Presiden Donald Trump sekali lagi menyerukan kadar faedah yang jauh lebih rendah pada 27 Julai, berucap di atas Air Force One hanya dua hari sebelum pertemuan dasar terkini Federal Reserve. Permintaannya: AS harus mempunyai kadar faedah terendah di dunia. Respons Fed, yang disampaikan 48 jam kemudian: tidak, terima kasih.
Bank pusat memutuskan untuk mengekalkan kadar tetap pada pertemuan 29 Julai, dengan merujuk kepada inflasi yang tinggi sebagai sebab utama. Ia merupakan pertemuan kedua di bawah ketua Kevin Warsh, dan kali kedua ketua baharu itu menolak untuk mengurangkan kadar faedah yang telah lama diminta oleh presiden.
Kempen tekanan presiden
Trump telah menghabiskan sebahagian besar tempoh keduanya mendorong secara awam penurunan kadar, menggambarkannya sebagai penting kepada pertumbuhan ekonomi dan keterjangkauan perumahan. Menurut versinya, kos pinjaman yang lebih rendah akan menjadi “Bahan Bakar Roket” untuk ekonomi.
Trump memuji Warsh sebagai “fantastik” sambil secara bersamaan mencadangkan bahawa proses pengambilan keputusan Fed dipengaruhi oleh politik. Trump juga menegaskan pandangannya bahawa kadar faedah “tidak semata-mata ditentukan oleh ketua bank pusat.”
Mengapa Fed tidak bergerak
Mandat Federal Reserve adalah jelas secara tertulis: pekerjaan maksimum dan harga stabil. Sekarang, sisi inflasi dalam persamaan itu mengekalkan kadar pada tahap yang sama.
Pasar bon yang lebih luas kelihatannya bersetuju dengan kehati-hatian Fed. Pada awal Ogos, hasil bon 30 tahun tetap tinggi. Apabila hasil tersebut kekal tinggi walaupun presiden meminta penurunan, ia menunjukkan bahawa pasaran tidak menghargai peralihan dovish dalam masa terdekat.
Apakah yang dimaksudkan ini terhadap pasaran dan pengguna
Bagi sektor-sektor yang peka terhadap kadar, kesannya adalah serta-merta. Harta tanah, yang secara khusus disebut oleh Trump sebagai penerima faedah daripada kadar yang lebih rendah, terus menghadapi halangan daripada kos pinjaman yang tinggi.
Bagi bitcoin dan aset digital, persekitaran kadar faedah tetap menjadi latar belakang yang penting. Pasar kripto secara sejarah memberi respons positif terhadap jangkaan dasar moneter yang lebih longgar, kerana kadar yang lebih rendah mendorong pelabur ke arah aset yang lebih berisiko untuk mencari hasil. Keputusan Fed untuk mengekalkan kadar tetap menghilangkan satu pencetus potensial untuk kenaikan jangka pendek, sementara sokongan berterusan Trump terhadap pemotongan mengekalkan kemungkinan itu dalam tempoh yang lebih panjang.
Pentadbiran kelihatan kehilangan momentum di hadapan ini. Imbalan Treasury yang tinggi menunjukkan bahawa pasaran bon tidak yakin bahawa pemotongan kadar akan berlaku segera, tanpa mengira apa yang dikatakan presiden.