Donald Trump mengambil putaran kemenangan di Truth Social minggu ini, memperingati kenaikan harga saham Intel dari sekitar $20 kepada hampir $96. Pos tersebut, yang menampilkan gambar yang dihasilkan AI, menyatakan bahawa AS telah memperoleh “ratusan bilion” daripada saham dan pelaburan di bawah pentadbirannya.
Nombor-nombor yang menyokong perdagangan Intel secara khusus adalah benar, walaupun dakwaan yang lebih luas melebihi keyakinan. Kerajaan AS memperoleh 9.9% saham dalam Intel pada Ogos 2025, membayar $8.9 bilion pada harga kira-kira $20.47 se saham. Dengan Intel menutup pada $95.80 pada 4 September 2026, kedudukan 433.3 juta saham kini bernilai kira-kira $41.5 bilion.
Perdagangan yang menjadikan Uncle Sam sebagai pemegang saham pembuat cip
Keuntungan 368% dalam tempoh kira-kira 13 bulan adalah jenis pulangan yang akan membuat kebanyakan pengurus dana hedge bersara secara senyap. Keuntungan belum direalisasi pada kedudukan Intel berada pada kira-kira $32.6 bilion, yang merupakan angka yang menakjubkan untuk apa yang setara dengan satu kedudukan ekuiti tunggal yang dipegang oleh kerajaan berdaulat.
Alih-alih mengalirkan dana melalui bantuan, pinjaman bersubsidi, atau insentif cukai, pemerintah mengambil saham langsung di salah satu pembuat cip paling terkenal di Amerika. Apabila kerajaan memberikan bantuan kepada syarikat, pembayar cukai yang menanggung kosnya dan berharap untuk pulangan tidak langsung melalui pekerjaan dan aktiviti ekonomi. Apabila kerajaan membeli saham, pembayar cukai menjadi pelabur dengan keuntungan kewangan langsung.
Pada awal 2026, Trump telah mengklaim keuntungan sebanyak $60 hingga $70 bilion yang berkaitan dengan menarik pasangan untuk penghasilan cip AS. Angka “ratusan bilion” yang disebutnya dalam pos terbarunya tidak disokong dengan butiran terperinci, tetapi kedudukan Intel sahaja telah menyumbang sebahagian besar daripada jumlah keseluruhan yang dihitung oleh pentadbiran.
Mengapa kebangkitan Intel penting melebihi ticker saham
Pemulihan Intel telah didorong oleh kombinasi faktor: perjanjian kemitraan foundry baru, kemajuan pada nod pembuatan canggih, dan permintaan yang tak terpuaskan terhadap cip yang didorong oleh pembinaan infrastruktur AI. Sumbangan kerajaan itu kemungkinan memberikan isyarat keyakinan kepada pelabur lain, pada dasarnya memberitahu pasaran bahawa Washington memandang Intel sebagai terlalu penting secara strategik untuk gagal.
Apabila kerajaan memasukkan $8.9 bilion wang pembayar cukai ke dalam ekuiti syarikat, ia mencipta penyelarasan insentif yang kuat. Washington kini mempunyai sebab kewangan langsung untuk memastikan Intel berjaya, sama ada melalui perlakuan peraturan yang menguntungkan, kontrak pengadaan, atau sokongan diplomatik terhadap operasi globalnya.
Risiko mencampurkan politik dan portfolio
Terdapat ketegangan yang jelas apabila presiden yang sedang berkuasa secara awam merayakan prestasi saham syarikat yang kerajaan memiliki hampir 10%. Postingan presiden mengenai saham tertentu boleh menggerakkan pasaran, dan apabila kerajaan memegang kedudukan besar, garis antara penyemangat dan manipulasi pasaran menjadi kabur.
Terdapat juga soalan mengenai strategi keluar. Kerajaan yang memegang 433,3 juta saham Intel tidak boleh menjual secara terus ke pasaran tanpa menjatuhkan harga. Sebarang pelepasan akhir akan perlu dikelola dengan teliti, kemungkinan melalui penjualan blok berstruktur atau program perlahan yang berlangsung selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun. Untuk masa ini, keuntungan tersebut sepenuhnya hanya di atas kertas.