Elon Musk menulis semula buku panduan IPO dalam hampir semua arah untuk SpaceX. S&P 500 baru sahaja mengingatkan beliau bahawa terdapat peraturan yang tidak boleh ditulis semula.
S&P Dow Jones Indices mengesahkan pada hari Kamis bahawa ia akan mengekalkan peraturan kelayakan sepenuhnya tanpa perubahan, secara efektif mengeluarkan SpaceX daripada indeks saham paling penting di dunia.
Untuk menyertai S&P 500, sebuah syarikat harus mendapat keuntungan dalam kuartal terkini dan keseluruhan empat kuartal sebelumnya. SpaceX melaporkan kerugian bersih sebanyak $4.94 bilion pada 2025. S&P juga jelas mengenai pengecualian, menyatakan bahawa pelepasan “tidak seharusnya diberikan semata-mata berdasarkan kapitalisasi pasaran.”
Apa yang Ini Maksudkan untuk Pelabur Pasif dan SpaceX
Dana indeks S&P 500 pasif mengawal trilion aset dan akan terpaksa membeli saham SpaceX secara automatik sekiranya peraturan dilonggarkan. Tanpa penyertaan indeks, tawaran institusi automatik ini tidak wujud, sekurang-kurangnya untuk dua belas bulan ke depan.
Nasdaq bergerak ke arah yang bertentangan, mempercepat peraturannya sendiri untuk memasukkan SpaceX ke dalam Nasdaq 100 tidak lama selepas pencatatan. Dana indeks yang mengikuti Nasdaq 100 akan dipaksa membeli sebahagian besar saham yang tersedia secara awam apabila penyertaan disahkan. Ini akan memberikan dasar permintaan institusi yang tidak akan disumbang oleh S&P 500.
SpaceX memang mempunyai jalan ke dalam indeks yang kurang terkenal. S&P mengesahkan bahawa ia akan mengubah peraturan penyertaan untuk Indeks Pasar Keseluruhan dan Indeks Pasar Saham AS Dow Jones. Selain itu, FTSE Russell telah membuat SpaceX layak untuk indeks ekuiti globalnya di bawah peraturan masuk pantas.
Kesan Kripto
Untuk pasaran kripto, pengecualian S&P menambahkan satu kelainan yang menarik. SpaceX’s S-1 mengungkapkan 18,712 bitcoin dengan asas kos sebanyak $661 juta. Ini bermakna setiap pembeli saham SpaceX mendapat eksposur pasif terhadap bitcoin, sama ada mereka mahu atau tidak.
Dengan pembelian paksa Nasdaq 100 yang akan datang dan permintaan S&P 500 tidak ada, kumpulan pelabur yang mendapat eksposur tidak langsung terhadap bitcoin lebih kecil berbanding jika berlaku dalam senario pantas.
Dengan SpaceX, OpenAI, dan Anthropic dijangka menghasilkan lebih daripada $240 bilion pada akhir tahun, analis memperingatkan bahawa senarai megacap ini mungkin menguras likuiditi dari pasaran teknologi, AI, dan kripto, serta berpotensi menandakan puncak siklikal.
Art Hogan, strategis pasaran utama di B. Riley Wealth, menyokong keputusan S&P.
“Membuat pengecualian kerana syarikat-syarikat begitu besar dan telah swasta begitu lama tetapi masih tidak menguntungkan tidak masuk akal,” katanya.
IPO terbesar dalam sejarah akan bermula diperdagangkan pada Jumaat depan, 12 Jun. Namun, indeks yang mentakrifkan Wall Street tidak akan menyenaraikannya selama sekurang-kurangnya satu tahun.