Perdagangan AI paling panas di Asia bukan lagi di Seoul atau Tokyo. Pelabur yang mengalirkan dana ke saham cip ingatan Korea Selatan dan pelaburan semikonduktor Jepun dalam dua tahun terakhir kini berpindah ke derivatif ekuiti Cina, mengejar penilaian yang lebih baik dalam ekosistem teknologi yang berkembang pesat di Beijing.
Perubahan ini terutamanya kelihatan dalam pasaran futures abadi luar negara, di mana platform seperti Hyperliquid dan tradeXYZ telah menjadi saluran tak dijangka untuk modal global yang mencari eksposur kepada syarikat-syarikat infrastruktur AI China, pembuatan cip, dan robotik.
Nombor di belakang putaran
Niaga hadapan kekal yang berkaitan dengan Unitree Robotics melebihi $105 juta dalam volume dagangan dalam tempoh 24 jam selepas IPO syarikat tersebut. CXMT, pembuat cip ingatan Cina, melihat niaga hadapan kekal luar negara mencatatkan kira-kira $66 juta dalam minat terbuka tidak lama selepas pencatatan pada Julai 2026. Bahkan sebelum IPO itu, perps CXMT telah menjalankan kira-kira $19 juta dalam volume harian.
Value Partners, salah satu pengurus dana terkemuka di Asia, menjual kedudukan dalam saham AI Taiwan dan Korea Selatan bermula Ogos 2025 untuk mengalihkan modal ke syarikat Cina yang lebih murah. Awal 2026 melihat pelabur eceran Korea semata-mata memasukkan ratusan juta dolar ke dalam saham semikonduktor dan AI Cina.
Indeks Star 50 China, yang memantau syarikat-syarikat yang berfokus pada inovasi di Pasar Bintang Shanghai, mencatat pulangan kira-kira 29% sejak awal tahun hingga pertengahan Ogos 2026, dengan nyaman mengungguli CSI 300 yang lebih luas.
Mengapa China, mengapa sekarang
Selepas bertahun-tahun menawar agresif, saham yang berkaitan dengan AI di Korea Selatan dan Jepun menjadi mahal. SK Hynix dan TSMC masih mendominasi rangkaian bekalan semikonduktor global, tetapi penilaian mereka kini mencerminkan dominasi tersebut.
Pembesar China dan pembuat cip menghadapi keperluan perbelanjaan modal yang lebih rendah berbanding rakan sebaya di AS dan Korea, yang bermaksud jalan yang lebih pantas kepada keuntungan bagi syarikat-syarikat baharu yang disenaraikan. Dasar industri Beijing secara eksplisit diarahkan ke arah kemandirian teknologi, dengan miliaran mengalir ke pembuatan cip tempatan, pembangunan model AI, dan robotik.
Gambaran peraturan adalah rumit. Otoritas Tiongkok secara berkala telah melakukan penindasan terhadap aktivitas perdagangan spekulatif, dan penggunaan derivatif luar negeri untuk mengelakkan pengawasan modal berada dalam zona abu-abu hukum yang dapat diperketat kapan saja.
Niaga hadapan kekal sebagai lapisan akses
Niaga hadapan abadi tidak berakhir, menawarkan leveraj, dan diperdagangkan 24/7 di platform yang tidak memerlukan akaun broker dengan akses ke pasaran China. Bagi pelabur asing yang tidak dapat membeli saham dengan mudah di bursa Shanghai atau Shenzhen, instrumen sintetik ini memberikan jalan keluar yang cair dan pantas.
Hyperliquid, yang membina reputasinya sebagai bursa niaga hadapan abadi terdesentralisasi untuk aset kripto, telah muncul sebagai salah satu tempat yang memfasilitasi aktiviti ini. Kemampuan platform untuk menyenaraikan pasaran baru dengan cepat, kadang-kadang dalam beberapa hari selepas pengumuman IPO, memberinya kelebihan struktur berbanding bursa tradisional yang memerlukan proses penyenaraian yang panjang.
Bagi pelabur yang mempertimbangkan ruang ini, risikonya nyata dan bertingkat. Intervensi peraturan daripada pihak berkuasa China atau yurisdiksi yang menjadi tuan rumah platform-platform ini boleh mengganggu akses semalaman. Cairan dalam kontrak kekal individu boleh hilang dengan cepat semasa tekanan pasaran, dan leveraj yang menjadikan instrumen ini menarik juga memperbesarkan kerugian. Keuntungan 29% sejak awal tahun dalam indeks Star 50 juga bermakna sebahagian daripada keuntungan mudah mungkin sudah hilang.