Strategi menggandakan saiz program pembelian semula saham keutamaan kepada $2 bilion pada hari Selasa seiring dengan kedatangan tolok pemulihan Michael Saylor pada 8 September, sementara STRC masih di bawah nilai yang dinyatakan sebanyak $100.
Keputusan pihak berkuasa memperluaskan kempen yang hampir mencapai had baki asalnya sebanyak $1 bilion selepas tujuh minggu pembelian yang semakin besar.
Data dari STRC.live menunjukkan bahawa STRC memasuki hari Selasa pada kira-kira $97 hingga $98, meninggalkan saham keutamaan kadar berubah kira-kira 2% di bawah paras yang telah diusahakan oleh Strategi sepanjang musim panas untuk dipulihkan.
8 Sept telah muncul sebagai tanda aras tidak rasmi selepas Saylor membandingkan pemulihan terkini STRC dengan kira-kira 70 hari perdagangan yang keselamatan itu perlukan pada mulanya untuk naik dari harga tawaran $90 ke $100.
Sebaliknya, Strategi mencapai tarikh tersebut dengan memperluas jumlah modal yang boleh diperjanjikan untuk pembaikian.
Penyusutan yang tidak berlaku
Langkah strategi ini berlaku apabila pembelian STRC mendorong kempen pembelian semula lebih dalam ke wilayah yang awalnya diharapkan oleh pengurusan untuk elakkan apabila STRC mendekati par.
Antara 31 Ogos dan 7 September, syarikat memperoleh 1,81 juta saham STRC sebanyak $176,3 juta, yang bermaksud harga purata sekitar $97,36. Perbelanjaan kumulatif sejak Julai kini mencapai kira-kira $811,5 juta.
Tanpa peningkatan terkini ini, hanya sebanyak $188.5 juta yang akan tinggal di bawah kuasa asal $1 bilion. Had baharu meninggalkan Strategi dengan $1.19 bilion yang tersedia sepanjang program pembelian semula saham keutamaannya.
Pola perbelanjaan telah bergerak ke arah yang bertentangan dengan pengurusan kerangka kerja yang ditetapkan semasa intervensi bermula.
Strategi awalnya dirancang untuk membeli lebih agresif apabila STRC diperdagangkan jauh di bawah $100, di mana pembelian semula menawarkan ekonomi yang lebih baik, sebelum mengurangkan kehadirannya apabila diskaun menyempit dan permintaan luar mengambil alih.
STRC telah jatuh mendekati $71 sebelum kempen bermula. Strategi menghabiskan $25 juta pada minggu pertama dengan purata $86.52, diikuti dengan pembelian mingguan sebanyak $81.2 juta, $108.6 juta, $132.2 juta, $136.4 juta, dan $151.8 juta apabila harga yang disukai semakin mendekati pariti. Pembelian terkini sebanyak $176.3 juta adalah yang terbesar hingga kini.
Itu bermaksud kos dolar untuk menyokong STRC terus meningkat walaupun strategi diskaun yang dibeli telah jatuh daripada lebih 13% seminggu pembukaan kepada kurang daripada 3%.
Setiap saham yang dibatalkan di bawah nilai yang dinyatakan akan mengurangkan $100 modal lebih utama bersama dengan kewajipan dividen berkaitan pada diskaun, satu kelebihan yang berkurang apabila STRC mendekati nilai par.
Pengesahan yang diperluaskan memberikan ruang yang jauh lebih besar kepada Strategi untuk terus menjalankan perdagangan tersebut walaupun program asal telah lebih daripada 80% digunakan.
Bitcoin kembali ke keadaan jeda
Sementara itu, intervensi terkini juga menghasilkan pembalikan tajam daripada Strategi pengalokasian modal yang ditunjukkan hanya seminggu sebelumnya.
Semasa tempoh pelaporan sebelumnya, syarikat mengumpulkan $602.8 juta melalui MSTR sales, menghabiskan $151.8 juta untuk membeli semula STRC, dan tetap mengarahkan $369.7 juta ke arah 4,603 bitcoin.
Pembelian itu mengakhiri jeda kira-kira dua bulan dalam akumulasi Bitcoin dan menunjukkan bahawa Strategi sekali lagi boleh membiayai kewajipan saham keutamaannya serta ekspansi aset yang menjadi pusat strategi perbendaharaannya.
Namun, gabungan itu hanya berlangsung selama satu minggu.
Dalam minggu terkini, syarikat yang dipimpin Saylor tidak menjual sebarang saham melalui program di pasaran antara 31 Ogos dan 7 September dan tidak membeli Bitcoin. Keseluruhan $176.3 juta yang digunakan untuk pengembalian STRC datang daripada baki Tunai USD-nya.
Kumpulan itu berada pada $1.44 bilion pada akhir tempoh dan mempunyai mandat yang luas. Strategi menyatakan bahawa wang tunai boleh digunakan untuk memperoleh bitcoin, meningkatkan Simpanan USD, mengurus struktur modalnya, dan membiayai tujuan lain bagi syarikat perbendaharaan bitcoin.
Cadangan USD terpisahnya berada pada $5.10 bilion dan bertujuan untuk menyokong dividen saham keutamaan dan faedah atas hutang yang belum dilunaskan.
Perbezaan ini menjadikan perbelanjaan STRC terkini lebih jelas. Pembelian semula menggunakan kolam likuiditi fleksibel yang sama yang boleh digunakan Strategi untuk memperoleh lebih banyak bitcoin.
Syarikat memiliki 845,050 bitcoin sehingga 7 September, diperoleh sebanyak $63.73 bilion pada harga purata sekitar $75,412.
Tetapi dua minggu terakhir menunjukkan bagaimana kesukaran STRC telah mengubah irama akumulasi seterusnya. Apabila modal ekuiti baru tersedia, Strategi membiayai kedua-duanya. Tanpa penerbitan MSTR minggu lepas, STRC menerima wang tunai, dan pembelian bitcoin berhenti.
Soalan bernilai $2 bilion
Strategi mempunyai insentif kuat untuk terus mendorong STRC ke arah $100 kerana keselamatan menjadi jauh lebih berguna apabila ia boleh diperdagangkan secara boleh dipercayai sekitar par.
STRC direka sebagai alat pendanaan abadi yang dividen berubahnya boleh disesuaikan untuk mendorong harga pasaran kekal berhampiran dengan nilai yang dinyatakan sebanyak $100.
Strategi juga telah mengambil dasar untuk tidak mengeluarkan STRC tambahan di bawah nilai nominal, bermakna keselamatan tersebut tidak dapat sepenuhnya memainkan peranan pembiayaan yang dimaksudkan semasa ia diperdagangkan pada diskaun.
Pemulihan berterusan kepada $100 akan membuka semula saluran itu. Strategi boleh sekali lagi mengeluarkan saham keutamaan tambahan untuk mengumpul modal tanpa bergantung sepenuhnya kepada jualan saham biasa MSTR.
STRC telah menunjukkan skala modal yang mampu ditariknya. Tawaran awalnya pada 2025 diperluas daripada 5 juta saham yang dijangka kepada lebih daripada 28 juta selepas permintaan pelabur yang kuat, akhirnya mengumpulkan sebanyak $2.52 bilion.
Keselamatan tersebut sejak itu meningkat kepada nilai pasaran kira-kira $10 bilion, menjadikannya produk saham keutamaan utama Strategy dan komponen utama dalam struktur modalnya yang lebih luas.
Itu menjadikan pemulihan STRC ke wilayah penerbitan semakin penting.
Namun, penanda 8 September Saylor tidak pernah menjadi tarikh akhir kontrak, dan STRC telah pulih dengan tajam dari rendah Mei ke dalam beberapa dolar daripada nilai par.
Tetapi keputusan pihak berkuasa untuk menggandakan kuasa pembelian semula menunjukkan bahawa peringkat akhir pemulihan itu mungkin memerlukan sokongan neraca yang jauh lebih besar daripada yang dijangka oleh Strategi pada awalnya.
Namun, ujian seterusnya ialah seberapa banyak kuasa tambahan Strategi perlu dilaksanakan sebelum permintaan luar boleh menahan keselamatan pada nilai par $100, membolehkan STRC berpindah balik dari menyerap modal korporat kepada mengumpulkannya.
Pos Strategi menggandakan pembelian balik sahamnya menjadi $2 bilion untuk menarik saham STRCnya kembali ke $100 muncul pertama kali di CryptoSlate.