Saham strategi MSTR meningkat tajam dalam seminggu terakhir kerana syarikat mengambil semula pembelian bitcoin dan Michael Saylor menangani kebimbangan pelabur mengenai kemungkinan jualan bitcoin yang berkaitan dengan kewajipan dividen.
Strategi, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, membeli 535 bitcoin sebanyak $43 juta antara 4 Mei dan 10 Mei, menurut permohonan pada 11 Mei kepada Komisi Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat. Syarikat ini membayar harga purata sebanyak kira-kira $80,340 setiap bitcoin.
Pembelian tersebut meningkatkan jumlah pegangan Strategy kepada 818,869 BTC. Syarikat tersebut memperoleh kedudukan itu dengan harga sekitar $61.86 bilion, dengan kos purata kira-kira $75,540 setiap bitcoin, termasuk yuran dan perbelanjaan. Dengan bitcoin diperdagangkan di atas $81,000, pembelian terkini syarikat dan kedudukan perbendaharaan yang lebih luas kini berada di atas kos pembelian purata mereka.
Pendanaan untuk pembelian terkini datang dari jualan di pasaran saham biasa Kelas A Strategi dan saham keutamaan abadi Stretch, dikenali sebagai STRC. Syarikat tersebut mengumpul sebanyak $42.9 juta melalui jualan-jualan tersebut dalam tempoh yang sama.
Saham MSTR ditutup pada hari Jumaat pada $187.59 selepas naik 9.8% seminggu. Saham ini juga meningkat dalam perdagangan pra-pasaran pada hari Isnin selepas pengumuman pembelian bitcoin. Walaupun ada pemulihan terkini, saham masih berada jauh di bawah puncak musim panas 2025.
Strategi Meneruskan Pembelian Bitcoin Selepas Jeda Hasil
Pembelian terkini mengikuti jeda selama satu minggu sekitar pengumuman keuntungan kuartal pertama Strategi. Saylor telah menandakan kembalinya aktiviti pembelian di X dengan pos “Back to work” bersama pelacak akuisisi Bitcoin syarikat.
Strategi melaporkan kerugian bersih kuartal pertama yang besar, terutama disebabkan oleh penurunan nilai yang belum direalisasi pada portofolio bitcoin di bawah perlakuan akuntansi yang diperbarui. Hasil perusahaan juga menarik perhatian terhadap struktur pembiayaan dan kewajiban dividen yang terkait dengan saham preferen.
Semasa panggilan keuntungan, Saylor mengatakan Strategi mungkin menjual jumlah kecil bitcoin pada masa depan untuk membiayai dividen atau menguruskan kewajipan hutang, jika tindakan tersebut tetap memberi manfaat dari segi bitcoin selembar. Komen itu menarik perhatian kerana Saylor telah lama mempromosikan pendekatan “tidak pernah jual” terhadap bitcoin.
Dalam temu bual, Saylor berkata bahawa kemungkinan penjualan bitcoin harus dipandang sebagai pengurusan modal, bukan perubahan dalam dasar akumulasi Strategi.Dia berkata bahawa jika Strategi menjual satu bitcoin, ia boleh membeli 10 hingga 20 bitcoin tambahan melalui strategi pembiayaan yang lebih luas.
Saylor mengatakan syarikat berfokus pada peningkatan bitcoin setiap saham untuk pemegang saham biasa. Beliau menggambarkan BTC Yield sebagai salah satu ukuran utama dalaman syarikat apabila membandingkan pilihan pembiayaan, pembelian semula, pengurusan hutang, dan pembelian bitcoin.
Pendanaan STRC Menarik Perhatian Pelabur
STRC telah menjadi bahagian penting dalam model pengumpulan modal Strategy. Saham keutamaan Stretch membawa kadar dividen tahunan sebanyak kira-kira 11.5% dan direka untuk diperdagangkan hampir pada nilai par $100.
Saylor mengatakan STRC berbeza daripada bon tradisional kerana ia kekal dan tidak memberikan pemegang hak untuk memaksa tebus. Beliau berkata instrumen ini memberikan modal kekal kepada Strategi sambil meninggalkan likuiditi kepada pasaran, bukannya memerlukan syarikat untuk menebus saham atas permintaan.
Strategi juga mencadangkan perubahan pembayaran dividen STRC dari bulanan kepada separuh bulanan. Syarikat menyatakan perubahan ini boleh mengurangkan penundaan semula pelaburan, menyokong likuiditi, dan meningkatkan kestabilan harga.
Syarikat ini mengendalikan beberapa program saham keutamaan, termasuk STRK, STRC, STRF dan STRD. Instrumen-instrumen ini menyokong rancangan pengumpulan modal yang lebih luas oleh Strategy, yang menargetkan $84 bilion melalui tawaran ekuiti dan hutang boleh tukar pada 2027.
Peter Schiff Mengkritik Profil Risiko STRC
Peter Schiff, seorang pengkritik Bitcoin yang lama, memperbaharui kritikan terhadap model pembiayaan Strategy selepas komen Saylor. Schiff berkata STRC adalah berisiko tinggi dan mempertanyakan sama ada ia sesuai untuk pesara yang mencari pemeliharaan modal dan pendapatan.
Schiff berhujah bahawa komen awam Saylor boleh menimbulkan soalan undang-undang jika pelabur kehilangan wang dalam STRC. Beliau juga menggambarkan STRC sebagai struktur Ponzi yang terpusat, berbeza daripada kritikan beliau terhadap bitcoin itu sendiri.
Saylor menolak kerangka itu. Beliau berhujah bahawa bitcoin adalah modal digital dan bahawa Strategi menggunakan instrumen ekuiti dan kredit untuk memperoleh lebih banyak aset tersebut. Menurut pandangannya, produk saham keutamaan seperti STRC adalah sebahagian daripada struktur modal yang dibina berdasarkan kepemilikan bitcoin jangka panjang.