Ambisi Emas Tether: XAUt dan Pembelian Emas Besar-Besaran Syarikat Stablecoin Ini

Ditulis oleh: imToken

Bolehkah anda membayangkan syarikat yang bermula dengan sifat kripto sedang membeli emas secara konsisten pada skala hampir seperti Bank Pusat?

Menurut laporan oleh Bloomberg, penerbit USDT, Tether, telah menjadi salah satu entiti cadangan emas terbesar di dunia -Mempunyai kira-kira 140 tan serbuk emas bernilai kira-kira 23 billion dolar AS, terutamanya membeli lebih daripada 70 tan emas tahun lepas,Untuk menambahkan kepada rizab mereka dan memperoleh wang kertas mereka yang stabil emas, hampir melebihi kebanyakan pembelian yang dilaporkan oleh bank pusat negara.

Namun di sebalik pembelian emas dalam kuantiti besar ini, Tether sebenarnya tidak bertaruh pada harga emas, tetapi sedang membina sistem bekalan emas fizikal jangka panjang dan boleh skala untuk produk emas tokennya, XAUt. (Bacaan lanjut: "Narratif Baru Zaman $5000: Kembalinya "Raja Lama", Bagaimana Memahami Logik Tokenisasi Emas?）。

Berdasarkan dokumen putih terkini yang dikeluarkan pada 27 Januari 2025, "Relevant Information Document – Tether Gold (XAU₮)", Tether Gold (XAU₮) adalah wang stabil emas yang dikeluarkan oleh syarikat El Salvador, TG Commodities, S.A. de C.V.

Setiap token XAUt mewakili milik 1 troy ounce (kira-kira 31.1035 gram) emas batang yang disimpan di Switzerland, yang memenuhi piawaian penghantaran batang emas oleh London Bullion Market Association (LBMA).Apabila berlakunya transaksi di blockchain, sistem akan secara automatik mengalihkan semula saham emas dalam kewangan untuk memastikan token yang dimiliki pengguna sentiasa berkaitan dengan aset fizikal yang spesifik.

Selain itu, emas fizikal disimpan di dalam sebuah lombong emas keselamatan tinggi di Switzerland. Walaupun penjaga adalah pihak berkaitan, operasinya adalah bebas, mempunyai akaun kewangan dan rekod pelanggan yang bebas. Pengguna juga boleh mengakses laman web rasmi "Look-up Website", dengan memasukkan alamat rangkaian mereka sendiri, mereka boleh terus memeriksa nombor siri, berat dan kekudusan bar emas yang berkaitan dengan aset mereka.

Namun, penghantaran mestilah dilakukan dalam bentuk bar emas fizikal, dengan setiap unit sebagai sebatang bar emas. Seperti yang dinyatakan dalam laporan putih, berat setiap bar emas berbeza (biasanya antara 385 hingga 415 troy ounce), maka pihak rasmi menasihatkan pengguna menyimpan sekurang-kurangnya 430 XAUt untuk memastikan ia mencukupi. Sekiranya terdapat lebihan token, ianya akan dikembalikan kepada pengguna.

Dan juga mesti diserahkan di Switzerland, atau pengguna boleh meminta Tether menukarkannya kepada dolar di pasaran emas Switzerland, dan dikembalikan selepas dikenakan yuran.

Sumber: Tether

Perlu diperhatikan, penerbit TG Commodities juga telah diberi kuasa oleh Jawatankuasa Aset Digital Negara El Salvador (CNAD) sebagai penerbit wang stabil yang diawasi dan penyedia perkhidmatan aset digital yang diluluskan (DASP). Jika dilihat lebih lanjut ke syarikat induk, ia sepenuhnya dimiliki oleh Tether Holdings dan Tether Operations.

Sebenarnya, permulaan awal XAUT boleh dijejakkan ke penghujung tahun 2019, ketika ketua teknikal Bitfinex dan Tether, Paolo Ardoino, mendedahkan bahawa Tether sedang merancang untuk memperkenalkan wang stabil Tether Gold yang disokong emas. Manakala dokumen putih versi pertama XAUT juga dikeluarkan pada 28 Januari 2022.

Namun tiada sesiapa yang menjangka bahawa dalam tempoh hanya 4 tahun, Tether telah menjadi penjual emas super yang setanding dengan bank pusat negara berkuasa.

Seperti yang disebutkan di atas, dokumen putih dengan jelas menyatakan setiap token XAU₮ mewakili hak milik atas satu troy ounce emas fizikal. Tether berjanji setiap XAU₮ yang dikeluarkannya diwakili oleh aset emas fizikal yang setara, dan emas ini disimpan secara keseluruhannya di dalam "simpanan emas Switzerland yang mempunyai keselamatan terbaik."

Pada masa penulisan, jumlah keseluruhan XAUt adalah kira-kira 270 juta dolar, mewakili kira-kira 1,329 barangan emas fizikal (jumlah keseluruhan 16,238.4 kilogram).

Sumber: Tether

Yang menariknya, Presiden Tetap Tether Paolo Ardoino secara terbuka menyatakan bahawa,Tether merancang untuk mengalokasikan 10% hingga 15% daripada portfolio pelaburannya kepada emas fizikal di masa depan, sementara kini membeli sekitar satu hingga dua tan emas setiap minggu dan merancang untuk terus melakukannya,Tujuan ialah memperoleh bekalan emas yang stabil secara jangka panjang.

Menurut pengiraan Bloomberg, hanya dalam setahun yang lalu, Tether telah membeli lebih daripada 70 tan barangan kemas baru untuk menambahkan kepada simpanan dan menyokong penerbitan wang stabil emasnya. Jika dikombinasi dengan data kewangan semasa tiga kuartal pertama Tether yang telah diumumkan untuk tahun 2025:

Keuntungan tahunannya dijangka hampir 15 billion dolar AS, manakala kekayaan emas dan Bitcoin yang dimilikinya kini masing-masing bernilai kira-kira 12.9 billion dolar AS dan 9.9 billion dolar AS, iaitu sekitar 13 peratus daripada jumlah kekayaannya.Untuk membeli 10% hingga 15%, bermakna Tether perlu membeli sekurang-kurangnya 2 hingga 3 billion dolar lagi, menggandakan saiz XAUt semasa!

Inilah sebab mengapa sesetengah institusi telah mula menganggap Tether sebagai "pembeli super sifar" yang tidak boleh diabaikan dalam pasaran emas. Kajian oleh Jefferies menunjukkan bahawa dalam suku kedua, skala pembelian emas oleh Tether menyumbang kira-kira 14% daripada jumlah pembelian emas bank pusat pada tempoh yang sama, dan nisbah ini kekal sekitar 12% dalam suku ketiga. Dapat dikatakan bahawa jangka masa kenaikan harga emas yang kedua mempunyai keserasian yang jelas dengan peningkatan ketara dalam kadar pembelian emas oleh Tether.

Dengan mempertimbangkan keuntungan yang tinggi Tether pada masa kini, serta ketahanan perniagaan wang stabil dalam keanjalan pasaran kripto baru-baru ini, sasaran membeli emas ini, dari segi kewangan, tidak terlalu agresif.

Sumber: The Wall Street Journal China

Tentu sahaja, pasaran emas di-tokenkan tahap pelaburan bernilai trilion dolar bukanlah sesuatu yang syarikat Tether sahaja mahu ambil bahagian dengannya.

Beberapa syarikat telah cuba menawarkan cara pemetaan hak milik emas di blockchain sejak sekian lama, termasuklah Digix yang memperkenalkan k cripto DGX yang dipasang pada emas fizikal. Setiap DGX disokong oleh sebuku emas 1 gram dengan kelikatan 99.99% yang dihasilkan oleh syarikat emas yang diiktiraf oleh Pasaran Logam Beradat London (LBMA), dan disimpan di dalam simpanan The Safe House di Singapura.

Selain itu, terdapat satu lagi produk yang lebih dikenali umum iaitu PAXG. Pada tahun 2019, Paxos Trust Company memperkenalkan token emas PAXG yang telah diluluskan oleh Departemen Perkhidmatan Kewangan New York (NYDFS). Ia juga dibina berdasarkan protokol Ethereum ERC-20, setiap PAXG mewakili satu troy ounce bar emas penyerahan piawai yang disimpan di dalam gudang emas profesional di London.

Pengguna Paxos boleh menukar PAXG kepada mata wang fiat, emas tanpa nama, atau terus menuntut bar emas fizikal, dan boleh memeriksa nombor siri, jenama, berat, dan kekudusan bar emas yang berkaitan melalui alamat blockchain bila-bila masa.

Secara keseluruhannya, matlamat bersama bagi wang tetap emas ini dari segi reka bentuk produk adalah jelas: menjadikan emas lebih boleh dibahagikan, lebih mudah untuk diperdagangkan, dan lebih hampir kepada tabiat penggunaan era aset digital.

Namun berbeza dengan stablecoin berdasarkan dolar AS, logik nilai stablecoin emas jauh lebih kompleks. Ini kerana klaim utama stablecoin berasaskan keperluan dolar digital yang sepenuhnya dijamin dan boleh dituntut secara serta-merta; manakala stablecoin emas secara tidak terelakkan berkaitan dengan kitaran berkala pasaran kripto itu sendiri.

JadiApabila permintaan untuk wang stabil berubah secara tiba-tiba disebabkan oleh perubahan emosi pasaran atau persekitaran kelikuidan, tekanan ini, secara teori, juga boleh disalurkan kepada struktur aset-liabiliti di sebaliknya - dan kini sebahagian daripadanya adalah cadangan emas yang sebenar dan dalam kuantiti yang agak besar.

Adakah naratif baru ini kelahiran digital emas, atau faktor kelewahan tambahan untuk emas, terutamanya apabila pegangan aset syarikat seperti Tether semakin meningkat?

Mungkin ini adalah salah satu isu yang patut dipertimbangkan oleh setiap pemegangnya.