Pengumuman Panggilan Keuntungan SpaceX Memberi Kesan kepada Saham Nvidia dan AMD

Saham SpaceX (SPCX) ditutup turun sekitar 14% pada hari Rabu, sementara Nvidia (NVDA) naik dan Advanced Micro Devices (AMD) turun. Ketiga-tiga pergerakan ini berpunca daripada satu perkataan yang digunakan Elon Musk pada panggilan pendapatan pertama SpaceX.

Kata itu ialah “eksklusif.” Musk mengatakan SpaceX akan membina sistem kecerdasan buatan (AI)nya hanya menggunakan cip Nvidia dari sekarang. Janji itu memberikan Nvidia seorang pelanggan besar dan menutup pesaingnya.

Selasa merupakan panggilan keuntungan pertama Musk sebagai ketua syarikat awam. Beliau menggunakannya untuk menamakan Nvidia sebagai pemasok cip AI tunggal SpaceX.

“Ke depan, kami telah memutuskan untuk membangun secara eksklusif di atas Nvidia, kerana kami percaya arsitektur Vera Rubin adalah arsitektur terbaik”

Via, Yahoo Finance

Vera Rubin adalah platform cip seterusnya Nvidia. Musk mengatakan SpaceX akan menjalankannya di bumi dan di angkasa melalui Starmind, satu rancangan untuk menerbangkan komputer pusat data ke satelit mulai tahun depan. perjanjian satelit Nvidia yang baharu menjadikan SpaceX salah satu pelanggan terbesar Nvidia.

Mahu lebih banyak wawasan seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Editor Harsh Notariya di sini.

Pilihan itu penting kerana ia menghalang pesaing. Ia memberikan kuasa penetapan harga kepada Nvidia dan mengambil perniagaan daripada AMD, yang sebelumnya menganggap SpaceX sebagai salah satu pelanggan yang menjalankan cip AI-nya.

Janji yang sama yang mendorong Nvidia berlawanan dengan SpaceX. Membina hanya berdasarkan Nvidia mengikat syarikat kepada satu pembekal dan harganya, tanpa pesaing untuk berunding.

Keputusan bukanlah masalah. Pendapatan meningkat 92% berbanding tahun sebelumnya kepada $7.8 bilion, dan keuntungan yang disesuaikan, ukuran yang dikenali sebagai EBITDA, mencapai $3.5 bilion. Unit AI tumbuh paling pantas, dengan jualan meningkat 247%.

Walaupun begitu, pendapatan debut yang kuat tidak memberi kesan apa-apa terhadap saham tersebut. Pelabur membaca perjanjian eksklusif itu sebagai janji perbelanjaan yang lebih besar, bukan pendapatan yang lebih tinggi.

Pengeluaran modal telah mencapai $18,37 bilion dalam kuartal ini, dan sebanyak $15,8 bilion daripadanya digunakan untuk komputasi AI. hasil yang difailkan menunjukkan $14,1 bilion jualan awan AI di bawah kontrak, kurang daripada yang dibelanjakan untuk AI dalam tiga bulan yang sama.

Dengan mengikatkan dirinya kepada satu pembekal, SpaceX mengunci bil yang meningkat tanpa mengunci pendapatan yang sepadan. Namun, pembuat cip yang disebut Musk membaca perjanjian yang sama dengan sangat berbeza.

Kata itu membelah pasaran cip menjadi dua. Nvidia menutup naik sebanyak 3.4%, kerana ia baru sahaja mengikat salah satu pembeli terbesar industri.

AMD bergerak ke arah yang berlawanan. Harganya jatuh sekitar 6% walaupun mencatat kuartal rekod, dengan pendapatan pusat data meningkat 107% berbanding tahun sebelumnya.

Penurunan itu mempunyai sebab yang jelas. Eksklusiviti menghilangkan kerja yang sudah dimiliki AMD, dan kuartal rekodnya dinilai semula berikutan kehilangan perjanjian tersebut.

Pengarah eksekutif AMD, Lisa Su, merendahkan kegagalan itu pada hari yang sama. Beliau memanggil SpaceX sebagai perniagaan yang luar biasa dan berkata AMD tetap bangga bekerja sama dengannya, menurut CNBC.

Pasar masih tidak bersetuju. Kuartal yang merekodkan pencapaian tertinggi tidak mampu mengimbangi kehilangan pelanggan terkenal kepada pesaing terus, perubahan sikap terhadap AMD yang dipantau oleh pedagang selama berminggu-minggu.

Cerita yang lebih besar ialah bahawa SPCX sedang jatuh jauh sebelum panggilan itu.

Ia menyentuh titik terendah pada akhir Julai, kira-kira seminggu sebelum pembukaan saham besar, kemudian naik lebih daripada 15% ke arah panggilan. Penurunan Rabu sebahagian besar membatalkan pantulan itu.

Jadi, tekanan datang daripada penawaran, bukan keputusan. Sekitar 911.5 juta saham dalaman menjadi bebas diperdagangkan pada hari Khamis, pakej pertama daripada tempoh penguncian, masa selepas IPO apabila pelabur awal tidak boleh menjual.

Pembukaan itu meningkatkan saham yang tersedia untuk awam dari kurang daripada 5% kepada sekitar 12%. Saham Musk sendiri yang berjumlah kira-kira 6.4 bilion saham tetap terkunci sehingga Jun 2027, jadi pendiri itu tidak menjual. share unlock overhang telah memberi tekanan pada harga selama berminggu-minggu.

Pengguna pilihan cenderung bearish terhadap saham SpaceX walaupun ada komen eksklusif. Nisbah put-call SpaceX berdasarkan isipadu, yang membandingkan pertaruhan bearish dengan bullish, meningkat kepada 1.16 pada Rabu daripada 0.87 pada hari panggilan itu.

Namun, minat terbuka kekal pada 0.92, jadi tiada kedudukan bearish besar yang telah terbina lagi.

Wall Street tidak bersetuju mengenai berapa nilai pertaruhan eksklusif itu. Sasaran untuk SpaceX berkisar dari $75 di Phillip Securities hingga $800 di Raymond James. Dalam panggilan yang sama, JPMorgan menaikkan sasarannya kepada $240, manakala Piper Sandler menurunkan sasaran mereka kepada $140. Pihak beruang melihat pembangunan berbasis Nvidia sepenuhnya sebagai jalan kepada keuntungan besar, sementara pihak beruang melihatnya sebagai tagihan bergantung kepada satu pemasok tanpa batas yang jelas.

Jadi, hari-hari mendatang akan menguji satu perkataan. Jika penurunan itu berkaitan dengan bekalan, stok sepatutnya stabil setelah pembukaan pada hari Kamis selesai. Jika ia terus turun, pasaran telah memutuskan bahawa membina secara eksklusif berdasarkan Nvidia mengakibatkan SpaceX menanggung kos yang lebih tinggi daripada keuntungan yang diperoleh.