Saham SpaceX jatuh 11% disebabkan perbelanjaan AI sebanyak $15.8B dan pembukaan saham

Harga saham SpaceX jatuh selepas melebihi jangkaan Q2 akibat perbelanjaan AI sebanyak $15.8B yang menggugat pelabur Momentum awal perdagangan SpaceX berbalik pada Rabu selepas syarikat itu melaporkan keputusan Q2 yang lebih baik daripada jangkaan tetapi mengungkap perbelanjaan modal AI yang besar, yang membuat pelabur bimbang. Saham turun sehingga 11% walaupun pendapatan melebihi ramalan Wall Street dengan jelas. Ringkasan pantas - Pendapatan Q2: $7.8 bilion berbanding ~$6.8 bilion yang dijangka — naik 92% daripada $4.1 bilion setahun lalu. - Starlink: enjin pertumbuhan utama, dengan pendapatan konektiviti satelit naik 66% tahun ke tahun. - Pendapatan AI: meningkat ~250% tahun ke tahun kepada sekitar $2.6 bilion, dibantu oleh perjanjian komputawan awan baharu. - Kekuntungan: kerugian operasi keseluruhan menyempit kepada $143 juta daripada $970 juta, manakala EBITDA disesuaikan hampir tiga kali ganda kepada $3.5 bilion. Kerugian bersih: $541 juta. - Kejutan perbelanjaan modal: perbelanjaan modal Q2 keseluruhan melebihi $18 bilion, termasuk $15.83 bilion dialokasikan untuk infrastruktur AI (berbanding $749 juta dalam perbelanjaan AI setahun sebelumnya dan $7.7 bilion pada Q1). - Pandangan pengurusan: CFO Bret Johnsen mengatakan perbelanjaan modal kemungkinan akan kekal pada tahap semasa selama beberapa sukuan, menimbulkan soalan tentang berapa lama Starlink perlu membiayai kedua-dua AI dan pembangunan ruang. Mengapa pelabur menjual Pendapatan utama yang melebihi jangkaan tertutup oleh skala dan keberterusan pelaburan AI SpaceX. Pelabur bimbang bahawa perbelanjaan berterusan berbilion dolar setiap sukuan — dan pembukaan saham yang segera yang boleh membanjiri pasaran dengan saham SPCX yang boleh diperdagangkan — akan memberi tekanan kepada saham dalam jangka pendek. SPCX awalnya turun sekitar 7.5% selepas jam perdagangan, kemudian memperluaskan kerugian kepada lebih 11% dalam perdagangan pra-pasaran. Tindakan analis - Piper Sandler menurunkan sasaran harga dari $156 kepada $140 dan mengekalkan penilaian Neutral, dengan merujuk kepada tekanan penilaian, ketidakpastian tentang kelestarian kontrak awan AI, perbelanjaan yang dijangka lebih tinggi, dan lonjakan segera dalam saham yang boleh diperdagangkan (berpotensi +140% atau lebih). Piper kini memodelkan perbelanjaan modal fiskal-2027 sekitar $65 bilion — kira-kira $17 bilion lebih tinggi daripada ramalan sebelumnya. - Syarikat lain tetap lebih optimis: Bank of America mengulangi penilaian Beli/$235; JPMorgan menaikkan sasaran kepada $240; Mizuho mengekalkan pandangan positif dengan sasaran $200. Ramalan Morgan Stanley dan analis optimis lain menandakan keyakinan jangka panjang yang berterusan terhadap SpaceX walaupun ada kebimbangan jangka pendek. Teknikal pasaran dan risiko jangka pendek - SPCX diperdagangkan sekitar $114.93 semasa sesi selepas mencapai rendah intraday hampir $109.21, turun kira-kira 8.7% pada sesi tersebut. - Tahap teknikal utama yang diperhatikan oleh pedagang: sokongan sekitar $109 (seterusnya pada $104.91), rintangan sekitar $119.34 (Fibonacci 78.6%), kemudian $130–$147 di atas. - Katalis segera untuk kemeruapan: pembukaan saham selepas IPO yang dijadualkan pada Khamis yang boleh meningkatkan jumlah saham yang beredar secara ketara dan memperbesar fluktuasi harga. Mengapa ia penting untuk pengamat kripto dan teknologi Elon Musk semakin mempromosikan AI sebagai tiang utama penilaian masa depan SpaceX, dan syarikat ini memperluaskan kapasiti komputasi dengan pantas untuk mengejar kontrak awan dan AI. Ini bermakna Starlink — dan, secara tidak langsung, pendapatan daripada broadband satelit — mungkin diminta untuk membiayai usaha yang jauh lebih besar dalam komputasi berskala pusat data. Bagi pelabur kripto dan teknologi yang mengikuti langkah-langkah Musk, laporan hari ini menonjolkan ketegangan antara permintaan tunai jangka pendek dan tuntutan jangka panjang yang ambisius terhadap AI dan ruang. Apa yang perlu dipantau seterusnya - Sebarang panduan terkini mengenai ritma perbelanjaan modal atau pengungkapan mengenai saiz/masa penjualan saham akan datang. - Perjanjian baharu atau pengemaskinian kontrak AI/awan berbilion tahun yang mengesahkan skala pelaburan. - Tindakan perdagangan jangka pendek sekitar pembukaan saham dan sama ada pembeli institusi akan masuk untuk menyerap bekalan baharu. Kesimpulan: Pendapatan yang kuat dan peningkatan penjualan AI tidak menenangkan kebimbangan pelabur — perbelanjaan AI rekod $15.8B dan peningkatan segera dalam saham yang boleh diperdagangkan menukar sukuan positif menjadi isyarat jual jangka pendek. Analis masih berpecah: berhati-hati terhadap penilaian dan pengurangan, tetapi secara umum optimis terhadap cerita pertumbuhan jangka panjang SpaceX.