Strategi berjaya pada bitcoin minggu ini, mengarahkan modal ke arah pembelian semula sebanyak $1.5 bilion ikatan boleh tukar sendiri di bawah nilai muka.
Ketua eksekutif Michael Saylor menggambarkan keputusan itu sebagai sementara. Beliau mencadangkan enjin pengumpulan bitcoin syarikat itu sudah bersedia untuk langkah seterusnya.
Apa Itu Ikatan Strategi?
Nota senior boleh tukar Strategi adalah alat hutang korporat tanpa kadar faedah, yang akan jatuh tempo pada 2029. Pemegang boleh menukarkannya kepada saham syarikat jika saham Strategi melepasi ambang harga yang ditentukan. Syarikat ini mengumpulkan $3 bilion melalui struktur ini pada November 2024, mengalirkan hasilnya hampir keseluruhannya ke pembelian Bitcoin (BTC).
Pembelian semula hutang tersebut dengan diskaun memberi dua tujuan. Ia mengurangkan liabiliti masa depan dan membebaskan fleksibiliti neraca sebelum putaran pembelian BTC seterusnya. Strategi tersebut membayar sebanyak $1.38 bilion tunai untuk melikuidasi kewajipan bernilai muka $1.5 bilion, mengunci simpanan sebanyak kira-kira $120 juta. Syarikat tersebut telah pun mencatat kerugian perakaunan Q1 2026 sebanyak $12.5 bilion, yang didorong terutamanya oleh penurunan nilai bitcoin yang belum direalisasi di bawah peraturan perakaunan baharu.
Di X, Saylor menggambarkan pergerakan minggu ini sebagai jeda yang disengaja.
Metafora “BitVac” menggambarkan mesin pembelian bitcoin Strategi. Pembelian BTC paling perlahan minggu ini sepanjang 2026 sudah menandakan perlambatan jangka pendek, menjadikan jeda penuh sebagai perkara yang perlu diperhatikan tetapi tidak sepenuhnya mengejutkan.
Pada 24 Mei, Strategi memegang 843,738 BTC bernilai kira-kira $64.45 bilion pada harga pembelian purata $75,701 setiap koin, melalui 110 transaksi sejak Ogos 2020. Program saham STRC syarikat itu melampaui aliran masuk ETF dalam pengumpulan BTC untuk sebahagian besar tahun ini.
Peter Schiff telah mengangkat kebimbangan tentang spiral kematian MicroStrategy, berhujah bahawa model ini bergantung pada harga BTC yang terus meningkat. Pendukung emas ini juga mengecam risiko leveraj STRC sebagai tidak stabil secara struktur. Beliau mungkin melihat pembelian semula bon sebagai bukti tambahan tekanan kewangan, bukan disiplin strategik.
Samada BitVac menyala semula minggu depan atau pengurusan hutang yang lebih lanjut mendapat keutamaan ialah isyarat utama yang perlu dipantau.