Wall Street mula hangat terhadap perniagaan infrastruktur koin stabil. Analis TD Cowen, Bryan Bergin, memulakan liputan terhadap Circle Internet Group (NYSE: CRCL) pada 3 Ogos dengan penilaian "Beli" dan sasaran harga $82, yang bermaksud kenaikan kira-kira 31% dari harga saham pada masa itu, iaitu sekitar $62.61.
Dari pendapatan simpanan kepada mesin pendapatan
Circle membina perniagaan awalnya berdasarkan model yang mudah: mengeluarkan USDC, menyimpan simpanan dalam Treasury jangka pendek, dan mengumpul faedah. Nota Bergin berhujah bahawa Circle sedang secara aktif berpindah melampaui ketergantungan itu. Pendapatan Circle dalam 12 bulan terakhir mencapai $2.86 bilion, meningkat 51% dari tahun ke tahun. Pertumbuhan ini bukan hanya datang daripada pendapatan float USDC tetapi juga daripada pelbagai produk berdasarkan yuran yang semakin bertambah, termasuk CPN, CCTP, USYC, StableFix, dan perkhidmatan pembangun.
TD Cowen meramalkan peredaran USDC akan tumbuh pada kadar pertumbuhan tahunan majmuk 31% sehingga 2030.
Cerita IPO Circle sudah rumit
Circle menjadi perusahaan awam pada 5 Jun 2025, menetapkan 34 juta saham pada harga $31 dan mencapai penilaian sepenuhnya tercampur sekitar $8 bilion pada pembukaan. Saham dibuka di atas $69, lebih daripada dua kali ganda harga IPO, sebelum akhirnya mencapai tertinggi di atas $290. Saham sejak itu telah turun ketara dari puncak-puncak tersebut, yang menyebabkannya berada hampir pada $62 apabila Cowen memulakan liputan.
Mizuho mengekalkan penilaian Neutral dengan sasaran harga $45. Bernstein mempunyai sasaran $140. Sasaran $82 TD Cowen berada tepat di tengah julat itu.
Pengambilan paten IBM mengubah naratif
Pengambilalihan portfolio paten blok rantai IBM oleh Circle merangkumi lebih daripada 680 keluarga paten. Syarikat ini sedang menempatkan dirinya dalam pembayaran, penyelesaian perbendaharaan, aset yang ditokenkan, dan interoperabiliti lintas-blok rantai.
Apa yang perlu dipantau oleh pelabur
Pelabur harus memperhatikan dengan teliti campuran pendapatan berdasarkan yuran sebagai peratusan kepada jumlah pendapatan dalam kuartal-kuartal akan datang. Circle sedang mencari piagam bank AS, yang mempengaruhi keupayaannya untuk memperdalam hubungan dengan institusi kewangan tradisional.
Dengan sasaran analis antara $45 hingga $140 dan saham berada pada $62, sasaran $82 TD Cowen mewakili pertaruhan terhadap evolusi platform Circle.