Sebuah kajian yang dikeluarkan oleh Ledn dan Protocol Theory menyatakan bahawa pinjaman dijamin dengan bitcoin masih berada dalam peringkat awal, tetapi permintaan berpotensi jelas melebihi tahap penggunaan semasa. Laporan itu menganggarkan bahawa jika kejelasan produk, keselamatan penyimpanan, dan persekitaran peraturan meningkat, pasaran ini boleh membesar sehingga USD1 bilion pada masa depan.
Permintaan melebihi penggunaan sebenar
Kajian 7 halaman ini cuba mengukur jurang permintaan untuk pinjaman dijamin kripto. Laporan tersebut menyatakan bahawa 88% pemegang aset kripto menyatakan kesediaan untuk membiayai sekurang-kurangnya satu perbelanjaan atau pelaburan yang dirancang dengan produk pinjaman atau kredit, tetapi hanya 14% yang pernah menggunakan perkhidmatan berkaitan.
Kajian menunjukkan bahawa faktor utama yang menghalang penggunaan bukanlah ketidaktahuan pengguna terhadap produk atau kurangnya permintaan, tetapi kebimbangan terhadap keselamatan dan kepercayaan platform. Isu-isu utama yang menjadi perhatian pengguna termasuk sama ada kadar faedah adalah telus, mekanisme penghentian paksa jelas, dan sama ada aset yang disimpan adalah selamat.
Bagaimana pinjaman berjaminan BTC berfungsi
Logik asas produk ini serupa dengan pinjaman hipotek tradisional. Pengguna menyimpan BTC ke dalam dompet yang ditentukan oleh pemberi pinjaman sebagai jaminan, kemudian mendapatkan pinjaman mata wang fiat atau kripto stabil. Jumlah pinjaman biasanya hanya 50% hingga 70% daripada nilai jaminan, untuk menyediakan ruang bantuan terhadap fluktuasi harga.
Peminjam perlu membayar faedah setiap tahun, dengan julat yang biasa disebutkan dalam teks ialah 5% hingga 15%. BTC yang dijaminkan hanya boleh ditarik balik selepas pokok dan faedah dilunaskan.
Indikator paling penting ialah nisbah nilai pinjaman terhadap nilai jaminan, atau LTV. Jika harga bitcoin turun, LTV akan meningkat, dan risiko pinjaman pun bertambah. Apabila kadar jaminan mencapai ambang yang ditetapkan oleh platform, pemberi pinjam biasanya akan menjual sebahagian atau keseluruhan BTC secara automatik untuk menarik semula mata wang fiat atau stabelcoin dan melunaskan pinjaman.
Pasaran masih lebih rendah daripada kredit tradisional
Kajian menunjukkan bahawa pasaran pinjaman hipotek dalam kewangan tradisional telah mencapai berbilion dolar AS, manakala pinjaman berjaminan kripto masih merupakan sebahagian kecil sahaja. Laporan tersebut menyatakan bahawa pasaran ini mencapai titik tertinggi pada suku ketiga 2025, tetapi jumlah keseluruhannya masih kurang daripada US$74 bilion.
Ledn dan Protocol Theory percaya bahawa jika isu kepercayaan dapat dikurangkan, volum pinjaman berjaminan kripto berpotensi mendekati pasaran matang seperti pinjaman berjaminan saham, dan dalam jangka panjang boleh melepasi $1 bilion.
Namun, laporan tersebut juga menunjukkan bahawa pertumbuhan ini tidak akan berlaku dalam jangka pendek. Selain meningkatkan kejelasan dan keselamatan penitipan, pasaran juga memerlukan persekitaran peraturan yang lebih jelas, serta fluktuasi harga jangka menengah dan panjang yang lebih rendah.
Kajian tersebut juga menyatakan bahawa volatiliti itu sendiri merupakan salah satu ciri penting bitcoin. Walaupun volatiliti jangka panjang mungkin berkurang secara beransur-ansur, sama ada ia cukup untuk mengurangkan risiko penghentian paksa secara ketara, tetap menjadi masalah yang perlu dihadapi semasa ekspansi produk ini.