Perdagangan saham yang ditokenisasi telah memasuki wilayah miliaran dolar, dengan volume spot mingguan mencapai hampir $3 bilion apabila Robinhood Chain, BNB Chain dan Solana menangkap sebahagian besar aktiviti di seluruh ekuiti berdasarkan blok rantai.
Grayscale Investments mengatakan volum dagangan ekuiti yang ditokenisasi mencapai paras tertinggi baru pada Ogos, dengan volum spot mingguan mencapai hampir $3 bilion awal bulan itu. Tiga rangkaian teratas menyumbang sebahagian besar volum dagangan semasa minggu terkini yang diliput oleh penyelidikan mereka, menonjolkan pertumbuhan pantas pasaran yang membenarkan pelabur untuk memperdagangkan eksposur ekonomi kepada saham tradisional di blok rantai awam.
Pertumbuhan ini tidak terhad kepada volume perniagaan. Sebuah papan pemuka Token Terminal meletakkan kapitalisasi pasaran saham yang ditokenisasi pada sekitar $3 bilion, manakala kategori dana yang ditokenisasi yang jauh lebih besar berada pada $34.3 bilion. Perbandingan ini menunjukkan seberapa pantas ekuiti yang ditokenisasi sedang berkembang sambil menekankan betapa kecilnya ia berbanding pasaran yang lebih luas untuk dana berdasarkan blok rantai.
Perdagangan Saham yang Ditokenisasi Diperluas Merentas Tiga Rantaian Utama
Robinhood Chain dengan cepat menjadi bahagian penting dalam pasaran selepas melancarkan rangkaian utama awalnya pada 1 Julai. Layer 2 yang sepadan dengan ethereum ini dibina menggunakan teknologi Arbitrum dan direka khas untuk perkhidmatan kewangan dan aset dunia nyata yang ditokenkan.
Robinhood mengatakan bahawa pengguna yang layak di lebih daripada 120 negara boleh mengakses Stock Tokens melalui Robinhood Wallet, dengan ketersediaan bergantung kepada yurisdiksi. Sistem ini menyokong perdagangan 24 jam dan membenarkan pengguna yang layak berinteraksi dengan bursa terdesentralisasi dan berpotensi menggabungkan aset ke dalam aplikasi pinjaman atau jaminan.
BNB Chain dan Solana bersaing untuk pasaran yang sama. Grayscale mengenal pasti tiga rangkaian ini sebagai rangkaian terkemuka untuk perdagangan ekuiti yang ditokenisasi mengikut volume, sementara protokol terdesentralisasi termasuk Uniswap, PancakeSwap dan Raydium menyediakan infrastruktur perdagangan.
Hasilnya adalah pasaran berbilang blok rantai yang semakin meningkat, bukan satu yang didominasi oleh blok rantai tunggal.
Penggunaan di rantai untuk saham yang ditokenisasi melebihi $110 juta
Perdagangan tumbuh lebih cepat daripada penggunaan ekuiti yang ditokenkan dalam kewangan terdesentralisasi, tetapi jurang tersebut telah bermula menyempit.
TVL Saham Tertokenisasi Onchain Mengikut Protokol. Sumber: Grayscale (@Grayscale) pada X
Data Grayscale menunjukkan jumlah nilai terkunci dalam protokol yang menggunakan saham yang ditokenisasi meningkat melebihi $110 juta setelah menghabiskan sebagian besar tahun 2025 di bawah $10 juta. Kamino berbasis Solana membantu mendorong peningkatan awal, sementara Jupiter kemudian menjadi sumber signifikan lainnya untuk aktivitas peminjaman. Tempat perdagangan di Solana, BNB Chain, dan Robinhood Chain turut menyumbang ekspansi ini.
Hanya sekitar 5% pasaran ekuiti yang ditokenkan yang kini digunakan dalam aplikasi kewangan onchain, menurut penyelidikan Grayscale. Itu bermaksud kebanyakan aktiviti masih berpusat pada pembelian dan penjualan, bukan penggunaan saham yang ditokenkan untuk meminjam, meminjam, atau sebagai jaminan.
Saham yang ditokenisasi mencapai pasaran bernilai $3 bilion
Dasbor Token Terminal meletakkan kapitalisasi pasaran saham yang ditokenkan pada kira-kira $3 bilion. Sebagai perbandingan, dana yang ditokenkan telah mencapai $34,3 bilion, dipimpin oleh produk-produk termasuk sUSDS, BUIDL daripada BlackRock dan USYC.
Kapitalisasi Pasar Saham Tertokenisasi. Sumber: Token Terminal
Perbezaan antara volum dagangan dan kapitalisasi pasaran adalah penting. Angka mingguan sekitar $3 bilion yang dirujuk oleh Grayscale mengukur berapa banyak ekuiti tertokenisasi yang bertukar tangan, manakala angka $3 bilion Token Terminal mengukur nilai saham tertokenisasi yang diwakili di pasaran.
Ekuiti yang ditalikan juga tidak selalunya membawa hak undang-undang yang sama seperti saham yang dimiliki secara langsung. Struktur berbeza mengikut penerbit. Robinhood, contohnya, menyatakan bahawa Token Saham semasa mereka adalah surat utang yang ditalikan yang memberikan eksposur ekonomi terhadap sekuriti asas tetapi tidak memberikan kepemilikan undang-undang atau faedah terhadap saham asas. Token ini tidak tersedia kepada orang-orang AS.
Itu membuat fasa pertumbuhan seterusnya bergantung kepada lebih daripada permintaan perdagangan. Jika saham yang ditokenisasi menjadi boleh digunakan secara meluas sebagai jaminan dan aset pinjaman, pasaran boleh bergerak dari menyediakan eksposur ekuiti 24 jam sehari kepada menjadi bahagian yang lebih mendalam dalam kewangan terdesentralisasi.