Tesla baru sahaja memuat naik sesuatu yang belum pernah dipuat naik sebelum ini: penurunan pendapatan. Pendapatan utama syarikat pada 2025 turun kira-kira 3% dari tahun ke tahun kepada sekitar $94,83 bilion, didorong oleh penurunan penghantaran kenderaan.
Penurunan ini sejajar dengan CEO Elon Musk mengarahkan sumber daya, perhatian, dan modal Tesla ke segala sesuatu yang bukan kereta tradisional. Robotaksi, robot humanoid, sebuah permulaan AI, dan pelan perbelanjaan modal sebanyak $25 bilion untuk 2026.
Pivot dalam amalan
Pada 28 Januari 2026, Musk mengumumkan bahawa Tesla akan menghentikan penghasilan Model S dan Model X pada akhir Q2 2026. Secara khusus, program robot humanoid Optimus dan penghasilan robotaxi menyerap kapasiti yang dibebaskan. Tesla juga melabur kira-kira $2 bilion ke dalam permulaan xAI Musk.
Belanja modal yang dirancang sebanyak $25 bilion pada 2026 kira-kira seperempat daripada keseluruhan pendapatan Tesla pada 2025, yang dialihkan semula kepada inisiatif yang didorong oleh AI.
Semasa panggilan keuntungan pada 22 Julai 2026, Musk sendiri menggambarkan ambisi robotaksi Tesla sebagai “ambisius” dan menekankan kehati-hatian terhadap keselamatan dan jadual pelaksanaan.
Isyarat bercampur dari Q2 2026
Keputusan kuartalan terkini Tesla menunjukkan pertumbuhan penghantaran di beberapa pasaran, tetapi syarikat tersebut gagal memenuhi jangkaan pendapatan dan menghabiskan tunai pada kadar yang membuat analis tidak selesa, menyebabkan jangkaan penghantaran tahunan diperbaharui.
Jajaran kenderaan lama semakin berkurang. Model S dan X sedang menuju ke persaraan, meninggalkan Model 3, Model Y, dan Cybertruck sebagai penarik pendapatan yang tinggal.
Sudut bitcoin yang tidak dijangka
Pada Q1 2026, Tesla memegang 11.509 BTC, sebuah kedudukan yang tidak berubah selama sekurang-kurangnya satu suku tahun. SpaceX, syarikat roket Musk, dilaporkan memegang kira-kira 18.712 BTC.
Spekulasi telah beredar mengenai kemungkinan penggabungan antara Tesla dan SpaceX. Jika perjanjian ini benar-benar terwujud, entiti gabungan akan memegang lebih daripada 30,000 BTC, mencipta salah satu perbendaharaan Bitcoin korporat terbesar yang pernah ada.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Risiko jangka pendek adalah jelas. Jika robotaksi dan Optimus tidak menghasilkan pendapatan dengan cukup cepat, pembaziran tunai Tesla boleh menjadi masalah serius. Pelaburan $2 bilion ke dalam xAI menambah lapisan kebimbangan tambahan, kerana modal itu keluar dari neraca Tesla untuk membiayai usaha Musk yang berasingan.
Pelabur yang memantau cerita ini harus fokus pada tiga perkara. Pertama, nombor penghantaran dalam dua kuartal seterusnya akan menunjukkan sama ada perniagaan automotif mengalami penstabilan atau semakin memburuk. Kedua, sebarang kemajuan nyata dalam persetujuan peraturan robotaxi atau pelaksanaan komersial akan mengesahkan perbelanjaan modal yang besar. Ketiga, sebarang pergerakan mengenai spekulasi penggabungan Tesla-SpaceX boleh mengubah seluruh naratif pelaburan dalam semalaman.