Aset dunia nyata (RWAs) bergerak dari eksperimen ke kegunaan, dengan versi tertokenisasi pelaburan tradisional semakin muncul sebagai jaminan, sumber hasil, dan alat perdagangan di atas rantai.
Menurut laporan bersama CoinShares dan Token Terminal yang diterbitkan pada hari Kamis, deposit RWA di seluruh platform kewangan terdesentralisasi (DeFi) meningkat lebih daripada tiga kali ganda dari tahun ke tahun menjadi $7.4 bilion pada Q2 2026. Dalam tempoh yang sama, jumlah deposit DeFi menurun sebanyak kira-kira 15%, menekankan jurang yang semakin lebar antara aktiviti DeFi secara keseluruhan dan permintaan khas RWA.
Poin utama
- Deposit RWA meningkat kepada $7.4B pada Q2 2026, lebih daripada tiga kali ganda dari tahun ke tahun, walaupun deposit DeFi keseluruhan turun ~15%.
- Koin stabil yang menghasilkan imbal hasil dan surat berharga yang ditokenisasi adalah kategori RWA terbesar yang digunakan sebagai jaminan dan likuiditas di rantai.
- Volum dagangan semerta RWA meningkat ~220% dari tahun ke tahun, manakala keseluruhan volum DEX menurun sebanyak 70%.
- Aktiviti derivatif RWA sedang mengembang, dengan niaga hadapan abadi yang berfokus pada RWA mengalami pertumbuhan tajam sejak pelancaran di tradeXYZ.
Permintaan RWA menarik diri daripada tren DeFi yang lebih luas
Titik data paling menonjol dalam laporan itu ialah perbezaan antara pertumbuhan RWA dan penyejukan DeFi arus utama. CEO CoinShares, Jean-Marie Mognetti, menggambarkan perbezaan ini sebagai bukti bahawa permintaan RWA tidak semata-mata bergantung kepada keadaan pasaran yang lebih luas.
“Apabila satu kelas aset tumbuh semasa kemerosotan di dalam ekosistem induknya, permintaan didorong oleh kegunaan kewangan, bukan oleh kitaran pasaran,” kata Mognetti berkaitan dengan dapatan tersebut.
CoinShares dan Token Terminal juga menggambarkan peralihan ini sebagai sebahagian daripada peralihan yang lebih luas: RWAs semakin digunakan sebagai jaminan, strategi hasil, dan eksposur perdagangan di pasaran onchain—bukan sekadar dikeluarkan dan dipegang.
Koin stabil yang menghasilkan imbal hasil dan surat berharga yang ditokenisasi memimpin pelaksanaan
Di sepanjang platform DeFi, laporan tersebut mengenal pasti koin stabil yang menghasilkan imbal hasil dan produk Treasury yang ditokenisasi sebagai jenis aset RWA yang paling dominan dalam penggunaan aktif.
Pada Q2, sUSDS Sky Protocol dicatat sebagai pemimpin kategori. Token ini memberikan paparan terhadap versi sUSDS Sky Protocol yang menghasilkan imbal hasil, mencerminkan pola yang semakin berkembang: pedagang dan peminjam semakin mencari instrumen stabil atau serupa tunai yang juga mampu menghasilkan imbal hasil.
Laporan tersebut juga menunjukkan dana Treasury yang ditokenisasi sebagai sumber utama jaminan di atas rantai. BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) secara khusus disebut sebagai sebahagian daripada kategori yang lebih luas ini, menunjukkan bahawa struktur pengurusan tunai peringkat institusi sedang menemui peranan dalam peminjaman dan peminjaman terdesentralisasi.
CoinShares dan Token Terminal juga menyatakan bahawa hasil dari produk RWA semasa ini berkisar antara kira-kira 3.2% hingga 5.5%. Laporan tersebut mengaitkan bahagian bawah julat ini terutamanya kepada produk yang berkaitan dengan Treasury, manakala strategi berhasil lebih tinggi dikaitkan dengan risiko tambahan. Bagi peserta, kesimpulan praktikalnya ialah “hasil RWA” bukanlah satu ciri produk tunggal—ia adalah hasil yang dibentuk oleh jenis instrumen dan risiko asas.
Emas dan dolar yang menghasilkan faedah mendorong perniagaan RWA
Selain deposit, laporan tersebut menekankan bagaimana RWA membentuk aktiviti dagangan di bursa terdesentralisasi. Token yang disokong emas dan produk dolar yang menghasilkan imbal hasil menyumbang sebahagian besar volum dagangan RWA.
CoinShares mengkategorikan koin stabil yang disokong emas seperti Tether Gold (XAUt) dan Paxos Gold (PAXG) sebagai produk emas yang ditokenkan dalam kerangka RWA-nya. Laporan tersebut menyatakan bahawa aset-aset ini menghasilkan volum dagangan yang bermakna apabila pelabur berpindah mengikut pergerakan harga emas.
Di sisi dolar, infrastruktur koin stabil yang menghasilkan imbal hasil seperti sUSDe dari Ethena menyumbang kepada aktiviti spot RWA. Tema utama adalah konsisten: eksposur dunia nyata yang ditokenisasi digunakan sebagai alokasi yang menghasilkan pulangan dan alat yang boleh diperdagangkan, bukan hanya sebagai produk “pegang-untuk-eksposur”.
Dalam segi prestasi, laporan tersebut mencatat bahawa volum dagangan semerta RWA meningkat sebanyak 220% dari tahun ke tahun walaupun terdapat penurunan keseluruhan sekitar 70% dalam volum DEX. CoinShares dan Token Terminal menafsirkan perbezaan ini sebagai bukti bahawa aset yang ditokenisasi semakin beroperasi sebagai alat pasaran sekunder—membolehkan pengguna untuk memperdagangkan kepemilikan dan eksposur seiring masa, bukan sekadar menyertai penerbitan primer.
RWAs sedang mencapai derivatif: dari spot ke leveraj
Laporan tersebut juga berhujah bahawa RWA sedang mengembangkan diri ke pasaran berlesen, terutamanya derivatif—di mana pedagang boleh mendapat eksposur tanpa memegang aset tertokenisasi asalnya sendiri.
Ia mencatat bahawa dagangan niaga hadapan berterusan RWA terus meningkat walaupun derivatif asli kripto keseluruhan melambat. Satu contoh utama yang disebut ialah tradeXYZ, yang digambarkan sebagai platform niaga hadapan berterusan yang berfokus pada RWA yang dibina di atas Hyperliquid. Laporan tersebut menyatakan bahawa volum dagangan pada tradeXYZ telah meningkat kira-kira 20 kali ganda sejak pelancarannya, dengan aktiviti berpusat sekitar komoditi dan indeks ekuiti utama, termasuk S&P 500 dan Nasdaq-100, serta saham teknologi. Laporan tersebut juga menyatakan bahawa minat terbuka terus meningkat.
Untuk peserta pasaran, ini penting kerana penyertaan derivatif boleh mengubah cara RWAs ditentukan harganya dan dilindungi. Jika likuiditi meningkat dalam niaga hadapan dan produk abadi, aset yang ditokenkan mungkin menjadi lebih terintegrasi dengan alur kerja perdagangan dan pengurusan risiko yang lebih luas—walaupun laporan tersebut tidak memberikan penguraian lanjut mengenai mekanisme penyelesaian atau risiko pasaran.
Apa yang perlu diperhatikan seterusnya
Dengan deposit RWA yang meningkat sementara deposit DeFi keseluruhan mengecut, soalan utama ialah sama ada corak ini berterusan semasa lebih banyak koin stabil yang menghasilkan imbalan, surat berharga yang ditokenisasi, dan token yang berkaitan dengan komoditi mengembang di kedua-dua pasaran spot dan derivatif. Pelabur dan pembina harus memantau pertumbuhan lanjut dalam likuiditi sekunder RWA, perubahan profil risiko di pelbagai strategi imbalan, dan sama ada platform derivatif mampu mengekalkan momentum mereka selepas permulaan awal.
Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Tokenized RWAs Mempercepat Seiring CoinShares Melihat Kebangkitan Semula DeFi di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.