SpaceX akan melakukan sesuatu yang belum pernah dilakukan sebelumnya: membuka buku-bukunya untuk pemeriksaan awam. Laporan keuntungan kuartalan pertama perusahaan sebagai entiti yang diperdagangkan secara awam dijadwalkan pada 4 Ogos 2026, yang merangkumi hasil Q2.
Saham SpaceX sedang diperdagangkan antara $108 dan $114, kira-kira 20% di bawah harga IPO sebanyak $135 setiap saham.
Dari IPO rekod hingga keraguan rekod
SpaceX mengumpulkan $85.7 bilion apabila ia disenaraikan di pasaran pada Jun 2026, menjadikannya tawaran awal awam terbesar dalam sejarah. Sahamnya awalnya melonjak melebihi $225 pada puncaknya sebelum menurun lebih daripada 50% dari aras tertinggi itu. Kira-kira 32% daripada float SpaceX kini telah dijual pendek.
Starlink adalah ceritanya, tetapi kerugian adalah headline
Pada tahun 2025, Starlink menghasilkan pendapatan sebanyak $11.4 bilion, menyumbang lebih daripada 60% daripada jumlah pendapatan SpaceX sebanyak $18.7 bilion. Pada 31 Mac 2026, perkhidmatan tersebut mempunyai 10.3 juta pelanggan secara global.
SpaceX melaporkan kerugian bersih sebanyak $4,9 bilion untuk keseluruhan tahun 2025, diikuti dengan kerugian tambahan sebanyak $4,28 bilion semasa Q1 2026 sahaja. Perbelanjaan modal adalah punca utama, yang didorong oleh program Starship dan pelaburan strategik dalam kemampuan kecerdasan buatan.
Apa yang sebenarnya perlu ditumpukan oleh pelabur
Wall Street akan ingin mendengar pengurusan menjawab beberapa soalan penting. Pertama, pertumbuhan pelanggan Starlink: angka 10.3 juta daripada Mac mewakili titik data terakhir yang tersedia secara awam. Kedua, jalan menuju keuntungan, mengingat SpaceX telah melaporkan kerugian yang semakin meningkat hingga 2026. Ketiga, jadual tamatnya masa pengekangan, yang boleh memicu tekanan jualan oleh dalaman terhadap saham yang sudah berdagang jauh di bawah harga IPO-nya.
Kepentingan pendek 32% bermaksud bahawa jika keuntungan melebihi jangkaan, penjual pendek yang berlumba untuk menutup kedudukan mereka boleh memicu pembelian paksa yang ketara, mekanik yang sama yang mendorong kisah GameStop pada 2021.