Strategi telah lama dikenal kerana satu perkara, mengumpul modal dan membeli lebih banyak bitcoin. Tetapi rencana itu mulai berubah. Semasa perbincangan keuntungan Q2, syarikat itu mengesahkan bahawa ia tidak lagi akan mendedikasikan setiap dolar modal baharu untuk pembelian bitcoin.
Sebaliknya, pembiayaan masa depan akan dibahagikan antara pembelian BTC dan memperkuat simpanan USD-nya. Pembahagian ini akan bergantung kepada keadaan pasaran. Kemas kini ini telah memicu perbincangan baharu mengenai sama ada Strategi ini semata-mata menjadi lebih fleksibel. Alternatifnya, beberapa orang bertanya sama ada strategi bitcoin-pertama nya memasuki fasa baharu.
Tiga Minggu Tanpa Membeli Bitcoin
Pengumuman ini datang selepas Strategy tidak membeli bitcoin selama tiga minggu berturut-turut. Antara 20 Julai hingga 26 Julai, pegangan syarikat tidak berubah pada 843.775 BTC. Ini menjadikannya pemegang bitcoin institusi terbesar di dunia.
Pemilikan tersebut diperoleh dengan jumlah kos sebanyak $63,69 bilion, dengan harga pembelian purata sebanyak $75,476 setiap bitcoin. Pada harga pasaran semasa, perbendaharaan dinilai pada sekitar $54,77 bilion.
Alih-alih membeli lebih banyak BTC, Strategi menjual 5.42 juta saham Kelas A, mengumpulkan $544.5 juta. Ini membantu meningkatkan simpanan USD-nya kepada $3.75 bilion. Jumlah itu mencukupi untuk menutupi dividen preferen dan pembayaran faedah selama lebih daripada 2.1 tahun.
Modal Digunakan Secara Berbeza
Pengurusan mengatakan jualan bitcoin masa depan mungkin juga digunakan apabila diperlukan untuk:
- Isi semula simpanan USD
- Dividen keutamaan dana
- Bayar perbelanjaan faedah penutup
- Sokong pembelian semula saham MSTR dan STRC
Syarikat tersebut juga mengesahkan bahawa ia tidak mempertimbangkan pinjaman yang disokong bitcoin, dengan merujuk kepada risiko pihak lawan dan margin.
Seiring dengan perubahan ini, Strategi telah menjual sebanyak $218,4 juta worth Bitcoin pada 2026 di bawah Program Monetisasi BTC yang baru ditubuhkan. Penjualan ini membantu membiayai sebahagian daripada kewajipan dividen keutamaannya.
Pembelian Semula STRC Menjadi Keutamaan
Alih-alih menambahkan bitcoin, strategi baru-baru ini menghabiskan $25 juta untuk membeli semula 288,930 saham keutamaan STRC pada harga purata $86.53. Ini mewakili diskaun kira-kira 13% terhadap nilai par $100 mereka.
CEO Phong Le mengatakan bahawa pembelian STRC dengan diskaun mengurangkan kewajipan dividen lebih utama di masa depan, menjadikannya penggunaan modal yang menarik. Sekitar $975 juta masih tinggal di bawah program pembelian semula STRC syarikat bernilai $1 bilion. Sementara itu, pihak lembaga merancang untuk mengekalkan dividen STRC sebanyak 12% sehingga saham lebih utama secara konsisten diperdagangkan hampir pada $100.
Pelabur Bahagian
Perubahan strategi ini telah menarik pelbagai tindak balas di kalangan komuniti kripto.
Analis kripto Ted Pillows mempertanyakan mengapa Strategi akan mengurangi pembelian bitcoin apabila BTC diperdagangkan jauh di bawah tertinggi sepanjang masa. Beliau bertanya mengapa syarikat tersebut tidak memanfaatkan harga yang lebih rendah.
Sementara itu, seorang analis lain memperingatkan bahawa jeda pembelian boleh ditafsirkan sebagai tekanan dalam model perbendaharaan Strategi. Beliau berkata sekiranya pelabur bermula memandang jeda itu sebagai tanda keyakinan yang melemah, saham MSTR boleh menghadapi penurunan tajam lagi.
Walaupun terdapat perubahan, Strategi terus melaporkan pertumbuhan modal digital yang kuat pada 2026. Syarikat ini telah mengumpulkan $17.06 bilion melalui program ATM tahun ini. Ia mencapai Hasil BTC sebanyak 4.5%. Ia juga meningkatkan simpanan Bitcoinnya sebanyak 25% sejak awal tahun.
Walaupun bitcoin tetap menjadi pusat perniagaannya, Strategi kini menyeimbangkan pengumpulan dengan pengurusan likuiditi. Ini menandakan pendekatan perbendaharaan yang lebih fleksibel berbanding yang dilihat pelabur dalam tahun-tahun sebelumnya.