Selama beberapa jam, awal minggu ini, koin stabil Tether USDT memegang kapitalisasi pasaran yang lebih tinggi daripada ethereum, pertama kalinya ini berlaku dalam lapan tahun. Data daripada pelbagai pelacak meletakkan kedua-dua aset dalam julat $183–188B semasa jendela persilangan, dengan satu gambaran menunjukkan USDT pada $187B berbanding ETH pada $186B, perbezaan kurang daripada $1B.
Pembalikan berlangsung selama berjam-jam, dan ETH kembali menduduki tempat kedua setelah harga stabil. Mekanisme yang menghasilkan persilangan, penguatan pasokan USDT yang mantap bertemu dengan kelemahan harga ETH yang berterusan, tidak hilang apabila peringkat berbalik.
Cari: Kripto Terbaik untuk Mencadangkan Portfoliomu
Struktur Pasar Kripto: Flippening Tether USDT
Ini bukan kejutan bekalan dari pihak Ethereum. Apa yang mengecutkan kapitalisasi pasaran ETH ialah harga, dan apa yang memperluaskan USDT ialah penerbitan. Pernyataan Q4 2025 Tether menunjukkan USDT pada rekod $187.3B, dengan menambah $12.4B dalam satu kuartal sahaja, walaupun pasaran kripto sedang menangkap pisau yang jatuh.
Pada awal 2026, kapitalisasi pasaran USDT telah meningkat dari $144.2B kepada $184B dalam dua belas bulan, pertumbuhan 28%, sementara penilaian dolar ETH bergerak ke arah yang bertentangan.
Dalam tiga minggu sebelum persilangan, lebih daripada $7B keluar dari sektor koin stabil sementara $400B dihapuskan daripada jumlah kapitalisasi pasaran kripto. TVL DeFi ethereum turun kepada sekitar $36B. Pedagang tidak meninggalkan koin stabil; mereka menyimpan likuiditi sambil melepaskan aset yang berubah-ubah.
Bahagian USDT dalam sektor koin stabil keseluruhan berada pada 59%, dengan USDT dan USDC bersama-sama menyumbang 82%, yang bermakna Tether bukan pemain pinggiran dalam dinamik ini.
Amaran Mike McGlone: Ia Tidak Berhenti di Ethereum
Strategis komoditi utama Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, telah memantau trajektori ini lebih lama daripada kebanyakan. Pada Oktober 2020, McGlone menulis bahawa USDT, yang ketika itu berada pada $16B berbanding ETH pada $43B, adalah “dalam landasan untuk menyamai kapitalisasi pasaran ethereum dalam sedikit kurang daripada setahun,” menggambarkannya sebagai sebahagian daripada “trend yang tak terelakkan” menuju penerimaan koin stabil secara mainstream.
TERKINI:
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) 13 Februari 2026Analis Bloomberg Mike McGlone mengatakan koin stabil USDT Tether berada di jalan untuk akhirnya melebihi Ethereum dan bitcoin. pic.twitter.com/kiAbF30dbb
Tesis terkini McGlone melangkah lebih jauh. Dia mengharapkan “flippening akan berterusan,” dengan kapitalisasi pasaran Tether melebihi Ethereum pada 2026 dan “akhirnya bitcoin.” Skenario ekstrem yang digambarkannya: jika bitcoin jatuh mendekati $10,000, USDT, yang perlu tumbuh 7 kali dari tahap semasa, akhirnya boleh menantang BTC untuk tempat teratas.
Kami tidak menyokong senario BTC $10,000 di sini. Tetapi menolaknya sepenuhnya kerana kedengaran ekstrem adalah bagaimana orang-orang melewatkan panggilan USDT-flips-ETH pada mulanya.
Cari: Kripto Terbaik untuk Mencadangkan Portfoliomu
ETH dan USDT Kini: Kesenjangan, Pemulihan, dan Apa yang Akan Datang
Sehingga hari ini, Ethereum telah memulihkan kedudukan kedua dalam peringkat kapitalisasi pasaran, tetapi marginnya tidak selesa. ETH perlu mengekalkan pemulihan harga yang bermakna, atau penerbitan Tether USDT perlu datar supaya kedudukan kedua terasa lebih selamat.
Tiada yang dijamin. Peningkatan struktur dalam tatasusunan teknologi Ethereum, termasuk perkembangan penskalaan bukti-ZK, menawarkan titik balik bullish jangka panjang, tetapi katalisator-katalisator tersebut beroperasi pada tempoh yang berbeza daripada kelemahan harga jangka pendek yang membolehkan flip Jun.
Trajektori bekalan USDT tidak menunjukkan tanda-tanda pembalikan. Tether menambahkan $12.4B dalam satu kuartal sahaja semasa pasaran yang lesu. Dalam persekitaran neutral atau berisiko tinggi, kadar ini boleh dipercepatkan. Pada peg $1, kapitalisasi pasaran dan bekalan beredar adalah nombor yang sama, jadi setiap USDT baru yang dicetak adalah peningkatan langsung kepada kapitalisasi pasaran, tanpa kemeruapan harga yang mengawal peringkat ETH.
Post Tether USDT Sementara Melebihi Ethereum Dalam Kapitalisasi Pasar: Peringatan $187B muncul pertama kali di Cryptonews.