Strategy Inc, syarikat yang sebelum ini dikenali sebagai MicroStrategy sebelum penamaan semula pada Ogos 2025, telah menyaksikan kira-kira tiga perempat nilai pasarnya lenyap dalam setahun terakhir. Sahamnya diperdagangkan antara $97 dan $100, jauh berbeza daripada paras tertinggi yang menjadikan saham ini menjadi pilihan utama dalam perdagangan pengganti bitcoin.
Namun, Wall Street belum menyerah padanya. Sasaran harga analis konsensus berada di antara $229 dan $240, yang bermakna kenaikan kira-kira 130% hingga 150% dari aras semasa. Satu ramalan yang sangat optimis menetapkan sasaran pada $450, yang akan mewakili pulangan kira-kira 350% jika saham tersebut bekerjasama.
Strategi perbendaharaan bitcoin di bawah tekanan
Strategy Inc memegang lebih daripada 818,334 BTC seperti dilaporkan pada Mei 2026, menjadikannya pemegang korporat terbesar jauh di atas yang lain bagi aset tersebut di seluruh dunia. Laporan kuartalan terkini menonjolkan kerugian tidak terwujud yang besar daripada kepemilikan aset digital tersebut. Syarikat tersebut telah mengandalkan instrumen ekuiti preferen untuk membiayai strategi pengambilan berterusan, serta melakukan penjualan likuiditi dan penggalakan modal untuk menguruskan kedudukannya.
Mengapa analis masih melihat potensi kenaikan yang besar
Pada harga $97 hingga $100 seunit, konsensus $229 hingga $240 menunjukkan bahawa kebanyakan analis pelindung berpendapat pasaran terlalu pesimis sebanyak lebih daripada dua kali ganda. Sasaran tertinggi $450 mengandaikan bahawa bitcoin pulih secara bermakna dan eksposur bersandar Strategy terhadap aset tersebut menjadi penguat semasa kenaikan. Kerugian belum direalisasi telah mendorong beberapa analis untuk menurunkan sasaran mereka, dan ketergantungan syarikat kepada pasaran modal untuk membiayai strateginya mencipta risiko pengurangan kepada pemegang saham sedia ada.
Latar belakang makro lebih penting daripada biasa
Syarikat tersebut mengubah identiti daripada MicroStrategy kepada Strategy Inc pada Ogos 2025, satu langkah yang menandakan komitmen penuhnya terhadap model perbendaharaan Bitcoin. Perniagaan analitik enterpise asal masih wujud, tetapi neraca mengandungi lebih daripada 800,000 Bitcoin. Penyebaran luas dalam sasaran analis, yang berkisar daripada kira-kira $229 di hujung konservatif hingga $450 di puncak, mencerminkan ketidakpastian sebenar mengenai arah tuju Bitcoin dari sini.
Tesis asal Michael Saylor, bahawa Bitcoin lebih unggul daripada wang tunai sebagai aset simpanan perbendaharaan, tidak ditinggalkan walaupun setahun penuh dengan keputusan yang menyakitkan. Pemilikan telah meningkat melebihi 818,000 BTC walaupun sahamnya jatuh teruk, dengan pembelian dibiayai melalui ekuiti lebih utama dan alat lain.
Pelabur yang mempertimbangkan saham ini pada paras ini pada dasarnya membuat pertaruhan berjanji terhadap bitcoin dengan risiko korporat dan pelusuran tambahan yang ditambahkan. Keuntungan berpotensi 130% hingga 350% yang diramalkan oleh analis datang dengan pengakuan tersirat bahawa kerugian boleh sama-sama ketara sekiranya bitcoin memasuki penurunan panjang lain.