SpaceX semakin rapat kepada apa yang boleh menjadi IP0 terbesar
Perubahan itu penting kerana SpaceX dilaporkan sedang mempertimbangkan alokasi eceran yang tidak biasa besar. Reuters mengatakan syarikat itu mungkin mengekalkan sehingga 30% IPO untuk pelabur eceran, jauh melebihi julat biasa 5% hingga 10% yang dilihat dalam banyak senarai besar. Sebahagian besar alokasi itu dijangka akan pergi kepada pelanggan berkekayaan tinggi dan kekayaan peribadi yang dilayan oleh bank-bank penjamin, sementara bahagian eceran yang diarahkan sendiri yang tinggal kini menjadi fokus persaingan di kalangan broker.
Keputusan itu kelihatan berkaitan dengan struktur transaksi berbanding hanya permintaan pelanggan. Morgan Stanley ialah penjamin utama dalam IPO SpaceX, dan ETrade merupakan sebahagian daripada platform broking Morgan Stanley. Ini memberikan ETrade keuntungan langsung kerana penjamin sering menghala permintaan runcit melalui saluran mereka sendiri. Reuters melaporkan bahawa struktur dalaman ini boleh menyingkirkan Robinhood dan SoFi, walaupun kedua-dua syarikat telah menjadi peserta tetap dalam IPO berpengaruh.
Mengapa E*Trade Mempunyai Kelebihan
Kedudukan ETrade berasal dari hubungannya dengan Morgan Stanley, yang mengakuisisi platform tersebut pada tahun 2020. Reuters melaporkan bahawa Morgan Stanley dijangka akan mengarahkan sebahagian besar pesanan eceran AS bernilai kecil melalui ETrade, mengikut model yang telah digunakan dalam perjanjian sebelumnya. Perjanjian itu akan membolehkan penjamin utama mengekalkan lebih banyak aliran eceran dalam rangkaian sendiri.
Fidelity juga mempunyai pangkalan eceran yang telah ditubuhkan dan masih berbincang mengenai peranan pendistribusian, menurut Reuters. Ini menciptakan tekanan tambahan terhadap Robinhood dan SoFi, yang tidak terikat dengan bank-underwriter. Sementara syarikat-syarikat tersebut terus mencari tempat dalam tawaran tersebut, kedudukan mereka kelihatan lebih lemah kerana SpaceX memberi keutamaan kepada broker yang terhubung dengan kumpulan perbankan utama transaksi tersebut.
Struktur ini membantu menjelaskan mengapa saham Robinhood mengalami tekanan selepas laporan itu. Jika Robinhood kehilangan akses kepada peranan runcit dalam senarai sebesar ini, ia akan kehilangan acara pasaran yang ketara yang boleh mendorong aktiviti perdagangan dan keterlibatan pelanggan. SoFi menghadapi cabaran yang sama, kerana kedua-dua syarikat tersebut telah berusaha mendapatkan tempat dalam salah satu tawaran awam paling dinanti-nantikan dalam bertahun-tahun.
IPO SpaceX Scale Menaikkan Taruhan
Pertempuran eceran berlaku di latar belakang pencatatan yang diusulkan dalam skala besar. Laporan menunjukkan bahawa SpaceX menargetkan penggalangan dana sebanyak $75 bilion pada penilaian sekitar $1.75 trilion. Jika dilaksanakan dengan syarat-syarat tersebut, pencatatan ini akan melebihi IPO Saudi Aramco sebanyak $29 bilion dan berada di antara tawaran awam terbesar dalam sejarah kewangan.
Penilaian sedemikian juga akan menempatkan SpaceX di antara syarikat awam paling bernilai segera selepas pencatatan. Ini menjadikan akses runcit lebih penting daripada biasa, kerana penyertaan broker dalam transaksi sebesar ini boleh mempengaruhi pertumbuhan pelanggan, aliran pesanan, dan kelihatan jenama. SpaceX juga dijangka menarik permintaan yang kuat disebabkan pengikut runcit besar Elon Musk dan profil syarikat di pasaran pelancaran, satelit, dan pertahanan.
Syarikat tersebut dilaporkan menargetkan pencatatan pada akhir tahun ini, dengan beberapa laporan menunjukkan kemungkinan pengajuan pada April dan jendela pelancaran pada Jun. Reuters mencatat bahawa rancangan pengalokasian eceran belum final dan masih boleh berubah, jadi Robinhood dan SoFi belum secara rasmi dikeluarkan.
Perubahan peraturan Nasdaq boleh menambahkan lebih banyak permintaan
Faktor lain yang menyokong minat terhadap IPO ialah peraturan baharu Nasdaq yang boleh mempercepatkan senarai besar sangat masuk ke dalam Nasdaq 100. Di bawah perubahan ini, syarikat-syarikat dengan kapitalisasi pasaran yang berada di antara 40 ahli teratas Nasdaq-100 boleh ditambah dalam tempoh 15 hari perdagangan selepas pencatatan. Itu jauh lebih pantas berbanding jadual sebelum ini yang kira-kira tiga bulan.
Bagi SpaceX, hal ini penting kerana penyertaan indeks boleh memicu pembelian paksa oleh dana indeks dan ETF yang mengikuti Nasdaq-100. Jika SpaceX disenaraikan hampir dengan penilaian $1.75 bilion yang dilaporkan, ia kemungkinan besar akan memenuhi syarat dengan cepat di bawah peraturan baharu itu. Prospek ini menambah satu lagi sebab mengapa peranan broker-broker ini menarik perhatian rapat.
Robinhood dan SoFi belum secara rasmi dikeluarkan, dan Reuters mengatakan rancangan belum final. Kedua-dua syarikat masih berbincang dengan SpaceX dan masih boleh menerima sebahagian daripada jualan eceran. Walaupun begitu, arah semasa menunjukkan bahawa salur yang dikaitkan dengan penjamin mungkin mendominasi alokasi tiket kecil.