Mahkamah Agung Memutuskan SEC Boleh Menarik Kembali Keuntungan Ilegal Tanpa Membuktikan Kerugian Pelabur

Mahkamah Agung baru sahaja memberikan SEC salah satu kemenangan penegakan paling berkuasa dalam bertahun-tahun. Dalam keputusan seragam pada 4 Jun, Mahkamah menyatakan bahawa agensi boleh memaksa pelanggar undang-undang sekuriti menyerahkan keuntungan haram mereka tanpa perlu membuktikan bahawa pelabur tertentu sebenarnya mengalami kerugian.

Kes tersebut, Sripetch v. SEC, berpusat pada Ongkaruck Sripetch, yang dikaitkan dengan skema penipuan saham penny. Mahkamah Lingkaran Kesembilan sebelum ini telah mempertahankan perintah yang memerlukan Sripetch untuk menyerahkan kira-kira $2 juta keuntungan haram. Sripetch menentang perintah itu, berhujah bahawa SEC tidak menunjukkan bahawa pelabur mengalami kerugian kewangan yang boleh dikenal pasti.

Hakim Neil Gorsuch, yang menulis atas nama kesembilan hakim, menolak hujah itu sepenuhnya. Pendapat tersebut menegaskan bahawa pemulangan keuntungan, mekanisme undang-undang yang digunakan oleh pengawal untuk mengambil kembali keuntungan yang diperoleh secara tidak sah daripada pelanggar, tidak memerlukan bukti kerugian pelabur.

Pendengaran hujah lisan telah diadakan pada 20 April, dan keputusan dikeluarkan kira-kira enam minggu kemudian.

Keputusan itu juga menyelesaikan perbezaan sirkuit yang telah mencipta kesudahan yang tidak konsisten di seluruh negara. Sirkuit Kesembilan dan Pertama telah menyokong kedudukan SEC, manakala Sirkuit Kedua, dalam keputusan awalnya dalam SEC v. Govil, telah menetapkan piawaian yang lebih tinggi yang memerlukan bukti kerosakan terhadap mangsa. Konflik itu kini telah diselesaikan.

Kuasa pemulangan SEC merupakan salah satu senjata kewangan utama agensi tersebut. Saja dalam tahun fiskal 2024, SEC mengumpul lebih daripada $6.1 bilion dalam pemulangan dan faedah sebelum penghakiman.

Pemerintahan Trump sebenarnya membela SEC dalam kes ini. Tanpa mengira pertikaian politik mengenai sejauh mana SEC harus mengawal selia kripto atau pasaran muncul lainnya, kedua-dua belah bersetuju bahawa agensi tersebut harus mampu menarik semula keuntungan haram tanpa melalui langkah tambahan yang tidak pernah diwajibkan oleh Kongres.

Sebelum ini, tertuduh dalam tindakan SEC boleh berhujah bahawa agensi tidak membuktikan sesiapa benar-benar mengalami kerosakan. Pertahanan itu mempunyai sedikit keberkesanan di Lingkungan Kedua, yang merangkumi New York. Pintu itu kini ditutup di mana-mana.

Untuk projek kripto yang telah menjalankan jualan token yang kemudian dianggap sebagai tawaran sekuriti tanpa pendaftaran, SEC tidak perlu mencari setiap pembeli token dan membuktikan kerugian individu. Ia boleh mengira keuntungan penerbit dan mencuba untuk memulihkannya secara langsung.

Bagi pelabur institusi yang menilai eksposur crypto, $6.1 bilion yang dikumpulkan oleh agensi pada tahun fiskal 2024 dicapai di bawah kerangka lama yang lebih berat. Dengan keputusan ini berkuat kuasa, nombor itu mungkin kelihatan sederhana berbanding tahun fiskal akan datang.