Bursa Saham Texas baru sahaja melakukan sesuatu yang tidak pernah dicapai selama puluhan tahun: ia membuka bursa saham baru yang sepenuhnya beroperasi di Amerika Syarikat dan memulakan dagangan langsung untuk semua ticker dalam Sistem Pasar Nasional. Sehingga 31 Julai, TXSE telah hidup dengan semua simbol NMS, menyelesaikan pelancaran berperingkat yang bermula dengan simbol ujian pada 6 Julai dan dagangan langsung awal pada 10 Julai.
Bagaimana TXSE sampai ke sini
Bursa tersebut memperoleh kelulusan SEC pada 30 September 2025, selepas mengumpulkan $250 juta daripada lebih daripada 80 pelabur institusi. Senarai tersebut seakan-akan siapa-siapa yang terkemuka dalam kewangan tradisional: BlackRock (menguruskan kira-kira $13.5 trilion aset), Charles Schwab ($11.6 trilion aset pelanggan), Citadel Securities, dan J.P. Morgan semuanya menulis cek.
Alih-alih menyalakan suis dramatik tunggal pada hari pembukaan, TXSE memilih pelaksanaan bertahap yang mengutamakan kestabilan sistem. Simbol ujian mula terlebih dahulu pada 6 Julai. Empat hari kemudian, dagangan langsung bermula pada subset ticker NMS. Pada 31 Julai, setiap simbol tersedia.
Bursa beroperasi sepenuhnya secara elektronik, berpusat di Dallas, tanpa lantai perdagangan.
Apa yang sebenarnya diinginkan oleh TXSE
Perdagangan ticker yang sedia ada hanyalah aksi pembuka. TXSE menargetkan untuk menarik IPO, senarai sekunder, dan senarai dwi. Texas tidak mempunyai cukai pendapatan korporat, populasi yang semakin meningkat bagi perpindahan ibu pejabat korporat, dan persekitaran peraturan yang dianggap lebih mesra oleh banyak eksekutif berbanding New York.
Ketidakhadiran yang ketara daripada buku panduan TXSE: mata wang kripto. Bursa sengaja mengelakkan penggabungan token kripto atau aset digital ke dalam platformnya, dengan fokus secara eksklusif pada ekuiti tradisional.
Apakah yang dimaksudkan ini terhadap kripto dan pasaran yang lebih luas
TXSE telah menyatakan niatnya untuk menyokong produk yang diperdagangkan di bursa, termasuk ETF. Pasar ETF bitcoin dan ethereum spot telah meledak dalam beberapa tahun terakhir, dan bursa baru yang bersemangat untuk pencatatan mungkin menawarkan syarat yang lebih menguntungkan kepada penerbit ETF yang ingin melancarkan produk kripto baru.
Bagi pelabur institusi yang beroperasi di kedua-dua dunia, kepunyaan bursa utama ketiga mencipta pilihan. BlackRock dan Citadel tidak melabur $250 juta di TXSE semata-mata kerana semangat Texas. Mereka sedang menyesuaikan diri untuk struktur pasaran di mana persaingan mendorong pelaksanaan yang lebih baik, spread yang lebih ketat, dan kos yang lebih rendah.
Risikonya, seperti biasa dengan bursa baharu, ialah likuiditi. Perbezaan harga di TXSE kemungkinan akan lebih lebar daripada di NYSE atau Nasdaq untuk sementara waktu, kerana pembuat pesanan memerlukan volume untuk memperketat sebut harga mereka. Pelabur harus memantau nombor pangsa pasaran TXSE dalam kuartal-kuartal akan datang sebagai ukuran sebenar sama ada usaha ini berterusan.