SparkLend, bahagian pinjaman ekosistem Sky Protocol, kini menunjukkan lebih daripada $725 juta Ether yang dibungkus dipinjam pada kadar variabel hanya 1.81%. Itu adalah kos pinjaman yang rendah cukup untuk membuat kewangan tradisional malu, dan ia menarik modal serius.
Kadar pemanfaatan protokol berada pada 70.7%, bermakna kira-kira tujuh daripada setiap sepuluh dolar yang disetorkan ke dalam pasangan WETH-nya sedang dipinjamkan secara aktif.
Bagaimana SparkLend mengekalkan kadar tetap
Protokol sengaja mengikatkan kos pinjaman WETHnya kepada hasil staking stETH, khususnya menggunakan purata dua hari dikurangkan 10 titik asas.
Jika anda boleh memperoleh, katakanlah, 1.91% dengan staking ETH melalui Lido, SparkLend akan membenarkan anda meminjam ETH pada kadar kira-kira 1.81%. Perbezaan ini sengaja sangat nipis.
Pertumbuhan mantap, bukan lonjakan
Gambar sekilas pada 21 Mei menunjukkan $761 juta WETH dipinjam pada kadar sedikit lebih tinggi iaitu 1.85%, dengan penggunaan menyentuh 72.1%. Periode yang sama melihat hampir $1.95 bilion wstETH (wstETH yang dibungkus) disediakan sebagai jaminan kepada protokol.
Lebih jauh ke belakang, data dari 15 Januari menetapkan jumlah pinjaman WETH sebanyak $711,1 juta, mewakili 46,2% daripada keseluruhan pasaran pinjaman SparkLend sebanyak $1,54 bilion pada masa itu. Jadi, dari Januari hingga Jun, protokol ini telah mengekalkan volume pinjaman dalam julat $700 juta hingga $760 juta semata-mata untuk WETH, dengan hanya sedikit fluktuasi.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
SparkLend ialah cabang Aave V3 yang beroperasi di bawah tata kelola Sky (sebelum ini MakerDAO). Untuk pemegang ETH, kadar pinjaman di bawah 2% bermaksud leveraj yang murah. Jika anda optimis terhadap ETH dan ingin mendapat paparan tanpa menjual aset lain, SparkLend menawarkan salah satu cara paling berkesan kos dalam DeFi sekarang.
Pendekatan SparkLend mendasarkan kadar kepada tolok hasil luaran — pulangan staking — berbanding menggunakan lengkung kadar faedah algoritma yang menanggapi penggunaan, seperti platform pinjaman tradisional seperti Aave dan Compound.
Risikonya ialah hasil staking boleh berubah secara drastik. Jika kadar staking Ethereum turun secara ketara, kadar pinjaman SparkLend akan mengikuti, berpotensi mengecutkan pulangan pemberi pinjaman kepada paras yang tidak menarik. Sebaliknya, jika hasil staking meningkat tajam, julat menyempit dengan cara yang boleh mengurangkan insentif putaran.
Terdapat juga risiko konsentrasi yang perlu dipertimbangkan. Dengan hampir $1.95 bilion wstETH yang disediakan dan $725 juta WETH yang dipinjam, protokol ini sangat tertumpu kepada satu kelas aset sahaja. Penurunan harga ETH yang tajam tidak hanya akan mempengaruhi peminjam. Ia akan memberi tekanan kepada keseluruhan aset jaminan secara serentak.