Mahkamah Agung memberitahu Presiden Trump bahawa beliau tidak boleh menggunakan kuasa kecemasan untuk mengenakan cukai. Responsnya, secara kasar diringkaskan: "Baiklah, saya akan gunakan undang-undang yang berbeza."
Pada 20 Februari 2026, mahkamah memutuskan 6-3 dalam Learning Resources, Inc. v. Trump bahawa Akta Kuasa Ekonomi Keadaan Darurat Antarabangsa tidak memberikan kuasa kepada presiden untuk mengenakan cukai import. Ketua Hakim John Roberts menulis pendapat itu, yang membatalkan tindakan cukai sebelumnya dan secara efektif memberitahu cabang eksekutif bahawa cukai adalah tanggungjawab Kongres di bawah Perkara I Perlembagaan.
Pasukan Trump memerlukan masa kira-kira sebanyak yang diperlukan untuk menyeduh sekop kopi sebelum mengumumkan Rancangan B. Presiden menggugat Seksyen 122 Akta Perdagangan 1974 untuk memperkenalkan cukai global awal sebanyak 10%, kemudian meningkatkannya kepada 15% dalam tempoh sehari. Cukai-cukai ini boleh berterusan sehingga 150 hari tanpa persetujuan Kongres.
Momen whiplash bitcoin
Bitcoin meningkat kira-kira 1.7% segera selepas keputusan Mahkamah Agung, naik ke antara $67,769 dan $68,000. Logiknya adalah jelas. Keputusan Mahkamah Agung yang membatasi kuasa eksekutif dalam cukai kelihatan seperti boleh mengurangkan ketidakpastian perang dagang, yang telah menjadi halangan berterusan terhadap aset berisiko termasuk mata wang digital.
Apabila Trump mengumumkan cukai baharu di bawah Seksyen 122, bitcoin berbalik arah dan menyerahkan keuntungannya. Keseluruhan peristiwa berlaku dalam beberapa jam sahaja.
Permainan catur undang-undang
Pendapat Roberts menarik garis yang jelas: IEEPA, yang memberikan kuasa kecemasan ekonomi yang luas kepada presiden, tidak pernah dimaksudkan sebagai alat cukai. Cukai adalah cukai terhadap import, dan kuasa untuk mengenakan cukai adalah milik Kongres.
Peralihan Trump kepada Seksyen 122 Akta Perdagangan 1974 adalah terhad secara strategik. Undang-undang itu membenarkan presiden mengenakan cukai sementara untuk mengatasi defisit pembayaran yang besar dan serius. Jam 150 hari bermula segera, dan jika Kongres tidak meluluskan undang-undang untuk memanjangkan cukai, cukai tersebut akan tamat secara automatik.
Ini mencipta dinamik yang sangat berbeza berbanding cukai IEEPA, yang tidak mempunyai tarikh tamat yang telah ditetapkan. Pentadbiran sekarang mempunyai kira-kira lima bulan untuk meyakinkan Kongres untuk mengkodifikasikan agenda perdagangannya atau mencari mekanisme undang-undang lain lagi.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Jendela 150 hari mencipta tempoh ketidakpastian yang jelas. Mengetahui bahawa cukai ini mempunyai tarikh tamat tempoh, tanpa tindakan Kongres, memberi pedagang garis masa untuk bekerja. Itu sedikit lebih baik berbanding kerangka IEEPA yang tanpa batas.
Pembeli perlu memantau dua perkara dengan teliti. Yang pertama ialah minat Kongres untuk melanjutkan atau memodifikasi cukai Seksyen 122. Sebarang pergerakan ke arah undang-undang cukai kekal kemungkinan besar akan memberi tekanan terhadap aset berisiko secara keseluruhan. Yang kedua ialah sama ada rakan dagang antarabangsa akan membalas.