Penulis: Dan Alexander, Forbes
Nora, Forbes
Lemin
Vadim Fistikan bermula bekerja pada usia 17 tahun, dengan bekerja lembur bertahun-tahun, menangguhkan pelbagai perbelanjaan, dan mengekang diri selepas dewasa untuk mengumpul simpanan, sehingga mendekati usia tiga puluh, simpanannya melebihi US$100,000. Pada tahun 2021, pengangkut trak dari Washington ini tertarik kepada sebuah rumah tepi air di Florida, yang mempunyai kolam renang, saluran air yang menghubungkan sungai hingga ke laut, dan keluarganya tinggal berdekatan. "Kami semuanya sudah bersedia untuk menyetujui rumah itu," katanya, "tetapi tiba-tiba pelaburan berkaitan Trump sedang naik daun."
Objek utama gelombang ini ialah Trump Media and Technology Group (TMTG), entiti yang mengendalikan platform sosial Truth Social.
Pada Oktober 2021, Trump secara rasmi melancarkan perancangan pembangunan syarikat ini, mengumumkan niatnya untuk mencipta platform sosial tanpa penyemakkan kandungan platform, serta menggunakan syarikat akuisisi tujuan khas (SPAC) untuk membuka saluran pelaburan kepada penyokongnya. Harga saham SPAC ini melonjak 1650% dalam dua hari, tetapi turun sekitar 30% pada pembukaan hari perdagangan ketiga. Namun, menurut Festican, ini bukan tanda amaran risiko, tetapi peluang untuk masuk dengan diskaun. “Saya fikir saya mesti masuk,” kata pengundi yang telah memberi undi kepada Trump sebanyak tiga kali itu, terus menambah posisi, dengan jumlah pelaburan akhir mencapai USD205,000.
Nilai pasaran pelaburan ini kini hanya tinggal $30,000.
Pada musim gugur tahun lalu, Fistican mendaftar ke platform sosial sejati untuk menyuarakan ketidakpuasannya. “Saya membuat pos yang secara terus terang mengatakan ini sebenarnya adalah penipuan,” kenangnya, “tetapi banyak pengguna internet membantah saya, mengatakan saya hanya anti-Trump. Saya menjawab mereka: Saya telah percaya sepenuh hati sejak awal proyek ini... kini saya rugi hingga tidak memiliki apa-apa.”
01、不止他一人蒙受亏损。
Ketua kewangan sebelum ini bagi SPAC ini, Katherine Chiles, kini membagikan lagu di akaun media sosial sebenar, dengan lirik yang menuduh Trump mengkhianati penyokongnya dan secara terus terang memaki “Donald Trump adalah seorang penipu.” Chad Nedohin, seorang pemimpin penyembahan gereja yang sebelum ini bekerja separuh masa sebagai pemimpin awam untuk pemegang saham runcit media Trump, kini secara terus terang menyatakan bahawa syarikat ini hanyalah alat untuk mengaut keuntungan oleh Trump dan lingkaran dalamnya. “Dalam pandangan mereka, kami hanyalah rumput yang boleh dipotong untuk keuntungan mereka,” kata Nedohin, “Dia benar-benar tidak peduli pada siapa pun.”
Sepanjang separuh hidupnya, Trump telah membangun sejumlah usaha ikonik—kasino Atlantic City, projek yang melakukan penawaran umum saham di NYSE, dan gerakan politik yang merajalela di seluruh Amerika—semuanya bergantung pada sejenis orang: pengikut setia. Ketika Trump meninggalkan jabatan presiden pada 2021, ia masih memiliki sejumlah besar penyokong, dan segera memulakan rancangan monetisasi yang terdiri daripada tiga langkah: Langkah pertama, mencipta projek perniagaan dari nol, hampir tanpa melaburkan dana sendiri, tetapi menguasai sebahagian besar saham projek; Langkah kedua, menghasut pengikut setia untuk masuk secara gila-gilaan untuk menarik keuntungan sebanyak mungkin; Langkah ketiga, membiarkan aset runtuh dan membahagikan nilai baki yang tinggal. Antara 2021 hingga 2025, lima projek di bawah keluarga Trump telah mengumpul dana daripada pelabur awam: Trump Media & Technology Group, World Liberty Financial, Trump Meme Coin, Melania Trump Meme Coin, dan American Bitcoin.
Sekarang, semua projek telah jatuh ke dalam keadaan runtuh pada langkah ketiga.
Harga saham Trump Media jatuh 89% dari titik tertinggi; token World Liberty Financial turun 82%; koin meme Trump menyusut 98%; koin meme Melania jatuh 99%; harga saham American Bitcoin Corporation turun 95%. Menurut data perkiraan Forbes: keluarga Trump telah mencairkan sebanyak $1.9 bilion secara keseluruhan dan masih mendapat keuntungan bersih $3.1 bilion; para pelabur secara keseluruhan mengalami kerugian sekitar $7 bilion.
Perwakilan Trump Group tidak memberi respons terhadap permintaan komentar dari wartawan; jurucakap pihak Trump Media juga tidak memberi komen. Syarikat tersebut sebelum ini telah menggugat media seperti Forbes, menuduh laporan mengenai kerugian pada tahun pertama operasinya tidak tepat. Jabatan Putih tidak mempedulikan soalan mengenai pelbagai projek perniagaan presiden yang mendatangkan keuntungan, dan hanya mengeluarkan satu penyata dasar. Timbalan Setiausaha Akhbar Anna Kelly berkata: “Presiden Trump sangat prihatin terhadap rakyat Amerika yang memilihnya, dan setiap hari berjuang untuk kepentingan rakyat.”
02、Dari pengalaman Fistican, kita dapat melihat harga malang yang ditanggung oleh orang biasa akibat penipuan ini.
Dia tidak hanya membeli saham, tetapi juga seluruh rangkaian janji-janji kosong—yang menyatakan bahawa Trump akan memperlakukan penyokongnya sebagai rakan, bukan alat untuk dieksploitasi. “Saya hampir meletakkan semua simpanan seumur hidup saya ke dalam saham ini,” kata Fistican, “Ini adalah penipuan dan penjarahan paling jahat yang pernah dia lakukan.”
Pada Januari 2025, Nick Pinto sedang makan di restoran Juara di Trump Miami Golf Resort, yang didekorasi dengan kayu asli dan kulit asli, apabila telefon bimbitnya menerima notifikasi dorongan dari Robinhood: Trump melancarkan memecoin peribadinya.
Pinto, yang berusia 26 tahun, terutama hidup dari membuat video untuk pelbagai platform media sosial. Usaha penyelidikan yang dilakukannya hanyalah mencari secara rawak di Google dan menggulirkan kandungan berkaitan di platform X (dulu Twitter). “Saya fikir, mari beli sedikit dan lihat apa yang berlaku, siapa tahu arah pergerakan seterusnya,” katanya, dengan pelaburan awal sebanyak 7,000 dolar AS.
Pinto adalah salah satu pelabur biasa yang terlibat dalam gelombang pelaburan ini. Semasa Trump kembali ke Gedung Putih, gelombang ini membawa keuntungan besar kepada "keluarga pertama". Semua ini bermula daripada projek kripto Trump, World Liberty Financial, yang dilancarkan pada September tahun sebelumnya. Miliarder Justin Sun, yang terlibat dalam tuduhan Securities and Exchange Commission (SEC), menginvestasikan $45 juta ke dalam token projek ini selepas kemenangan pilihan raya Trump, kemudian menambah $100 juta untuk membeli token meme peribadi Trump. Melania Trump juga melancarkan token meme sendiri. Menjelang dan selepas Trump secara rasmi memasuki Gedung Putih, ketiga-tiga token ini mengalami permintaan tinggi, mencipta keuntungan tunai berjumlah berbilion dolar bagi keluarga Trump.
Selepas itu, Trump juga mengumumkan faedah tambahan: pelabur memegang 220 modul kripto teratas boleh menghadiri jamuan malam di kelab golf peribadinya di Virginia.
"Saya benar-benar kehilangan akal pada masa itu," kata Pinto. Dia menambahkan pelaburan sehingga mencapai 480,000 dolar AS, dengan hampir 60% daripada seluruh posisi pelaburannya diletakkan pada memecoin ini—jumlah yang cukup untuk mendapatkan tiket masuk ke majlis makan malam. Majlis makan malam itu sendiri terasa both absurd dan sederhana. Pinto mengatakan suasana di tempat itu seperti pernikahan, dengan hidangan biasa dan perkhidmatan yang buruk. "Mereka bahkan tidak menyediakan air soda untuk saya; saya hanya minum air putih sepanjang masa."
Seorang peserta lain mengingat bahawa beliau pernah memberikan sebatang rokok kepada bekas pemain NBA, Lamar Odom, dan ketika mereka berdiri di luar, Odom menerima panggilan video. Beliau berkata kepada Khloe Kardashian di seberang telefon: "Saya bersama generasi muda ini yang berdagang kripto!"
Selepas makan malam, harga memecah mimi ini terus menurun dan tidak pernah pulih semula, sehingga nilainya merosot dua pertiga pada akhir tahun tersebut. Lebih kurang pada masa yang sama, Pinto berubah dari peminat kepada penentang token ini, setelah digalakkan oleh seorang rakan yang turut hadir ke makan malam itu.
Pinto menyampaikan perkataan rakan baiknya: “Barangan ini tiba-tiba dilancarkan oleh keluarga Trump tanpa sebarang isyarat, tiada siapa yang boleh meramalkan pergerakan seterusnya token ini, dan tidak jelas apa rancangan mereka terhadapnya.”
Pinto terpengaruh dan menjual 75% posisinya, mengunci kerugian buku sekitar US$250,000. Dia mengekalkan baki posisinya, berharap mungkin akan ada perubahan besar di masa depan.
Benar-benar dia mendapat peluang berubah. Pada bulan April tahun yang sama, Trump mengadakan acara pelabur semula di Mar-a-Lago, di mana setiap tetamu menerima hadiah perpisahan yang mengandungi kad koleksi Trump, patung patung presiden yang mengandungi wangi parfum, dan jam tangan jenama Trump. “Saya hampir tidak mendapat hadiah sama sekali, kerana selalu ada orang yang mengambil hadiah saya,” kenang Pinto. Seorang peserta merahsiakan enam hadiah. “Selepas hadiah saya dicuri, saya lihat satu kerusi kosong dengan satu hadiah di atasnya, jadi saya ambil juga satu.”
Barangan perantara kripto meme
Trump mengadakan dua acara langsung untuk pemegang memecoin, satu di lapangan golf miliknya di Virginia, dan yang lainnya di Mar-a-Lago di Palm Beach. Peserta yang hadir dapat membawa pulang sekarung hadiah bermerek Trump.
Bill Zank, rakan perniagaan Trump, mengatakan di acara Mar-a-Lago pada bulan April: "Saya sedang membujuk presiden untuk mengadakan acara seperti ini setiap separuh tahun."
Aroma Kemenangan
Pakej tersebut mengandungi sebotol parfum Guerlain dengan botol berbentuk patung emas Trump, dengan harga eceran dalam talian sebanyak $249. Nick Pinto hadir ke dua-dua acara meme coin tersebut dan berkata: "Saya belum pernah menggunakannya sama sekali, hanya digunakan sebagai hiasan."
Jam tangan peringatan kemenangan pasti
Jam tangan dengan muka merah menjadi hadiah yang sangat dicari di acara Mar-a-Lago. Toko dalam talian Trump juga menjual pelbagai gaya jam tangan lain, termasuk satu model yang mengandungi serpihan kain yang diambil dari setelan dan dasi yang dipakainya ketika gambar penangkapan diambil di Penjara Daerah Fulton, Georgia, selepas beliau dituntut pada tahun 2023 atas pelbagai tuduhan termasuk pengganasan.
Portrait Collectible Card
Set kad pertukaran Trump ini mencetak slogan yang diteriakkannya selepas diserang di Butler, Pennsylvania, dengan peluru melintas telinganya: "Bertarung hingga akhir, bertarung hingga akhir, bertarung hingga akhir!"
Topi baseball terhad malam
Topi bola merah tradisional "Make America Great Again" (MAGA) sudah ketinggalan zaman; setiap tetamu di majlis makan malam koin meme ini diberi topi hitam dengan gambar Trump, tanda tangan rekaan, dan nama koin memenya $TRUMP.
Saya fikir, saya akan beli sedikit dulu untuk tengok, tiada siapa yang tahu pergerakan seterusnya.
Sebahagian peserta menginginkan lebih daripada barangan promosi Trump yang murah. Sebelum jamuan malam pertama, Erbil Karaman, rakan pengasas Huma Finance, membuat pelaburan tambahan; pada masa itu, Gedung Putih sedang mengkaji undang-undang berkaitan stablecoin, alat yang digunakan oleh syarikat tersebut untuk penghantaran dana lintas sempadan. Karaman menyatakan bahawa beliau tidak menjalankan sebarang lobi semasa acara ini. Dua bulan kemudian, beliau menerima undangan dari Gedung Putih untuk menghadiri upacara penandatanganan undang-undang tersebut.
03、Yang benar-benar mendapat keuntungan besar daripada memcoin Trump kebanyakannya adalah orang-orang yang paling tidak menganggap serius token ini.
Pendiri laman web berita kripto airdropalert.com, Morten Christensen, membeli token pada awal pelancaran dan menjualnya dengan tegas beberapa hari selepas kehangatan pasaran mereda, mendapat keuntungan hampir 30 kali ganda. Untuk mendapatkan kelayakan menghadiri dua majlis makan malam, beliau memegang spot token sambil membuka posisi pendek untuk mengimbangi; jumlah yuran yang dikeluarkan untuk mendapatkan tempat di majlis pertama ialah sekitar USD1200, manakala tempat di majlis kedua hanya memerlukan USD500.
“Pengikut MAGA yang teguh benar-benar percaya pada pernyataan ini,” kata Kristensen, “Saya datang semata-mata untuk mencari keuntungan. Saya telah masuk ke beberapa grup pengikut semacam ini, dan mereka selalu mengabaikan semua fakta dan data... Saya agak kasihan pada mereka.”
Bahkan Sun Yuchen tidak lagi berpura-pura bahawa produk kripto di bawah Trump mempunyai nilai pelaburan. Pada bulan April, beliau mengajukan tuntutan mahkamah, menuduh World Liberty Financial memaksa beliau menambah pelaburan, dan membekukan aset token beliau selepas beliau menolak untuk bekerjasama. Sun Yuchen menuduh syarikat tersebut melakukan penipuan dan pengancaman, manakala World Liberty Financial membantah bahawa mereka mempunyai hak untuk membekukan token yang dimiliki oleh Sun Yuchen, serta mengajukan tuntutan balas atas fitnah terhadap Sun Yuchen. Sun Yuchen juga menyatakan bahawa syarikat tersebut mula meminjam pinjaman berisiko tinggi secara besar-besaran selepas menghantar dana besar kepada Trump dan pihak dalaman lain. Selain Trump sendiri, beliau adalah orang yang paling gigih mempromosikan projek ini kepada awam, tetapi kini secara terus terang menyatakan bahawa projek itu “hampir runtuh”.
Kerusuhan Capitol mencetuskan perangkap penggalakan dana
6 Januari 2021
Pengikut Trump menyerang Gedung Kongres Amerika Syarikat. Twitter menutup akaun peribadi Trump secara kekal, dan perkara ini menjadi bahan pemasaran yang boleh digunakan olehnya; Amazon menghentikan perkhidmatan hos pelayan awan untuk platform media sosial kanan, Parler, mencipta kekosongan pasaran yang berkaitan.
27 Januari 2021
Seminggu selepas meletakkan jawatan, Trump bertemu dua peserta terdahulu rancangan The Apprentice di Mar-a-Lago untuk membincangkan pembinaan empayar media teknologi.
20 Oktober 2021
Trump mengumumkan secara luar Trump Media & Technology Group, perusahaan media sosial yang merancang untuk membina ekosistem dalam talian yang pro-Trump, dengan produk pertama ialah TrueSocial, salinan Twitter.
22 Oktober 2021
Perusahaan akuisisi tujuan khas Digital World merancang penggabungan dengan Trump Media untuk disenaraikan, sahamnya melonjak ke harga tertinggi sejarah 175 dolar AS, menghasilkan penilaian perusahaan yang hampir tidak menjalankan operasi sebenarnya melebihi 25 bilion dolar AS.
25 Mac 2024
Setelah bertahun-tahun menghadapi halangan peraturan, Trump Media akhirnya bergabung sepenuhnya dengan dunia digital dan secara rasmi menjadi syarikat yang disenaraikan. Pada hari setelah penggabungan, saham tersebut naik sebanyak 59%.
30 September 2024
Dalam fasa akhir pilihan presiden, Trump mengumumkan projek baharu di media sosial sebenar: "Saya pernah menjanjikan untuk membuat Amerika hebat semula, dan kali ini kita akan memenuhi janji itu melalui kripto. Kebebasan kewangan dunia akan membantu Amerika menjadi ibu kota kripto global!" Namun, tindak balas pasaran terhadap projek ini terus lemah.
5 November 2024
Trump mengalahkan Kamala Harris menjadi presiden Amerika Syarikat pertama sejak Grover Cleveland pada tahun 1892 yang terpilih dua kali dengan tempoh yang tidak berturutan.
25 November 2024
Billionaire dalam industri kripto, Sun Zhen, yang terlibat dalam tuduhan Komisi Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat, membeli 30 juta dolar AS dalam token World Liberty Financial, meningkatkan ketertarikan terhadap projek tersebut, yang akhirnya menghasilkan lebih daripada 8 miliar dolar AS untuk Trump.
17 Januari 2025
Tiga hari sebelum pelantikan, Trump mengeluarkan koin meme peribadinya. Syarat kecil protokol memberi amaran kepada pembeli bahawa koin ini bukan alat pelaburan, tetapi penyokong Trump masih membanjiri pasaran, mencetuskan gelombang perdagangan yang menghasilkan lebih daripada $600 juta pendapatan untuknya.
19 Januari 2025
Melania Trump melancarkan token meme peribadinya untuk meningkatkan kekayaan peribadinya. Laporan pengungkapan kewangan menunjukkan token yang jatuh 99% dari titik tertinggi sejarahnya membawa pendapatan sebanyak $6 juta kepada First Lady.
12 Mei 2025
Syarikat Bitcoin Amerika mengumumkan rancangan untuk bergabung dengan syarikat akuisisi tujuan khas untuk disenaraikan, mendorong pelabur membeli saham secara besar-besaran dan mendorong harga saham naik 448%; selepas itu, saham tersebut jatuh sebanyak 96%.
04、Seiring dengan semakin ramai penyokong yang merasa ragu, keluarga Trump memulakan serangkaian operasi penyesuaian aset yang menarik perhatian.
Projek Keuangan Dunia Bebas yang mengklaim mampu menggulingkan sistem keuangan tradisional, telah menghasilkan keuntungan sekitar US$8.5 bilion untuk Trump; selepas itu, Trump secara besar-besaran mengalokasikan aset paling biasa dan stabil di pasaran kewangan—ikatan perbandaran. Di sisi lain, Trump Media Group lebih tepat disebut sebagai entiti utama yang mengumpulkan bitcoin dalam jumlah besar, bukan sekadar syarikat media sosial. Semasa harga saham syarikat berada pada tahap tinggi, ia memperoleh dana sebanyak US$2.4 bilion melalui pembiayaan ekuiti dan hutang, dan pada ketika harga bitcoin mendekati titik tertinggi sejarah, keseluruhan dana pembiayaan tersebut dimasukkan ke dalam bitcoin.
Operasi ini menyebabkan ekuitas pemegang saham menghilang sebanyak kira-kira US$1 bilion, tetapi meninggalkan aset yang memiliki ketahanan jauh lebih baik berbanding TrueSocial. Platform TrueSocial yang mengklaim sebagai “kebebasan percakapan” baru-baru ini melarang seorang wartawan Forbes yang menggunakan platform tersebut untuk menghubungi pemegang saham. Trump Media Group menyatakan bahawa ia ingin memberikan hak untuk bersuara kepada semua orang, tetapi definisi mereka mengenai siapa yang berhak bersuara kelihatan sangat sempit.
Semasa Trump berkuasa, anak sulungnya, Donald Trump Jr., dan anak kedua, Eric Trump, menguruskan operasi harian semua aset bapa mereka sepenuhnya, serta meniru seluruh strategi keuntungan bapa mereka. Pada Mac 2025, kedua-dua bersaudara itu menandatangani kerjasama dengan sebuah syarikat pusat data, memperoleh 20% peralatan penambangan Bitcoin syarikat tersebut, dan mengganti nama perniagaan ini sebagai American Bitcoin Company.
Apakah yang diperoleh syarikat pusat data ini sebagai gantinya? Sekumpulan pelabur yang terbawa oleh gelombang spekulasi berkaitan Trump. Syarikat ini boleh menjual saham dalam jumlah besar kepada golongan ini, dengan hasil yang cukup untuk menutup sepenuhnya kos kehilangan 20% ekuiti. American Bitcoin Corporation mengumumkan pada 12 Mei 2025 bahawa ia telah disenaraikan melalui SPAC, dengan harga saham SPAC itu melonjak sebanyak 448%.
Ryan Kenney, berusia 41 tahun, merupakan ahli keluarga tentera yang sebelumnya mengambil jurusan arsitektur, kini menghabiskan sebahagian besar waktunya di rumah untuk menjaga dua orang anaknya. Seminggu selepas pengumuman perdagangan, saham perusahaan Bitcoin Amerika mengalami penurunan, dan dia segera membeli saham tersebut sebanyak US$60,000, percaya bahawa dia telah menangkap peluang harga rendah untuk memulakan pelaburan awal. Namun, nilai saham ini sepenuhnya bergantung kepada spekulasi pasaran dan tidak mempunyai asas perniagaan yang kukuh, menjadikan slogan-slogan popular dalam komuniti meme stock—“Beli semasa turun!” “Beli lebih banyak semakin jatuh untuk meratakan kos!”—menjadi sangat berbahaya. Kenney terus menambah posisinya, sehingga jumlah pelaburan akumulatifnya mencapai US$98,000, tetapi kini nilai portfolionya hanya tinggal US$9,000.
Belakangan ini, dia selalu memikirkan para pelabur yang berada dalam situasi yang sama dengannya, dan tidak dapat menghindari memikirkan jumlah kerugian keseluruhan kalangan ini. “Mungkin tiada siapa yang rugi sebanyak saya,” katanya, “tetapi mungkin terdapat ratusan ribu orang di seluruh Amerika, dan setiap orang rugi lima ribu dolar.”
Kembali kepada Fistican, dia masih tidak mampu melepaskan rumah di Florida itu. Dengan simpanan telah habis, dia terpaksa menerima kompromi dan membeli sebidang tanah yang dipenuhi rumput liar dengan harga US$18,000, merancang untuk membina rumah di sana suatu hari nanti. Dia mengangkut barangan di wilayah Pasifik Barat Laut, tetapi konflik antara Amerika dan Iran menyebabkan harga diesel di kawasan itu meningkat melebihi US$6 segalon, secara signifikan mengurangkan pendapatannya.
Duit yang saya hasilkan dari kerja pengangkutan barangan sekarang sama dengan yang saya dapatkan dari membuat hamburger di kedai makan pantas.
Dalam keadaan kekurangan dana baru-baru ini, Fistican terpaksa menjual asetnya untuk memutar modal. Beliau boleh saja menjual seluruh sahamnya dalam Trump Media & Technology Group—syarikat yang terus mengalami kerugian miliaran dolar setiap tahun, tetapi nilai pasarnya terus berada di atas tiga kali ganda nilai aset bitcoin yang dimilikinya, dengan penilaian yang masih terlalu panas. Namun, saham-saham yang dikaitkan dengan konsep Trump tidak dipengaruhi oleh logik penilaian berdasarkan arus tunai diskaun; pergerakan harganya lebih ditunjang oleh kesetiaan penyokong dan psikologi spekulatif bahawa “semasa gelombang spekulasi seterusnya datang, harganya akan pulih semula”.
Jadi, Fistican menjual truk Ford F-150 miliknya.
Ini adalah gambaran ringkas pelaburan saham Trump. Festican awalnya berharap untuk membeli sebuah rumah tepi air di Florida, tetapi kini hanya mendapat sebidang tanah kosong yang ditumbuhi rumput liar, akaun pelaburan yang rugi besar, dan wang tunai yang hanya cukup untuk bertahan hidup.