Strategy, sebelum ini dikenali sebagai MicroStrategy, boleh kehilangan tempatnya dalam indeks saham global utama. MSCI telah menyetujui peraturan baharu pada hari Kamis untuk mengeluarkan syarikat-syarikat yang berkelakuan lebih seperti alat pelaburan berbanding perniagaan operasi. Simulasi awal MSCI mengenal pasti Strategy dan pembeli bitcoin Jepun, Metaplanet, sebagai calon penyingkiran. Simulasi itu juga menandakan penympan uranium UK, Yellow Cake. Syarikat perbendaharaan ethereum, SharpLink, boleh dimasukkan ke dalam senarai pengawasan.
MSCI mencipta indeks termasuk MSCI World dan MSCI Emerging Markets. Pengurus dana menggunakan tolok ukur ini untuk menentukan saham mana yang perlu dipegang. ETF yang mengikuti indeks secara automatik mengikuti perubahan. MSCI mempertanyakan sama ada syarikat-syarikat yang nilai utamanya datang daripada memegang aset seperti bitcoin seharusnya diperlakukan seperti perniagaan operasi konvensional.
Syarikat Michael Saylor, Strategy, masih menjual perisian, tetapi kepunyaan bitcoin mendominasi neraca Strategy. Ujian baharu MSCI mengkaji aset operasi, arus tunai perniagaan, dan ketergantungan kepada pembiayaan luar. Strategy mempersoalkan perbezaan antara alat pelaburan dan perniagaan operasi. Strategy memanggil cadangan itu salah arah dalam respons Strategy terhadap MSCI.
Jika Strategi dikeluarkan, ETF yang mengikuti indeks yang terkesan biasanya perlu menjual saham MSTR semasa imbangan semula ETF. Penjualan tersebut akan mencipta tekanan jual tanpa mengira harga bitcoin atau pendapat pelabur mengenai Strategi. Strategi menganggarkan bahawa dana yang berkaitan dengan MSCI memegang kira-kira 13 juta saham, atau sekitar 3.1% daripada saham asas yang beredar. Strategi berhujah bahawa pemegangan tersebut mewakili kurang daripada volum dagangan harian biasa. Pelabur lain boleh menyerap penjualan tersebut, jadi penurunan harga jauh daripada dijamin.
MSTR naik 5.62% pada hari Khamis, menutup pada $151.29. Kenaikan ini berlaku sebelum pengumuman MSCI selepas pasaran AS ditutup. Permintaan jangka panjang yang lemah terhadap saham MSTR boleh menjadikan pengumpulan dana untuk pembelian Bitcoin tambahan lebih sukar. Penyingkiran tidak akan menarik semula senarai MSTR dari Nasdaq atau memerlukan Strategy menjual Bitcoin.
MSCI akan menerbitkan senarai syarikat yang terkesan pada 11 November. Peraturan berkuat kuasa selepas 30 November, dengan ahli-ahli sedia ada dilindungi oleh ujian pengajuan dua tahunan sebelum dikeluarkan.