Apabila cip paling kuat Nvidia sudah sukar didapati daripada membuat tempahan makan malam di Dorsia, perkara terakhir yang diperlukan oleh CoreWeave dan Nebius ialah pesaing berat lain yang memotong barisan.
Kerjasama eksklusif SpaceX dengan Nvidia untuk pembinaan infrastruktur AI-nya boleh membawa syarikat roket Elon Musk ke “barisan hadapan” untuk pengagihan cip, menurut analis di Bernstein. Ini menjadi masalah bagi apa yang dikenali sebagai neocloud, penyedia awan fokus AI yang muncul, di mana seluruh model perniagaan mereka bergantung kepada mendapatkan silikon Nvidia sebelum pihak lain.
Antrian GPU baru sahaja menjadi lebih panjang
SpaceX mengumumkan pada awal Ogos bahawa ia akan menggunakan cip Nvidia secara eksklusif untuk memenuhi keperluan pengkomputeran AI-nya. CoreWeave dan Nebius masing-masing menerima pelaburan ekuiti sebanyak $2 bilion dari Nvidia, pelaburan yang secara sejarah disertai dengan keistimewaan tersirat untuk akses preferensial kepada peralatan terkini dan tercanggih Nvidia. Kedua-dua syarikat ini telah menjadi antara yang pertama untuk melancarkan platform mutakhir seperti GB200 NVL72 dan sistem berasaskan Blackwell, memberikan mereka kelebihan kompetitif berbanding hyperscaler yang menyebarkan pembelian cip mereka di antara banyak pembekal.
CoreWeave dan Nebius kedua-duanya menargetkan lebih daripada 5 GW kapasiti pengiraan AI pada 2030. Skala sebegini memerlukan aliran GPU generasi seterusnya yang stabil dan boleh diramalkan. Sebarang keterlambatan dalam menerima silikon baharu bukan sahaja memperlambat pengembangan, tetapi juga merisikokan kehilangan pelanggan kepada pesaing yang mampu menghantar kapasiti pengiraan pada masanya.
Mengapa Nvidia menyukai perjanjian ini
Bernstein menaikkan sasaran harga untuk SpaceX dari $239 kepada $248 selepas keuntungan Q2 2026 syarikat, dengan merujuk prospek pendapatan AI sebagai pendorong utama. Saham Nvidia juga mengalami tindakan positif berikutan pengumuman kemitraan tersebut.
Tetapi Nvidia sedang menjalani keseimbangan yang halus. Syarikat ini telah menginvestasikan berbilion-bilion dolar ke dalam CoreWeave dan Nebius tepat kerana neocloud ini berfungsi sebagai saluran distribusi untuk peranti Nvidia ke dalam ekonomi AI yang lebih luas. Syarikat-syarikat AI kecil dan sederhana yang tidak mampu bernegosiasi secara langsung dengan Nvidia bergantung pada neocloud untuk mendapatkan akses kepada cluster GPU. Jika CoreWeave dan Nebius tidak dapat berkembang dengan cukup pantas kerana cip-dipindahkan ke SpaceX, permintaan hulu itu tidak terlayani, dan pasaran yang boleh dituju oleh Nvidia menyusut di tepinya.
Pemadatan neocloud
CoreWeave dan Nebius menempati kedudukan yang aneh dalam tangga infrastruktur AI. Mereka bukan hyperscaler seperti AWS, Google Cloud, atau Azure, yang memiliki leveraj untuk membina cip tersuai dan bernegosiasi dari kedudukan skala yang sangat besar. Sebaliknya, neocloud membezakan diri dengan menawarkan awan GPU yang direka khas untuk beban kerja AI, pada dasarnya mempertaruhkan segalanya pada peta jalan Nvidia.
Rantaian bekalan GPU yang lebih luas masih terbatas walaupun usaha Nvidia untuk meningkatkan pengeluaran. Kapasiti pembungkusan canggih TSMC, terutamanya teknologi CoWoS yang penting untuk merangkai cip paling canggih Nvidia, telah menjadi halangan yang berterusan. Menambah pelanggan sebesar SpaceX ke senarai keutamaan bermakna perhitungan menjadi lebih sukar untuk semua pihak lain, bukan lebih mudah.