Komisi Sekuriti dan Pertukaran Thailand telah mengeluarkan 11 pemberitahuan yang menubuhkan kerangka peraturan untuk dana pertukaran kripto, dengan peraturan tersebut dijadualkan berkuat kuasa pada 16 Oktober 2026. Fasa pertama membenarkan dana yang berkaitan hanya dengan Bitcoin dan Ether, sambil memperkenalkan sekatan terhadap pembinaan portofolio, penyimpanan, pencatatan, dan pembiayaan pelabur.
Tarikh berkesan menandakan permulaan peraturan, bukan debu pasaran yang disahkan. Sehingga 9 Oktober, tiada penerbit, ticker atau tarikh perniagaan pertama yang telah dikenal pasti, menurut TokenPost.
Kerangka ETF kripto Thailand berkuat kuasa pada 16 Oktober
SEC Thailand mengumumkan 11 pemberitahuan pada 8 Oktober. Dalam pengumuman tersebut, regulator menyatakan bahawa ia mencipta kerangka kerja untuk ETF kripto dan berkuat kuasa pada 16 Oktober.
Perbezaan itu penting kerana kerangka peraturan boleh membolehkan produk yang berpotensi tanpa mencipta dana yang disenaraikan. Maklumat yang tersedia tidak mengenal pasti penyokong ETF atau simbol dagangan, meninggalkan masa pelancaran sebenar tidak terselesaikan selepas peraturan berkuat kuasa.
Pemberitahuan tersebut menetapkan syarat-syarat untuk membina dan menjual produk-produk seperti itu di Thailand. Tetapi berdasarkan maklumat yang tersedia sehingga 9 Oktober, mereka tidak mengenal pasti pemohon pertama atau ETF yang disahkan untuk diperdagangkan pada tarikh permulaan 16 Oktober.
Bitcoin dan Ether adalah satu-satunya aset yang dibenarkan dalam fasa pertama
Bitcoin dan Ethereum adalah satu-satunya aset kripto yang layak di bawah kerangka awal, kata SEC. Dalam istilah praktikal, regime pembukaan ini terhad kepada dana yang berfokus pada Bitcoin dan Ether, bukan kategori produk yang lebih luas yang mengikuti token alternatif atau keranjang kripto yang beragam.
Lingkungan aset yang sempit bersebelahan dengan keperluan produk terperinci oleh SEC. Ia memberikan alam semula jadi awal yang ditentukan kepada kategori ETF baharu sambil menetapkan sempadan mengenai bagaimana eksposur boleh diperoleh dan dikekalkan.
Kerangka kerja ini hanya merangkumi dua aset yang ditentukan dalam fasa pertamanya, satu perbezaan penting bagi pelabur. Juga, pengumuman SEC tidak mengenal pasti cryptocurrency yang layak tambahan atau menetapkan jadual masa untuk memperluas senarai.
Dana aset tunggal pasif menghadapi peraturan eksposur 80%
Dana yang layak mesti dikelola secara pasif dan mengekalkan eksposur purata sekurang-kurangnya 80% daripada nilai aset bersih kepada satu aset kripto semasa setiap tahun perakaunan. Keperluan ini bermaksud kerangka ini direka berdasarkan produk aset tunggal, bukan dana yang secara aktif berpindah antara Bitcoin, Ether, dan pelaburan lain.
SEC juga memerlukan dana untuk menggunakan penyimpan aset digital yang diatur oleh agensi tersebut. Saham mereka mesti disenaraikan secara eksklusif di Bursa Saham Thailand, meletakkan perdagangan di tempat pasaran sekuriti yang telah ditubuhkan di negara itu.
Secara keseluruhan, ketentuan-ketentuan tersebut menetapkan struktur yang agak preskriptif untuk produk-produk tersebut. Dana harus memenuhi piawaian pengurusan pasif, mengekalkan eksposur purata tahunan yang diperlukan, menggunakan penjaga yang diatur oleh SEC, dan berdagang melalui Bursa Saham Thailand.
Pengakuan risiko dan larangan pinjaman margin membentuk akses
Peraturan Thailand juga melekatkan syarat-syarat tertentu kepada pembelian. Pelabur mesti mengakui risiko-risiko sebelum memperdagangkan crypto ETFs, menurut SEC.
Syarikat-syarikat sekuriti, sementara itu, tidak boleh memberikan pinjaman margin untuk pembelian ETF kripto. Larangan ini mencegah pelabur daripada menggunakan pembiayaan margin yang disediakan oleh broker untuk membeli produk-produk yang ditawarkan di bawah kerangka baru.
Peraturan akses tersebut melengkapi hadapan terhadap dana itu sendiri: produk awal terhadap paparan Bitcoin atau Ether, mesti dikelola secara pasif, dan akan diperdagangkan secara eksklusif di Bursa Saham Thailand. Samada dan bila pihak penerbit membawa produk ke pasaran tetap menjadi langkah seterusnya yang belum terjawab selepas tarikh berkesan 16 Oktober.
Penafian: Artikel ini disediakan semata-mata untuk tujuan maklumat. Ia tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat undang-undang, cukai, pelaburan, kewangan, atau nasihat lain.