SpaceX melepasi jangkaan pendapatan dan keuntungan Wall Street dalam laporan kuartalan pertamanya sejak IPO rekod, memberikan asas kewangan yang lebih kuat kepada syarikat bagi ekspansi kecerdasan buatan yang semakin pantas.
Dalam post X pada 4 Ogos, syarikat itu mengungkapkan bahawa pendapatan kuartal kedua meningkat 92% dari tahun ke tahun kepada $7.814 bilion, melebihi anggaran analis sekitar $6.8 bilion. EBITDA yang disesuaikan naik 191% kepada $3.538 bilion, jauh di atas anggaran konsensus sekitar $2 bilion.
Kerugian bersih syarikat menyempit kepada $541 juta daripada $1.008 bilion pada tahun sebelumnya, manakala kerugian operasi meningkat kepada $143 juta daripada $970 juta.
Dana IPO mengalir ke dana wang sementara simpanan bitcoin tetap rata
Pencapaian pendapatan melebihi jangkaan ketika SpaceX mengarahkan sebahagian besar likuiditi selepas IPOnya ke dalam dana pasaran wang dan sekuriti kerajaan sambil mengekalkan keseimbangan Bitcoin yang tidak berubah.
Secara ketara, SpaceX telah menghasilkan hasil bersih sebanyak $85,675 bilion semasa IPO rekodnya, yang membantu meningkatkan tunai, setara tunai dan sekuriti boleh diperdagangkan kepada hampir $100 bilion.
SpaceX memegang dana pasaran wang sebanyak $65.625 bilion pada 30 Jun, lebih daripada tiga kali ganda $21.339 bilion yang dilaporkan pada akhir 2025, menurut fail SEC-nya.
Syarikat tersebut juga memegang $4,011 bilion dalam sekuriti kerajaan yang diklasifikasikan sebagai setara tunai dan lagi $6,487 bilion yang dicatat sebagai sekuriti yang boleh diperdagangkan. Bersama-sama, dana pasaran wang dan sekuriti kerajaan ia bernilai $76,123 bilion.
Di sisi lain, kedudukan Bitcoin yang dilaporkan oleh syarikat tersebut tidak meningkat seiring dengan likuiditi tersebut.
SpaceX memegang 18,712 BTC dengan asas kos sebanyak $661 juta pada 30 Jun, sepadan dengan jumlah dan asas kos yang dilaporkan pada akhir 2025.
Imbangan sepadan menunjukkan bahawa SpaceX melaporkan tiada perubahan bersih dalam kedudukan bitcoinnya antara 31 Disember dan 30 Jun. Fail tersebut tidak mengungkapkan aktiviti pada peringkat transaksi, bermakna pembelian dan penjualan mungkin telah berlaku semasa tempoh tersebut dan saling menyeimbangkan sebelum akhir kuartal.
Namun, nilai wajar kedudukan itu turun kepada $1.098 bilion daripada $1.637 bilion semasa separuh pertama, menghasilkan kerugian tidak terwujud sebanyak $539 juta.
Walaupun mengalami penurunan, kedudukan bitcoin masih RM437 juta di atas kos yang dilaporkan. Ia mewakili kira-kira 1.1% tunai, setara tunai, dan sekuriti boleh diperdagangkan SpaceX selepas IPO, turun daripada kira-kira 6.6% pada akhir tahun.
AI menyerap sebahagian besar bajet pelaburan
SpaceX mengarahkan $15,828 bilion ke infrastruktur AI semasa kuartal kedua, lebih daripada 21 kali ganda $749 juta yang dibelanjakan setahun sebelumnya dan kira-kira dua kali ganda jumlah yang dilaburkan dalam kuartal pertama.
Perbelanjaan AI menyumbang 86% daripada perbelanjaan modal kuartalan sebanyak $18,369 bilion SpaceX. Ia juga melebihi anggaran Wall Street sebanyak $13,09 bilion untuk perbelanjaan AI, walaupun jumlah perbelanjaan modal keseluruhan sedikit di bawah anggaran $18,58 bilion.
Sepanjang separuh pertama, perbelanjaan modal AI meningkat kepada $23,551 bilion daripada $3,316 bilion pada tahun sebelumnya. Ini mewakili hampir 83% daripada jumlah pelaburan SpaceX sebanyak $28,476 bilion semasa tempoh tersebut.
Pengeluaran ini menyokong usaha SpaceX untuk membina pusat data berskala besar, menyewakan kapasiti pengkomputeran yang permintaannya tinggi kepada syarikat teknologi utama, dan membangunkan model AI serta produk pengkodan sendiri.
Pelaburan itu sudah mula menghasilkan pulangan komersial. Pendapatan AI mencapai $2,561 bilion semasa kuartal tersebut, didorong oleh perjanjian komputasi dengan pelanggan termasuk Google dan Anthropic, bersama pendapatan daripada Grok dan langganan X.
Pengurus Kewangan Utama Bret Johnsen mengatakan penempatan komputasi yang dikontrak menghasilkan tempoh pulangan kurang daripada satu tahun, membolehkan SpaceX memulihkan kos peralatan lebih cepat berbanding di tapak pelancaran dan infrastruktur satelit.
Namun, anggaran ini berlaku untuk kontrak komputasi tertentu, bukan keseluruhan bahagian AI. Bahagian ini masih mencatat kerugian operasi sebanyak $1,257 bilion, bersama dengan penyusutan dan ammortisasi sebanyak $1,885 bilion dan perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan sebanyak $2,178 bilion.
SpaceX telah menandatangani perjanjian perkhidmatan awan bernilai $14.1 bilion dan menambah kontrak lain sebanyak $6.7 bilion selepas akhir kuartal.
Johnsen mengatakan perbelanjaan modal akan kekal pada tahap yang serupa semasa dua suku terakhir tahun ini, menunjukkan bahawa infrastruktur AI akan terus menyerap sebahagian besar bajet pelaburan syarikat.
Bahagian tersebut harus menghubungkan penjualan besar-besaran kepada kedua-dua tekanan tanpa menyatakan bahawa salah satu daripadanya sahaja yang menyebabkannya. Ia juga harus membezakan penjualan pendek ekuiti yang disahkan daripada aktiviti derivatif kripto dua sisi.
SPCX mengalami kesukaran apabila pembukaan $100 bilion bertemu perdagangan pendek yang ramai
Kepuasan pendapatan gagal meredakan kebimbangan mengenai perbelanjaan AI SpaceX dan peningkatan segera dalam saham SPCX yang boleh diperdagangkan.
Dengan sentimen pelabur sudah berada di bawah tekanan, perhatian kini beralih kepada kelebihan pasokan. Pada 6 Ogos, orang dalam layak menjual sebanyak 900 juta saham bernilai kira-kira $105 bilion pada harga semasa.
Tom Dunleavy, Ketua Usaha di Varys Capital, mengatakan pelancaran ini akan berada di antara pelepasan lockup terbesar dalam sejarah pasaran. Saham-saham tersebut sudah wujud, tetapi penghujung tempoh boleh memperluaskan secara tajam saham yang tersedia untuk perdagangan awam jika pekerja dan pelabur awal memilih untuk menjual.
Penghujung 6 Ogos juga merupakan peringkat pertama peningkatan bekalan yang lebih luas. Dunleavy mengatakan satu blok lagi akan menjadi layak selepas SpaceX melaporkan keuntungan sukuan ketiga, sementara sekatan tambahan akan tamat pada 8 Dis.
Pada masa itu, sekitar 40% saham SpaceX yang beredar boleh diperdagangkan secara bebas, walaupun taruhan Elon Musk masih terkunci sehingga Jun 2027.
Penjual pendek sudah menempatkan posisi untuk penurunan lebih lanjut. S3 Partners menganggarkan bahawa 95% daripada syer SPCX yang tersedia untuk dipinjam telah dipinjam, sementara minat pendek mencapai 34% daripada jumlah saham awam.
Harapan terhadap kemeruapan yang lebih tinggi juga kelihatan di pasaran derivatif kripto. Data CoinGlass yang dikaji oleh CryptoSlate menunjukkan isu dan minat terbuka niaga hadapan SPCX mencapai tahap tertinggi sejak kontrak dilancarkan.
Menurut data, volum dagangan SPCX dalam 24 jam terakhir meningkat kepada sekitar $6.85 bilion, manakala minat terbuka mendekati $720 juta.
Peningkatan minat terbuka tidak menunjukkan sama ada pedagang secara majoriti beruang atau berlembu kerana setiap kontrak niaga hadapan mengandungi kedudukan panjang dan pendek.
Namun, minat pendek ekuitas yang meningkat, aktiviti derivatif rekod, dan pembukaan yang akan datang menunjukkan bahawa pedagang sedang bersiap untuk pergerakan harga yang lebih besar apabila bekalan yang boleh diperdagangkan saham itu meluas.
Itu telah berubah menjadi prestasi harga negatif untuk SPCX, yang telah jatuh ke $114, sekitar 15% di bawah harga IPO $135, 28% lebih rendah dalam sebulan terakhir, dan kira-kira 49% di bawah tertinggi Jun.
Post Keuntungan IPO SpaceX sebanyak $85 bilion pergi ke mana-mana kecuali Bitcoin pertama kali muncul di CryptoSlate.