Strategi telah memperkenalkan satu set metrik pasaran bitcoin baru yang mengambil kira saham keutamaan dan kewajiban hutang boleh tukar syarikat, menggantikan beberapa angka kasar dengan versi bersih.
Syarikat tersebut mengatakan kerangka kerja yang telah dipindahtujuan untuk memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai nilai yang tersedia kepada pemegang saham biasa selepas tuntutan yang mendahului mereka.
Perubahan ini berlaku semasa Strategi terus menyempurnakan panduan keuangannya semasa penurunan panjang dalam harga bitcoin dan saham MSTR. Saham utama unggulannya, STRC, diperdagangkan hampir pada $85 dan tetap di bawah nilai par yang ditetapkan iaitu $100 sejak pertengahan Mei.
Bitcoin diperdagangkan berhampiran $65,000, kira-kira 50% di bawah tertinggi rekodnya, manakala MSTR turun sebanyak 84% daripada puncak November 2024.
Strategi memperkenalkan Simpanan Bersih sebanyak $36.6 bilion
Metrik baru pertama, dipanggil Net Reserve, kini berada pada $36.6 bilion.
Angka tersebut termasuk simpanan bitcoin Strategi sebanyak $55.6 bilion, yang terdiri daripada 843,775 BTC, dan $3.2 bilion dalam simpanan dolar.
Strategi kemudian mengurangkan $6.8 bilion hutang boleh ditukar yang saat ini tidak dalam wang dan $15.5 bilion kewajipan saham keutamaan nominal.
Secara keseluruhan, liabiliti tersebut mewakili $22.3 bilion tuntutan senior yang akan mendahului pemegang saham biasa dalam skenario pencairan.
Formula mNAV yang telah diperbaiki menetapkan ambang pada 1.0 kali
Strategi juga telah mengemas kini gandaan kepada formula nilai aset bersih.
Di bawah kerangka sebelum ini, ambang akresi boleh kekal di atas 1.0 kali, menjadikannya lebih sukar untuk menentukan sama ada penerbitan saham biasa baru memberi manfaat kepada pemegang sedia ada.
Formulasi yang diperbaharui menetapkan ambang secara tetap pada 1.0 kali. Strategi menyatakan bahawa penerbitan saham semasa MSTR diperdagangkan di atas aras tersebut meningkatkan jumlah bitcoin bersih yang diwakili oleh setiap saham biasa.
Syarikat mengira metrik ini dengan membahagikan harga saham MSTR dengan Bitcoin Bersih Per Saham selepas mengambil kira hutang dan tuntutan saham keutamaan.
Kadar impas bitcoin berada pada 3.22%
Strategi juga memperkenalkan metrik Bitcoin Floor ARR, yang mewakili kadar pertumbuhan tahunan bitcoin minimum yang berterusan yang diperlukan sebelum syarikat perlu mempertimbangkan semula struktur kewajipan kreditnya.
Syarikat kini menempatkan ARR Break-even Bitcoin pada 3.22%.
Itu bermakna bitcoin perlu meningkat sebanyak lebih daripada 3.22% setiap tahun supaya keuntungan daripada pemegangan Strategi dapat menutupi kewajipan faedah dan dividen keutamaannya seiring masa.
Strategi juga menambahkan indikator pasaran bitcoin yang lebih luas ke dalam kerangkanya, termasuk premium bitcoin terhadap purata bergerak 200 minggu dan Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto.