Pendapatan perbendaharaan telah mencapai paras tertinggi baharu pada 2026, sementara pendapatan 30 tahun mendekati 5.26%. Sementara itu, Perbendaharaan bersiap untuk meningkatkan program pembelian semula mulai 9 September.
Langkah ini kini menghadapi imbal hasil yang meningkat yang boleh melemahkan dorongan likuiditi yang dijangka menyokong harga kripto.
Pasaran perbendaharaan telah berubah sejak kempen kenaikan yang mengikuti 19 Ogos. Pada masa itu, pedagang menilai kesan berpotensi daripada pembelian semula perbendaharaan yang lebih besar. Namun, hasil telah bergerak lebih tinggi, mencipta ujian yang lebih sukar terhadap pandangan pasaran itu.
Peningkatan Hasil Perbendaharaan Mencabar Naratif Cairan
Yield obligasi 30 tahun telah bergerak mendekati 5.26%, menandakan titik tertinggi lain pada 2026. Pada masa yang sama, kos pinjaman jangka panjang telah meningkat walaupun dijangka permintaan untuk obligasi kerajaan akan lebih kuat.
Oleh itu, pergerakan ini menimbulkan persoalan sama ada pembelian semula saham boleh mengimbangi tekanan yang lebih luas di seluruh pasaran bon.
Pembelian semula perbendaharaan boleh menyokong likuiditi pasaran dengan membeli hutang kerajaan yang sedia ada. Namun, ia tidak secara automatik menghilangkan setiap faktor yang mendorong hasil lebih tinggi. Sebaliknya, faktor-faktor lain boleh terus meningkatkan hasil walaupun perbendaharaan meningkatkan pembelian.
Pergerakan hasil terkini oleh itu mencipta ujian langsung terhadap naratif likuiditi yang menyokong pasaran kripto. Hasil yang lebih tinggi boleh meningkatkan tarikan utang kerajaan berbanding aset yang lebih berisiko. Sementara itu, mereka juga boleh meningkatkan kos pembiayaan di seluruh pasaran dan mengurangkan kesan kondisi likuiditi yang lebih mudah.
9 September Pembelian Semula Menghadapi Ujian Utama Pertama
Perbendaharaan dijadwalkan memasuki pasaran dengan program pembelian semula yang lebih besar pada 9 September. Sehingga itu, pasaran hanya boleh menentukan harga kesan yang dijangka daripada perubahan dasar. Akibatnya, operasi yang akan datang boleh memberikan isyarat yang lebih jelas mengenai pengaruhnya terhadap likuiditi Perbendaharaan.
Kenaikan selepas 19 Ogos mencerminkan harapan mengenai pembelian Treaury yang lebih besar sebelum pembelian sebenar bermula. Kini, hasil yang meningkat telah menekan harapan-harapan tersebut dengan lebih ketat. Pasaran perlu menentukan sama ada pembelian sebenar dapat menghasilkan sokongan yang dijangka oleh harga sebelum ini.
Namun, program pembelian semula tidak beroperasi secara berasingan daripada keadaan pasaran Perbendaharaan yang lebih luas. Permintaan, penawaran, jangkaan inflasi, dasar moneter, dan premium tempoh juga boleh mempengaruhi hasil jangka panjang. Akibatnya, pembelian Perbendaharaan yang lebih kuat boleh menyokong likuiditi tanpa segera memaksa hasil jangka panjang turun.
Bitcoin Menghadapi Latar Belakang Makro yang Lebih Kompleks
Bitcoin telah mendapat manfaat daripada jangkaan likuiditi yang lebih luas, tetapi imbalan Treasury yang lebih tinggi boleh mencabar setup tersebut. Pasar mata wang kripto sering bertindak balas terhadap perubahan dalam keadaan kewangan dan jangkaan likuiditi masa depan. Oleh itu, peningkatan berterusan dalam imbalan jangka panjang boleh mencipta tekanan tambahan terhadap aset berisiko.
Tetapan semasa tidak secara automatik menandakan koreksi mendalam Bitcoin. Sebaliknya, ia menunjukkan bahawa hujah likuiditi kini menghadapi daya lawan makro yang lebih kuat. Pulangan yang lebih tinggi boleh membatasi kesan operasi Perbendaharaan jika tekanan pasaran lain kekal kuat.
Aktiviti pembelian semula pada 9 September dengan itu seharusnya memberikan bukti penting bagi teori likuiditi yang lebih luas. Jika pembelian oleh Baitul Mal meningkatkan keadaan pasaran, aset berisiko boleh menerima sokongan tambahan. Sebaliknya, peningkatan hasil yang berterusan akan menunjukkan bahawa kekuatan lain masih lebih kuat daripada kesan pembelian semula.
Pasar bon telah mencabar anggapan bahawa pembelian semula yang lebih besar akan dengan cepat meringankan syarat kewangan. Sekarang, operasi Perbendaharaan yang sebenar akan menunjukkan sama ada jangkaan tersebut sejajar dengan realiti pasaran. Sehingga itu, peningkatan hasil tetap menjadi tanda paling jelas bahawa likuiditi sahaja tidak mengawal arah kadar.
Bagi pasaran kripto, kesudahannya boleh membentuk harapan mengenai langkah besar seterusnya Bitcoin. Kesan likuiditi Perbendaharaan yang lebih kuat boleh memperkukuh kes makro bullish untuk aset digital. Namun, tekanan hasil yang berterusan boleh membuat kes ini sukar dipertahankan tanpa faktor penyokong tambahan.
Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Treasury Yields Hit 2026 Highs as Buybacks Face a Tougher Market Test di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.