Strive, Inc. telah menemukan cara untuk membeli bitcoin dalam skala besar sambil menjaga neraca tetap bersih. Syarikat yang diperdagangkan di Nasdaq dengan ticker ASST, menggunakan hasil daripada Saham Utama Perpetual Seri A Kadar Berubah untuk membeli 143 bitcoin dalam tempoh 10 hari, menambah kepada salah satu strategi akumulasi korporat yang paling agresif di pasaran awam.
Instrumen saham preferen, disenaraikan di bawah ticker SATA, adalah enjin di sebalik program pembelian ini. Apabila saham SATA diperdagangkan pada atau di atas nilai par $100, syarikat mengeluarkan saham melalui program at-the-money dan segera menukar modal tersebut menjadi bitcoin. Tiada hutang, tiada pengurangan terhadap pemegang saham biasa.
Nombor di belakang rentetan pembelian
Pembelian paling signifikan dalam ingatan terkini berlaku seminggu dari 24-28 Ogos 2026, apabila Strive membeli 1,800 BTC sebanyak $143 juta, dengan purata kira-kira $79,431 setiap syiling. Daripada jumlah keseluruhan itu, kira-kira $80.3 juta datang secara langsung daripada program SATA.
Minggu tunggal pembelian itu meningkatkan perbendaharaan bitcoin Strive kepada 23.156 BTC, meletakkan syarikat itu di antara pemegang korporat awam teratas aset ini secara global.
Program SATA sendiri diotorisasi sehingga $500 juta. Sejak program dilancarkan bersama IPO Strive pada November 2025, syarikat tersebut telah secara berterusan mengalokasikan modal dalam tranch yang konsisten. SATA membawa kadar dividen tahunan sekitar 13%. Pada Jun 2026, Strive menjadikan SATA lebih unik dengan beralih kepada pembayaran dividen harian, menjadikannya sekuriti pertama yang disenaraikan di AS yang membayar dividen setiap hari bekerja.
Apa yang sedang dibina oleh Strive
Strive didirikan bersama oleh Vivek Ramaswamy, tetapi arah operasi syarikat berada di bawah pengurusan ketua eksekutif Matt Cole. Cole telah secara terbuka menggambarkan bitcoin sebagai elemen utama dalam strategi pengagihan modal Strive, bukan sebagai pelaburan spekulatif sampingan tetapi sebagai kedudukan perbendaharaan yang disengajakan.
Struktur program SATA mencerminkan keyakinan ini. Pelabur SATA mendapat instrumen berfaedah tinggi yang membayar harian dengan nilai par yang ditentukan. Strive mendapat modal tanpa pelusuran yang boleh digunakan secara langsung ke dalam bitcoin. Jika instrumen ini diperdagangkan di bawah nilai par, pembelian akan berhenti secara automatik, kerana mengeluarkan saham di bawah nilai par akan merosakkan nilai. Penekanan tanpa hutang mencerminkan pertaruhan sengaja bahawa kemeruapan bitcoin menjadikan leveraj berbahaya, manakala struktur saham keutamaan memberikan fleksibiliti modal tanpa risiko panggilan margin yang menyebabkan beberapa pemegang korporat bitcoin sebelum ini bangkrut apabila harga turun tajam.
Sebagai konteks, Strategy (dahulunya MicroStrategy) merupakan perintis dalam buku panduan perbendaharaan bitcoin korporat. Pembedaan Strive ialah mekanisme SATA itu sendiri, yang direka khas untuk pengumpulan bitcoin dengan cara yang tidak dimiliki oleh struktur modal kebanyakan syarikat.
Apa yang perlu diperhatikan oleh pelabur dan pasaran secara luas
Soalan segera bagi sesiapa yang mengikuti Strive ialah sama ada program SATA mampu mengekalkan kadar pembeliannya. Otorisasi sebanyak $500 juta memberikan ruang kepada syarikat, tetapi program ATM bergantung kepada pasaran. Sekiranya saham SATA turun di bawah nilai par $100 untuk tempoh yang panjang, penerbitan baru akan berhenti, dan begitu juga pembelian bitcoin.
Kadar dividen 13% akan menarik perhatian pelabur yang melihatnya sebagai tanda bahawa instrumen tersebut telah memasukkan risiko yang bermakna. Dividen saham keutamaan pada tahap itu tidak biasa untuk instrumen berperingkat pelaburan. Pembeli SATA pada dasarnya dibayar kompensasi atas kompleksiti struktur dan eksposur mendasar terhadap perjalanan harga bitcoin.
Apa yang dijudikan oleh Strive, dalam istilah yang mudah, ialah bahawa apresiasi jangka panjang bitcoin akan melebihi kos dividen keutamaan yang dibayar untuk membiayai pembelian tersebut. Jika bitcoin cenderung naik dalam jangka masa bertahun-tahun, pengiraannya kelihatan menarik. Jika ia memasuki penurunan panjang, kewajipan dividen keutamaan akan terus berterusan tanpa mengira nilai kertas perbendaharaan. Asimetri inilah yang menjadi risiko utama yang dihargai oleh pelabur di kedua-dua sisi perdagangan SATA.