Texas baru sahaja menekan butang jeda pada larian emas pusat data-nya, dan syarikat-syarikat yang telah berjaya mendapatkan tempat mereka di meja itu sedang merayakan dengan tenang.
Gabenor Greg Abbott mengarahkan Suruhanjaya Utiliti Awam Texas (PUCT) dan ERCOT untuk menjalankan audit menyeluruh terhadap setiap projek pusat data yang berada dalam senarai sambungan negara. Tindakan ini secara efektif membekukan projek baru sehingga regulator boleh mengesahkan permintaan kuasa, penggunaan air, struktur kepemilikan, tuntutan insentif, dan kepatuhan peraturan bagi setiap projek.
Antrian yang menjadi sangat tidak terkendali
Antrian persambungan Texas kini melebihi 474 GW kapasiti yang diminta. Untuk memberikan gambaran, keseluruhan grid elektrik AS mempunyai kira-kira 1,300 GW kapasiti penjanaan yang dipasang. Texas sahaja menghadapi permintaan yang setara dengan lebih daripada sepertiga jumlah bekalan kuasa negara.
Kira-kira 90% antrian tersebut datang daripada projek pusat data. Arahan Abbott, yang dikeluarkan pada 3 Ogos, secara khusus menargetkan projek yang tidak layak dan spekulatif yang mengancam kebolehpercayaan grid. Projek yang gagal memenuhi spesifikasi PUCT dan ERCOT akan ditolak akses ke grid sepenuhnya.
Arahan sebelumnya pada Jun mengarahkan pusat data untuk menanggung kos infrastruktur persambungan sendiri dan mengkaji penghasilan tenaga di tempat.
Mengapa operator yang sedia ada menang
Analis Bernstein telah memberikan penilaian “melampaui pasaran” kepada kedua-dua Iris Energy (IREN) dan Riot Platforms, dengan sasaran harga masing-masing sebanyak $100 dan $25.
Kedua-dua syarikat sudah mempunyai kapasiti bersambung ke grid dan operasi yang telah ditubuhkan di Texas. Tempoh menunggu median untuk sambungan 1 GW secara nasional berada pada sekitar 50 bulan. Tambahkan audit menyeluruh negara di atas tempoh itu, dan pesaing baharu menghadapi kemungkinan separuh dekad atau lebih sebelum mereka boleh menyalakan suis.
Konvergensi kuasa AI-dan-kripto
Texas menjadi pusat persaingan ini disebabkan oleh pasaran tenaga yang tidak diatur, bekalan gas semula jadi yang melimpah, dan persekitaran peraturan yang mesra perniagaan. Jumlah permohonan yang besar akhirnya melebihi kemampuan sistem untuk memprosesnya dengan bertanggungjawab.
Penyelidikan awal Bernstein telah menonjolkan bagaimana persekitaran yang terhad dari segi kuasa mencipta palang persaingan bagi operator yang sudah mapan. Syarikat seperti IREN dan Riot telah mendiversifikasikan aliran pendapatan mereka dengan menawarkan kapasiti pusat data kepada pelanggan AI, satu strategi yang menjadi lebih menarik apabila bekalan baharu terhad oleh tinjauan peraturan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Texas tidak melarang pusat data. Ia mengenakan kawalan kualiti terhadap antrian yang menjadi terlalu panjang dengan permohonan spekulatif, bermakna tindakan regulasi itu secara selektif menghukum, merugikan projek kertas sambil memberi ganjaran kepada projek sebenar.
Bagi pelabur yang menilai IREN dan Riot Platforms, pemboleh ubah utama yang perlu dipantau ialah berapa lama audit ini mengambil masa dan berapa banyak projek akan dipotong daripada senarai tunggu. Terdapat risiko dalam teori ini: sejarah kegagalan berkaitan cuaca ERCOT, terutamanya ribut musim sejuk Februari 2021, bermakna bahawa operator yang disambungkan masih menghadapi risiko operasi daripada grid itu sendiri.