Tahun lepas memulihkan dasar institusi kripto. Tahun ini, menurut Silicon Valley Bank (SVB), ia menjadi lebih terintegrasi ke dalam sistem kewangan.
Kekeliruan peraturan meningkat pada 2025, keterlibatan institusi dipercepat, dan pasaran modal dibuka semula. Kini fokus berpindah daripada kitaran harga kepada infrastruktur kerana aset digital menjadi lebih terbenam dalam pembayaran, pengurusan simpanan, pengurusan perbendaharaan, dan pasaran modal.
"Tanpa mengira betapa nyata atau kelihatan, semua kekuatan yang membentuk kripto hari ini berkongsi benang merah yang sama: Kripto bergerak dari harapan kepada pengeluaran. Program percontohan sedang diperbesar dan modal sedang dikonsolidasikan," kata Anthony Vassallo, naib presiden kanan kripto di SVB, dalam temu bual dengan CoinDesk.
Bank yang mempertahankan lebih daripada 500 hubungan dengan syarikat-syarikat kripto dan firma modal ventura yang berinvestasi dalam sektor ini, mengatakan modal institusi, konsolidasi, koin stabil, tokenisasi dan AI sedang bertemu untuk membentuk semula cara wang bergerak.
Selepas kegagalan pada 2023, SVB dibeli oleh First Citizens Bank yang berpusat di North Carolina dan kini beroperasi sebagai salah satu bank terbesar ke-20 di AS dengan aset bernilai $230 bilion. Pada 2025, ia menambahkan 2,100 pelanggan dan mengakhiri tahun tersebut dengan dana pelanggan keseluruhan sebanyak $108 bilion dan pinjaman sebanyak $44 bilion.
“Pakaian dan dasi telah tiba,” menurut laporan prospek 2026 bank tersebut.
Pendanaan modal ventura di syarikat-syarikat kripto AS meningkat 44% tahun lalu kepada $7.9 bilion, menurut data PitchBook yang dikutip oleh SVB. Walaupun bilangan transaksi menurun, saiz cek median naik kepada $5 juta apabila pelabur memfokuskan modal mereka kepada pasukan yang lebih kuat. Penilaian seed meningkat 70% dari tahap 2023.
Bank tersebut memperingatkan bahawa permintaan untuk syarikat-syarikat kripto peringkat institusi mungkin melebihi bilangan syarikat yang boleh dijadikan pelaburan.
"Pada 2026, syarat-syarat sesuai untuk pertumbuhan berterusan dalam pelaburan VC dalam kripto. Seiring pengambilan institusi yang mempercepat, mendorong pelaburan modal ventura yang lebih besar, kami mengharapkan pengumpulan modal berterusan dalam lebih sedikit syarikat, dengan pelabur memberi keutamaan kepada projek berkualiti lebih tinggi dan sambungan ke pasukan yang telah terbukti," kata Vassallo.
Untuk pengguna akhir, hasilnya akan menjadi pengalaman yang lebih lancar dalam interaksi kewangan harian, mulai dari menghantar pembayaran antar negara hingga mengurus portofolio pelaburan.
Laporan kewangan korporat memperkuat peralihan tersebut. Sekurang-kurangnya 172 syarikat awam memegang bitcoin BTC$68,770.50 pada suku ketiga 2025, meningkat 40% daripada suku kedua, secara kolektif mengawal kira-kira 5% daripada jumlah edaran, menurut data yang dirujuk oleh SVB.
Kelas baharu syarikat perbendaharaan aset digital, syarikat yang memperlakukan pengumpulan kripto sebagai strategi utama, telah muncul. Bank ini mengharapkan penggabungan apabila piawaian menjadi lebih ketat dan kemeruapan menguji model perniagaan.
Sementara itu, bank-bank tradisional semakin mendalam ke dalam sektor ini. JPMorgan, bank terbesar di AS berdasarkan aset, merancang untuk menerima bitcoin dan ether ETH$1,978.09 sebagai jaminan, Bloomberg melaporkan tahun lalu. SoFi Technologies menawarkan perniagaan aset digital secara langsung. U.S. Bank menyediakan penitipan melalui NYDIG. SVB mengharapkan lebih banyak institusi untuk melancarkan produk pinjaman, penitipan, dan penyelesaian apabila garis panduan kepatuhan semakin kukuh.
Mengapa bina jika boleh beli?
Lebih daripada 140 syarikat kripto yang disokong modal ventura telah diambil alih dalam empat suku terakhir yang berakhir pada September, peningkatan 59% berbanding tahun sebelumnya, menurut analisis bank terhadap data PitchBook. Pengambilalihan $2.9 bilion Coinbase terhadap Deribit dan pembelian $1.5 bilion Kraken terhadap NinjaTrader menunjukkan skala yang besar.
Tren ini meluas kepada lesen perbankan. Pada 2025, 18 syarikat mengemukakan permohonan lesen dari Pejabat Pengawas Mata Wang (OCC), kebanyakannya syarikat yang disokong blok rantai. OCC memberi kelulusan bersyarat kepada bank amanah yang berfokus pada aset digital, termasuk penyedia penjagaan BitGo (BTGO), Circle Internet (CRCL), syarikat di sebalik koin stabil terbesar kedua, platform perdagangan Fidelity Digital Assets, penerbit koin stabil Paxos, dan rangkaian pembayaran Ripple.
Bagi SVB, itu menandakan titik balik: infrastruktur koin stabil dan penitipan bergerak ke dalam lingkup perbankan persekutuan. Bank ini mengharapkan institusi keuangan tradisional untuk mempercepat pembuatan perjanjian daripada risiko diganggu oleh pesaing kripto-natif yang terintegrasi secara vertikal.
Kami mengharapkan M&A akan mencatat rekod sekali lagi pada 2026. Sebagai kemampuan aset digital
menjadi taruhan meja untuk perkhidmatan kewangan, syarikat akan fokus pada strategi akuisisi berbanding membina produk dari awal," kata Vassallo.
“Untuk memenuhi permintaan pasaran yang merangkumi kemampuan koin stabil hingga bank kripto penuh, bursa, penyedia penjagaan, penyedia infrastruktur, dan perantara akan bergabung menjadi syarikat pelbagai produk,” katanya.
Koin stabil, kata SVB, sedang berkembang daripada alat perdagangan kepada wang digital.
Dengan penyelesaian hampir segera dan kos transaksi yang lebih rendah berbanding sistem perpindahan antara bank ACH atau rangkaian kad, token yang disokong dolar menarik untuk operasi perbendaharaan, pembayaran antarabangsa, dan penyelesaian antara perniagaan ke perniagaan.
Kekeliran peraturan mempercepat pengambilan. Undang-Undang GENIUS AS, yang diluluskan pada Julai, menubuhkan piawaian persekutuan untuk penerbitan koin stabil, termasuk sokongan cadangan 1:1 dan pengungkapan bulanan. Kerangka serupa telah wujud di EU, UK, Singapura, dan UAE.
Mulai tahun 2027, hanya entiti yang dibenarkan seperti bank atau bukan bank yang diluluskan yang akan dibenarkan mengeluarkan koin stabil yang mematuhi di AS. SVB mengharapkan penerbit untuk mengalokasikan tahun 2026 untuk menyelaraskan produk dengan pengawasan persekutuan.
Bank-bank sudah menguji coba. Société Générale memperkenalkan euro stablecoin. JPMorgan memperluas JPM Coin ke blok rantai awam. Sekumpulan termasuk PNC, Citi dan Wells Fargo sedang mengkaji inisiatif token bersama.
Dana ventura mengikuti. Pelaburan dalam syarikat yang fokus pada koin stabil meningkat kepada lebih daripada $1.5 bilion pada 2025, naik daripada kurang daripada $50 juta pada 2019, menurut SVB.
Pada tahun 2026, bank mengharapkan dolar yang ditokenisasi untuk masuk ke dalam sistem perusahaan inti, tertanam dalam alur kerja perbendaharaan, pengurusan jaminan, dan pembayaran yang dapat diprogram.
Tokenisasi aset dunia nyata sedang berkembang. Representasi onchain bagi tunai, surat berharga kerajaan dan instrumen pasaran wang melebihi $36 bilion pada 2025, menurut data yang dikutip oleh bank.
Dana dari BlackRock (BLK) dan Franklin Templeton telah mengumpulkan ratusan juta aset, menyelesaikan aliran secara langsung di blok rantai. Penerbit ETF dan pengurus aset sedang menguji pembungkus berbasis blok rantai untuk mengurangkan kos pindah dan membolehkan penyelesaian dalam sehari. Robinhood (HOOD) kini menawarkan eksposur saham yang ditokenkan kepada pengguna Eropah dan merancang ekspansi di AS.
SVB melihat pasaran swasta dan awam bercantum pada rel penyelesaian bersama, dengan tokenisasi yang meluas melampaui surat berharga kerajaan ke pasaran swasta dan aplikasi yang berhadapan dengan pengguna.
Kemudian ada konvergensi dengan AI. Pada 2025, 40 sen daripada setiap dolar pelaburan ventura dalam kripto pergi kepada syarikat-syarikat yang juga membina produk AI, meningkat daripada 18 sen pada tahun sebelumnya, menurut analisis SVB. Permulaan sedang membina protokol perniagaan antara agen, dan blok rantai utama sedang mengintegrasikan AI ke dalam dompet.
Agen autonom yang mampu melakukan transaksi dalam koin stabil boleh membolehkan mesin bernegosiasi dan menyelesaikan pembayaran tanpa campur tangan manusia. Alat bukti asal dan pengesahan berdasarkan blok rantai sedang dibangunkan untuk mengatasi kekurangan kepercayaan AI.
Kesan terhadap pengguna mungkin halus. SVB meramalkan bahawa aplikasi terbaru tahun depan tidak akan menonjolkan diri sebagai kripto. Mereka akan kelihatan seperti produk fintech, dengan penyelesaian koin stabil, aset yang ditokenisasi, dan agen AI yang beroperasi secara senyap di latar belakang.
Mesej utama Silicon Valley Bank adalah memperlakukan kripto sebagai infrastruktur.
Program perintis sedang diperbesar. Modal sedang terkumpul. Bank-bank sedang memasuki. Pengawas sedang menentukan perimeter. Teknologi blok rantai bersiap untuk menjadi asas operasi perbendaharaan, arus jaminan, pembayaran lintas sempadan dan sebahagian pasaran modal.
Kemeruapan akan kekal, dan headline akan terus menggerakkan harga. Tetapi naratif yang lebih mendalam, menurut bank tersebut, adalah tentang perpipaan.
"Pada 2025, momentum dalam representasi onchain bagi tunai, perbendaharaan, dan instrumen pasaran wang membawa aset dunia nyata ke dalam arus utama kewangan," kata Vassallo. "Tahun ini, mata wang kripto akan diperlakukan sebagai infrastruktur."
Baca lebih lanjut: R3 bertaruh pada Solana untuk membawa hasil institusi ke dalam blockchain