Penulis: Surat Kobeissi
Terjemahan:Jesse
Ini adalah analisis mendalam dari The Kobeissi Letter mengenai isu tarif Greenland dan strategi tarif Trump.
Adakah Perang Dagang Kembali Berlaku Akibat Kadar Cukai Baru Greenland?
Baru-baru ini, Presiden Trump mengumumkan kecukupan cukai baru ke atas Kesatuan Eropah, dan mengesahkan strategi utamanya: membeli Greenland. Ini merangkumi cukai baru sebanyak 10% ke atas Denmark, Norway, Sweden, France, Germany, United Kingdom, Netherlands, dan Finland bermula 1 Februari.
Selain itu, kecukai ini akan dinaikkan kepada 25% pada 1 Jun, dan tidak akan dihapuskan sebelum satu perjanjian Greenland dicapai. Menurut Trump, perjanjian ini mesti menjadi "pembelian lengkap dan menyeluruh" terhadap Greenland.
Sebelum kita menganalisis strategi tepat sasaran kita, perlu dinyatakan terlebih dahulu bahawa perang dagang telah menjadi "angin tidak menentu berkala". Kadar cukai biasanya kembali apabila pasaran paling tidak mengharapkan, kemudian perlahan-lahan menghilang. Ini adalah hasil daripada "strategi cukai" Presiden Trump, yang direka dengan teliti.
Kes terkini berlaku pada 10 Oktober apabila Presiden Trump mengancam untuk mengenakan duti kekukuan 100% ke atas China bermula 1 November (hanya 21 hari selepas pengumuman dibuat). Tarikh ini mungkin kedengaran biasa kepada sesetengah pihak kerana ia merupakan sebahagian penting daripada buku strategi. Selepas berita dikeluarkan, futures indeks S&P 500 merosot sebanyak -3.5% dalam satu hari sebelum penutupan hujung minggu.
10 Okt - Trump ancam kenakan duti 100% ke atas China
Presiden Trump selalu memulakan dengan mesej yang ganas dan penuh ancaman, yang merupakan sebahagian daripada taktik perundingannya. Dan strategi ini ternyata berkesan ke atasnya. Dalam pertandingan pada Oktober dengan China, ia berakhir dengan penandatanganan perjanjian perdagangan baru dan penghapusan China ke atas had eksport tanah jarang, yang Trump katakan sedang merosakkan Amerika Syarikat.
Kali ini,Pengumuman dikeluarkan pada hari Sabtu, manakala pasaran futures baru akan dibuka pada malam Isnin (kerana Isnin adalah cuti umum persekutuan). Tindak balas pasaran mungkin disertai dengan jualan "emosi" yang serupa, tetapi kesannya mungkin lebih ringan memandangkan terdapat masa untuk menyerap berita tersebut.
Semuanya ini adalah sebahagian daripada strategi "cukai" Presiden Trump, yang akan kami senaraikan secara terperinci di bawah:
Buku Panduan Strategi Kastam
Pada tahun 2025, pendapatan strategi pelaburan kami hampir dua kali ganda indeks S&P 500, dalam banyak aspek disebabkan oleh keupayaan kami untuk memanfaatkan kelewahan harga aset semasa perang dagang pada peringkat awal. Berikut adalah strategi spesifik yang kami gunakan sepanjang masa:
Panduan Langkah Demi Langkah yang Lengkap untuk Menghadapi Perang Dagang Trump:
Jumaat: Presiden Trump memaparkan mesej yang tidak jelas mengenai kebarangkalian cukai ke atas negara atau sektor tertentu. Dengan peningkatan ketidakpastian, pasaran merudum. Kecaman ini bermula apabila Trump mengancam untuk mengenakan cukai ke atas Denmark pada hari Jumaat.
Kemudian atau sedikit lewat (hari ini adalah Sabtu): Presiden Trump mengumumkan kekabuhan tarif baru yang besar, biasanya melebihi 25%.
Sabtu dan Ahad: Presiden Trump berterusan menaikkan ancaman tarian ketika pasaran ditutup untuk memberi tekanan, memaksimumkan kesan psikologi.
Pada hujung minggu: Negara yang menjadi sasaran biasanya memberi jawapan secara terbuka atau menghantar isyarat kesiapan untuk berunding.
Pada 8 malam waktu timur Amerika (kali ini pada 8 malam hari Isnin): Pasaran hadapan dibuka, pasaran memberi tindak balas emosional permulaan terhadap berita kenaikan tarif, harga hadapan jatuh.
Isnin dan Selasa: Presiden Trump terus memberi tekanan secara terbuka, tetapi pelabur mula sedar bahawa tarian belum dikenakan dan masih beberapa minggu sebelum pelaksanaan (seperti 1 Februari).
Hari Rabu minggu yang sama: Pembeli membeli pada harga yang sangat rendah dan memulakan kenaikan semula yang sifatnya sementara, tetapi pergerakan ini biasanya akan merosot dan menyebabkan jatuh harga yang kedua. Ini biasanya merupakan masa di mana "wang yang bijak" mula membeli.
Hujung minggu akan datang (kira-kira seminggu dari sekarang): Presiden Trump memuat naik sesuatu di media sosial mengatakan perbincangan sedang berlangsung, dan beliau sedang bekerjasama dengan pemimpin negara-negara yang terlibat untuk mencari penyelesaian.
Pada hari Ahad minggu itu pada pukul 6 petang: Futur terbuka dengan kenaikan yang ketara apabila semangat optimis kembali, tetapi kenaikan itu merosot apabila pasaran tunai dibuka pada hari Isnin.
Selepas pembukaan pasaran pada hari Isnin: Pegawai kanan kerajaan termasuk Menteri Kewangan Bessent muncul dalam siaran langsung televisyen untuk menenangkan pelabur dan menekankan bahawa terdapat kemajuan dalam perjanjian tersebut.
2 hingga 4 minggu akan datang: Pegawai-pegawai kerajaan Trump di pelbagai peringkat terus mendedahkan perkembangan dalam perjanjian perdagangan.
Akhirnya: Pasaran mencipta rekod tertinggi apabila perjanjian perdagangan rasmi diumumkan.
Kitaran: Ulangi bermula daripada langkah 1.
Tentu sahaja, ini bukanlah sebuah panduan yang menjamin 100%, tetapi berdasarkan pengalaman kami, hampir semua konflik perdagangan sejak Januari 2025 mengikuti jalan yang hampir sama.
Perhatian: Kali ini, rancangan Presiden Trump untuk membeli pulau Greenland tanpa syak wasangka lebih tinggi berbanding permintaan untuk mengurangkan sekatan eksport China. Oleh itu, proses pelaksanaan strategi ini mungkin akan mengambil masa yang lebih lama, tetapi ia akan mengikuti urutan peristiwa yang serupa.
Masa adalah kuncinya.
Seluruh strategi perundingan Presiden Trump adalah berpandukan pada masa dan tekanan. Dia memberi jangka masa 2-3 minggu sebagai tempoh lewat sebelum duti kekabu dikenakan bagi membolehkan mereka mencapai satu perjanjian. Sasaran Trump ialah supaya cukai ini tidak pernah benar-benar dikenakan, yang diingininya ialah satu perjanjian. Ini juga menerangkan mengapa pengumuman ini makin kerap dikeluarkan pada hujung minggu apabila pasaran ditutup. Dia akan menekan ancaman sehingga ke sempadan. Ini adalah sebabnya ia berkesan: jika ia benar-benar dikenakan dan diteruskan, ia akan mempunyai kesan yang cukup besar untuk menggoyahkan pasaran dan menukar dunia.
Dalam ronda perdagangan terdahulu dengan China, Presiden Trump mengumumkan perjanjian perdagangan baru dengan China pada 1 November - tarikh yang sepatutnya 100% duti akan dikenakan.
Akhirnya, mereka yang dapat mempertahankan objektiviti dan mengikuti prosedur semasa kemelesetan perang dagang sedang mendapat persekitaran dagang terbaik dalam sejarah.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, pendekatan objektif dan sistematik ini membawa prestasi kami melebihi keputusan pasaran. Seperti yang ditunjukkan dalam carta di bawah, sejak tahun 2020, kadar pulangan strategi pelaburan kami hampir lima kali ganda indeks S&P 500.
Kesimpulan
Kali ini, usaha Presiden Trump untuk membeli pulau Greenland memang lebih tinggi berbanding permintaan sebelumnya. Kecacatan pasaran mungkin akan berterusan lebih lama, tetapi kita mahu menekankan pandangan asal: peniaga terbaik sedang mengambil keuntungan daripada kekeliruan harga aset yang diakibatkan oleh berita perang dagang.
Peluang wujud daripada perubahan.