam pilihan raya presiden di Kolombia dan Peru.

Mengenai isu Jepun, Bessent pada hari Selasa menyatakan bahawa pelemahan yen bukan sahaja akan memperburuk tekanan inflasi Jepun, tetapi juga mungkin mempengaruhi sistem mata wang keseluruhan Asia. "Jika yen melemah secara besar-besaran, mata wang lain akan mengikuti," kata Bessent.

Bessent mempunyai pengalaman panjang dalam penyelidikan dan perdagangan ekonomi Jepun.

Dia telah mengunjungi Jepang lebih dari 50 kali, dengan tiga kali di antaranya semasa menjabat sebagai Menteri Kewangan. Pada awal 2010-an, beliau sering bepergian bolak-balik ke Jepang setiap bulan untuk memahami persekitaran ekonomi tempatan dengan lebih mendalam.

Semasa sebelum ini bekerja di dana yang dikendalikan oleh Soros, bos lamanya, Soros, pernah memperoleh lebih daripada 10 bilion dolar AS dengan mempertaruhkan penurunan nilai yen semasa pemimpin lama Jepun, Shinzo Abe, mendorong reformasi ekonomi.

Sekarang, Bessent terus menjaga komunikasi rapat dengan pihak Jepang, termasuk Menteri Kewangan Jepang Katsunobu Kato dan Gabenor Bank Negara Jepang Kuroda Kazuo. Bessent menyebut Kuroda Kazuo sebagai "rakan lama bertahun-tahun".

Semasa bekerja di bawah Soros, Bessent juga pernah bekerja bersama trader dana hedge terkenal, Stanley Druckenmiller. Druckenmiller kemudian menjadi mentor kepada Ketua Fed semasa ini, Kevin Warsh.

Pada sidang pengesahan Senat pada April tahun ini, Wosh menyatakan sokongan terhadap "agenda pemerintahan ekonomi" kerajaan, tetapi tidak menjelaskan pandangannya terhadap peranan Federal Reserve.

Sebaliknya, Bessent lebih terbuka menekankan peranan alat fiskal dalam diplomasi ekonomi.

Pada hari Ahad minggu lalu dan hari Selasa minggu ini, beliau menyebut sekali lagi alat Federal Reserve, berpendapat bahawa Jepun boleh memanfaatkan mekanisme ini untuk menyokong yen tanpa perlu menjual segera simpanan obligasi ASnya yang melebihi satu trilion dolar.

Bessenet merujuk kepada alat kemudahan repos yang disediakan oleh Federal Reserve kepada pihak asing dan otoriti mata wang antarabangsa—FIMA Repo Facility.

"Ini adalah alat yang sangat kuat, dan ia diciptakan khas untuk menghadapi situasi seperti ini," kata Bessent dalam temu bual CNBC.