Strategi telah melangkau empat pembelian Bitcoin (BTC) mingguan berturut-turut, jeda pembelian terpanjang dalam dua tahun. Syarikat ini melaporkan keuntungan kuartal kedua pada hari Kamis, 30 Julai, selepas pasaran AS tutup.
Pengajuan SEC mengesahkan bahawa pembelian terakhir Strategi merangkumi minggu yang berakhir pada 21 Jun. Sejak itu, syarikat tersebut telah menjual bitcoin alih-alih menambah stoknya.
Sebuah Jeda yang Dibina Berdasarkan Penurunan mNAV
Saham strategi itu diperdagangkan pada premium terhadap pegangan bitcoin selama bertahun-tahun, satu nisbah yang dipanggil mNAV. Premium itu membolehkan syarikat menjual saham di atas nilai BTC dan meningkatkan bitcoin setiap saham kepada pemegang.
Model ini gagal apabila mNAV turun mendekati 1. Penjualan saham baru kemudian menghancurkan nilai alih-alih menciptakannya. mNAV menyentuh sekitar 0.99 pada akhir Jun, bacaan pertama di bawah pariti sepanjang sejarahnya, sebelum pulih ke sekitar 1.03. Portofolio strategi kini diperdagangkan di bawah harga pembelian, dan pengurusan menempatkan titik impas sebenar lebih dekat kepada 1.22.
Strategi menjual 3.588 BTC dalam dua tranch antara 29 Jun dan 5 Julai sebanyak $216 juta. Penjualan ini membiayai dividen saham keutamaan dan menambah simpanan tunainya. Strategi mengadopsi kerangka modal ini pada akhir Jun, dan simpanan mencapai $3.225 bilion pada 20 Julai.
Apa yang Boleh Ditunjukkan oleh Hari Khamis
Strategi dipost kerugian operasi sebanyak $14.5 bilion pada kuartal pertama akibat penurunan mark-to-market bitcoin. Anggaran konsensus LSEG menunjukkan pemulihan menjadi pendapatan operasi $3.86 bilion pada Q2, tetapi dua daripada tujuh analis yang menyusun angka tersebut mengemukakan ramalan sebelum penurunan bitcoin pada Jun.
Keputusan Khamis akan menunjukkan sama ada Strategi kekal dengan trade-off ini, mengumpul modal baharu sambil meninggalkan simpanan Bitcoinnya tanpa perubahan.