Menurut penyelidik dari London Business School dan Universiti Yale, kemampuan platform pasaran ramalan untuk meramal peristiwa dengan tepat bukan disebabkan oleh kebijaksanaan kumpulan, tetapi didorong oleh sedikit pedagang yang sangat maklum.
Sebuah kertas kerja oleh Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, Theis Ingerslev Jensen, dan Howard Kung menunjukkan bahawa sekitar 3.5% akaun di pasaran ramalan seperti Polymarket "menghasilkan sebahagian besar penemuan harga", kertas kerja ini telah diperbaharui pada 25 April.
Penulis menyatakan: “Kebanyakan orang lain tidak menghasilkan ketepatan; sebaliknya, mereka membiayai ketepatan.”
Perdagangan mereka menghasilkan sebahagian besar volume, tetapi hampir tidak mengandungi maklumat, sementara kerugian mereka mengalir sebagai keuntungan kepada golongan sedikit yang berpengetahuan. Oleh itu, ketepatan ramalan pasaran mencerminkan kebijaksanaan golongan sedikit yang berpengetahuan, bukan kebijaksanaan kumpulan.
Penemuan ini berdasarkan perdagangan Polymarket antara tahun 2023 hingga 2025. Penulis menggunakan ujian randomisasi simbolik, mengulang perdagangan historis setiap akaun sebanyak 10,000 kali untuk mensimulasikan taburan keuntungan dan kerugian.
Pasaran ramalan menjadi salah satu aplikasi paling popular dalam kripto pada tahun lepas, dan kini terus mencatatkan jumlah dagangan bulanan melebihi US$15 bilion, merangkumi pelbagai pasaran seperti sukan, pilihan raya, prestasi kewangan, dan peristiwa budaya.
Namun, pertumbuhan ini disertai dengan pemeriksaan peraturan yang lebih ketat, kerana kebimbangan luaran bahawa pelaku perdagangan dalaman mungkin sedang memanfaatkan pasaran ramalan untuk menukar maklumat sulit menjadi keuntungan.
Penulis mengakui bahawa perdagangan dalaman adalah "titik perhatian khusus" dalam pasaran ramalan, dan menunjukkan bahawa kerana ramai pengguna menggunakan nama samaran, dan kontrak berpusat pada definisi peristiwa tertentu yang sempit, platform-platform ini mengalami pengawasan peraturan yang kurang berbanding pasaran sekuriti.
Ciri-ciri ini menjadikan pasaran ramalan sebagai tempat yang menarik untuk melakukan perdagangan berdasarkan maklumat peribadi.
Minoriti yang mendapat maklumat memperoleh keuntungan berlebihan
Penulis menyatakan bahawa golongan terbatas yang maklum, termasuk penawar pasaran dan "pemain perdagangan aras tinggi", secara bersama-sama mengambil "lebih daripada 30% daripada jumlah keuntungan" pasaran ramalan.
Kajian juga mendapati bahawa pulangan purata akaun pembuat pasaran ialah sekitar US$11,830.
69% daripada pemenang lain adalah "pemenang beruntung", yang mewakili 29% daripada semua akaun.
Penulis menambahkan bahawa akaun-akaun yang tinggal ialah "peminat yang beruntung", yang "menyerap semua kerugian keseluruhan".
Pada awal bulan ini, sebuah kajian oleh analis kripto Andrey Sergeenkov mendapati bahawa hanya 0.015% pedagang yang mampu memperoleh keuntungan yang cukup besar dan stabil untuk mempertimbangkan meletakkan jawatan mereka.
Kesimpulan ini berdasarkan bilangan pengguna Polymarket yang mempertahankan keuntungan sebanyak $5,000 atau lebih secara berterusan selama empat bulan antara April 2024 hingga 1 April 2026.